電力設備智能電網最新投資策略大全(薦股)(6)

2011年01月07日 06:32中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

廣發證券：電力設備新能源2011年投資策略(薦股)

發電環節注重于可再生能源的發展，看好核電、水電和太陽能

火電投資的低增長甚者是負增長已經是不可避免。核電將繼續保持高增長；水電將走出前期低迷，引來“V”型反轉。這兩種發電方式將承擔起火電發電占比下降的能源供給責任。風電的高增長已經不可持續，太陽能由于基數較低，依舊可保持高速增長。輸配電環節著重“特高壓”、環網和農網等，及以此為基礎的“智能電網”建設。

國家在“十五”和“十一五”著重220kV和500kV區域電網的建設，目前這兩個電壓等級的電網已經相對完善。我們認為從2011年開始，后續的電網建設中心將轉向農網、城市環網等配網項目和大范圍、長距離的特高壓骨干網絡以及以此為基礎的智能電網建設。“特高壓”和“智能電網”建設將進入井噴階段。另外配電、變電環節電壓等級更低，線路損耗更明顯，我們認為國家后續很有可能出臺更為積極的政策扶持以降低電網輸送過程中的損耗。

用電環節促使電力電子技術應用和電機節能的提升

圍繞著降低單位GDP能耗這一重心，包括工業節能、變頻節能、合同能源管理、無功補償、諧波治理和提升電機能效等級等依舊是未來國家政策扶持和投資重點。在這一環節上，電力電子技術將得以更為廣泛的應用和發展，整個行業進入黃金發展階段。

行業投資邏輯

沿著電力設備整條產業鏈，尋找快速發展以及重點投資的行業龍頭或技術有突破的上市公司。

重點關注上市公司

特變電工、國電南瑞、東方電氣、置信電氣、浙富股份、海通集團、新大新材、精功科技、匯川技術、英威騰、合康變頻、榮信股份、海得控制、鼎漢技術和臥龍電氣。(廣發證券研究中心)

申銀萬國：2011年電力設備和新能源投資策略(薦股)

投資評級與估值：我們認為，“十二五”核電和特高壓將進入高景氣周期。其中“十二五”期間特高壓將進入建設高峰期，特高壓主設備廠商將顯著受益，依次推薦中國西電(特高壓變壓器、GIS、直流換流閥、電子互感器)、特變電工(特高壓變壓器)、平高電氣(GIS)、榮信股份(可控串補、無功補償器)，天威保變(特高壓變壓器)。核電裝機有可能超預期，重點關注核電核島常規島供應商：東方電氣、上海電氣；以及關鍵零部件：中國一重、江蘇神通、海陸重工、盾安環境、嘉寶集團和久立特材。

有別于大眾的認識：

(1)“十二五”智能電網將進入全面建設階段，特高壓作為堅強智能電網的骨干網架預計也將進入建設高峰期。根據國家電網規劃， “十二五”期間 “三華”地區特高壓交流線路將建成“三縱三橫一環網”，總投資將達3000億元；“十二五”特高壓直流線路將新建11條，預計總投資約2000億，因此特高壓設備商將顯著受益特高壓建設加快。

(2)“十二五”電網投資預計可能大幅增長，總量或超2萬億元。隨著智能電網建設的全面推進，我們認為，“十二五”期間國網和南網的電網投資將大幅增長，預計年均將超過4000億元，總量超過2萬億元，顯著高于“十一五”期間的1.5萬億，領先的一次設備供應商將顯著受益電網投資加大。

(3)核電是未來新能源發展的首選，未來實際裝機規模可能超過規劃。核電經濟性顯著，如果考慮碳排放成本，核電發電成本最低。核電具有技術成熟、運行穩定、容量大等特點，將成十二五戰略新興產業新能源的第一選擇，預計未來實際裝機規模可能超過預計，核電主設備以及零部件廠商將受益。

股價表現的催化劑：特高壓后續項目獲批、電網投資加大、新興能源產業規劃出臺

核心假設風險：特高壓項目進展緩慢、電網投資下滑、核電規劃低于預期。(申銀萬國證券研究所)