2011年03月03日 20:01
來源：鳳凰網財經

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(二)加大對子公司的投入

1、加大對長江資本的投入

對于證券公司來說，券商直接投資業務不僅可以為證券公司的自有資金拓寬

投資領域，分散投資風險，而且還可以利用已有的投資銀行業務優勢，延伸投資銀行業務產業鏈。在國外成熟市場上，直接投資業務一直是證券公司的主要業務領域和重要利潤來源。在我國，自2008 年3 月底中國證監會推出券商直接投資業務試點以來，尤其是創業板推出以來，券商直接投資業務也已為率先試點的券商創造了可觀的收益。

由于直投業務規模直接取決于直投公司資本實力的大小，因此，為了進一步拓寬公司資金應用領域，優化公司收入結構，減少證券市場波動對公司經營業績可能造成的不利影響，公司計劃安排5億元左右的募集資金，用于加大對長江資本的投入。

2、加大對長江期貨的投入

2010 年1 月8 日，國務院原則同意證券公司推出股指期貨業務品種；2010 年2 月22 日起，股指期貨開戶工作正式啟動。2010年4月16日，股指期貨正式推出，從而為期貨市場發展帶來了重大機遇。

股指期貨是現代資本市場高度發展的產物。自1982年美國堪薩斯期貨交易所推出了第一張股指期貨合約以來，金融期貨市場得到了快速發展。到2008年，股指期貨、期權交易量已經位居全球掛牌交易衍生產品交易量的首位，達到了64.89億張合約，占全球衍生產品交易總量的比重達到了36.76%，占全球金融期貨、期權交易量的比重達到了41.11%；金融衍生產品的交易量已占到全球衍生產品交易總量的89.40%，而股指類衍生產品是金融衍生產品中發展最快的品種。在香港市場，股指期貨的交易量已經大于股票的交易量。

公司的股指期貨經紀業務主要在全資子公司—長江期貨開展。由于股指期貨的客戶與證券公司的客戶具有一定的同一性，證券公司控股的期貨公司的發展潛力更被廣泛看好。因此，股指期貨業務的推出為長江期貨未來發展帶來了重大機遇。

自股指期貨推出以來，長江期貨充分利用長江證券營業部的客戶基礎，通過做大股指期貨經紀業務，使其業務得到了快速發展，客戶權益增長了2倍，最高金額達到25億元。而長江期貨目前的資本金只有2億元，已經接近《期貨公司風險監管指標管理試行辦法》中有關凈資本不得低于客戶權益總額的預警標準。

長江期貨要進一步擴大客戶權益規模，提高市場占有率，按照中國證監會的監管規定，必須增加資本金。

為了更好地抓住股指期貨推出所帶來的業務發展機遇，同時確保長江期貨在拓展股指期貨業務過程中始終符合風險監管指標的要求，公司計劃安排3億元左右的募集資金，用于進一步加大對長江期貨的投入，以滿足其未來業務發展的需要，同時增強其市場競爭力和抗風險能力。

3、加大對長江保薦的投入

目前，在我國企業的融資體系中，直接融資占比相對較低，較之國外成熟市場尚有較大的提升空間。隨著我國經濟的持續快速發展和多層次資本市場的逐步建立，預計未來中國企業的直接融資比例將不斷提升，從而可為證券公司承銷業務帶來更大的發展機遇。

在2009 年證券市場全面回暖的背景下，公司全資控股的投行業務子公司—長江保薦在2009 年取得了優異的業績。長江保薦全年共完成了5 家上市公司的股票主承銷，股票主承銷家數排名行業第15 位；共完成股票主承銷金額125.85 億元，股票主承銷金額排名行業第6 位。雖然投資銀行業務取得了一定的成績，但長江保薦在大型承銷項目的承接能力等方面與國內大型證券公司相比，還存在相當的差距。

根據《關于證券公司風險資本準備計算標準的規定》的規定，證券公司經營證券承銷業務的，應當分別按包銷再融資項目股票、IPO項目股票、公司債券、政府債券金額的30%、15%、8%、4%計算承銷業務風險資本準備。因此，隨著承銷業務規模的不斷擴大，長江保薦需要計提的承銷業務風險資本準備也就越來越大，從而對其凈資本規模要求也就越來越高。

為了更好地抓住未來發展機遇，公司本次募集資金的一部分將用于增資長江保薦，充實投資銀行業務資本金，擴大投資銀行的業務規模，增強承銷實力。

此外，本次增發募集資金的一部分也將用于增加公司根據業務發展需要而設立的其他子公司的投資。

4、加大對香港子公司的投入

作為國際金融中心，香港證券市場相當發達。截止至2009年12月31日，香港交易所主板上市公司1145家，創業板上市公司174家；合計市值178,743億港元(其中主板市值177,693億港元，創業板市值1,050億港元)，香港股市總市值全球排名第七位，亞洲第三位。香港證券市場融資能力強勁，2009年集資總額達6,307億港元，位居全球第四，其中IPO集資金額2,437億港元，位居全球首位。同時，隨著內地經濟的發展，越來越多的大型國企到香港上市，內地企業在香港證券市場的地位越來越重要。截至2009年底，內地企業在港上市524家，市值超過10.4萬億港元，占香港證券市場總市值的比例已經上升到58%。因此，香港證券市場蘊含著諸多的證券業務機會。

在此背景下，公司決定在香港設立全資子公司開展國際業務。目前，設立香港子公司的申請已獲中國證監會證監許可[2010]1475號文批準。公司計劃安排3-5億元的募集資金，用于對香港子公司的投入。