2010年12月02日 13:43中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

東方鋯業：核級海綿鋯打開上升空間

傳統業務高增長，核級海綿鋯空間巨大，“買入”評級。鋯行業目前處于高速增長階段，東方鋯業擴產項目前景樂觀，傳統業務有望保持50%左右復合增長。公司收購朝陽百盛快速進入核級海綿鋯領域，核級海綿鋯未來5年總需求超4000噸，成長空間巨大。我們測算，2010-2012年公司每股收益分別為0.28元、0.61元和1.05元，復合增速80%。鑒于公司核級海綿鋯有望在2012年進入爆發期，我們給予公司2012年45倍估值，目標價格47元。

傳統業務擴產正當時，高增長有望延續。東方鋯業是國內鋯產品線最全的企業，目前鋯行業仍處于高速成長期，公司完整的產品線能夠最大限度受益行業增長。此外，包括人造寶石、陶瓷刀、高端陶瓷潔具在內的新產品需求快速增長，公司在硅酸鋯、復合氧化鋯的擴產項目前景樂觀，傳統業務有望保持45%-50%的復合增速。(光大證券 王海生 袁瑤)

上海醫藥：收購中信醫藥 加快全國擴張

內部整合管理提效，外部加快并購步伐。今年以來，公司各項內部整合工作正在努力推進，有望進一步通過管理及資源整合提升效益。同時，公司商業全國布局步伐加快，先后控股山東商聯、廣州中山醫，與福建省華僑實業集團有限責任公司聯合重組的福建省醫藥有限責任公司于8月1日正式掛牌成立，收購了北京上藥愛心偉業醫藥有限公司，并且與江蘇、浙江等地的多家地區分銷龍頭企業達成合作框架協議，成立專職整合團隊，加快外延并購整合步伐。

維持“增持-A”的投資評級，調高12個月目標價至31元。暫不考慮收購中信醫藥并表影響，我們維持對上海醫藥010、2011年的業績預測，即每股收益分別為0.73元、0.89元，按照2011年業績0.89元為計算基礎，給予公司35倍的PE，則調高公司12個月目標價至31元，維持“增持-A”的投資評級。(安信證券 洪露 李秋實)

御銀股份：銷售與運營兩翼發展

ATM行業發展前景看好。無論是從中國ATM的布放密度、地理分布還是ATM機與銀行卡的匹配比率來看，中國ATM市場仍然處于成長期，未來中國ATM市場具有巨大的發展潛力，我們認為正如RBR預測的那樣，從2008到2013年中國ATM市場將保持兩位數的增長。

盈利預測與投資評級：我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.39元、0.52元和0.65元，動態PE分別為35.39、24.06和17.87，考慮到公司已經進入一個盈利拐點，未來發展前景看好，我們給予公司“增持”評級。(萬聯證券 馮福來)

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