2011年01月07日 06:32中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

第一創(chuàng)業(yè)：2011年三個角度把握電力設備行業(yè)投資機會(薦股)

低碳經(jīng)濟引領電力發(fā)展方向。從電力運行的軌跡看，無外乎涉及“發(fā)電—輸電—用電”的三個環(huán)節(jié)。隨著技術的進步，低碳電力已經(jīng)貫穿于三個環(huán)節(jié)，并引領電力設備的發(fā)展方向。

能源結構調(diào)整成長期趨勢。國家能源局表示，“十二五”期間，要降低煤的使用，讓煤炭占一次能源的比重從70%以上，下降到62%左右，而對應的風電、核電等新能源比重將上升。我們認為，以新能源為主體的低碳能源的快速發(fā)展將成為能源結構調(diào)整的長期趨勢。

新能源的結構調(diào)整步伐存在顯著差異。在太陽能的自然成本進入1元時代的背景下，太陽能的發(fā)展有望持續(xù)超預期；“十二五”時期是我國核電增長最快的時期，也是核電股投資的最好時期；經(jīng)過持續(xù)的高增長后，由于并網(wǎng)、電力傳輸?shù)燃夹g性原因，風電進入平穩(wěn)增長階段，行業(yè)總體機會向淡。

國家電網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略的三大轉(zhuǎn)變成為最大的投資主題。在500KV為代表的主干網(wǎng)投資下降的背景下，特高壓的建設、智能電網(wǎng)投資的建設和國家電網(wǎng)的資產(chǎn)整合成為三大轉(zhuǎn)變，也成為主要的市場機會來源。

節(jié)能減排，變頻和余熱是重點。用電領域的智能建筑、高效電機、變頻調(diào)速和熱量回收效果良好的余熱發(fā)電已經(jīng)占有越來越重要的位置。其中，變頻調(diào)速和余熱發(fā)電技術成熟、經(jīng)濟性高成為了用電領域節(jié)能的主流。

從三個角度把握投資機會。(1)、關注景氣行業(yè)的龍頭品種的投資價值。太陽能、核電、特高壓、智能電網(wǎng)、用電端的電表等行業(yè)均處于高度景氣狀態(tài)，我們維持海通集團、東方日升、東方電氣、科陸電子、智光電氣等“強烈推薦”投資評級，維持國電南瑞、榮信股份、匯川技術、英威騰、易士達、二重重裝等“審慎推薦”評級。(2)關注細分行業(yè)成長性品種的投資價值。個股選擇上，我們重點關注湘電股份和三普藥業(yè)，維持“強烈推薦”投資評級。(3)關注資產(chǎn)整合的投資價值。在個股推薦的選擇上，我們兼顧穩(wěn)健和彈性的雙重原則，重點推薦許繼電氣和平高電氣，維持“強烈推薦”投資評級。(第一創(chuàng)業(yè)研發(fā)中心)

華泰聯(lián)合：2011年電力設備板塊投資策略(薦股)

我們認為，電力設備行業(yè)2011 年將面臨三大主題性投資機會，它們分別是：節(jié)能環(huán)保、特高壓，以及智能電網(wǎng)。其中，節(jié)能環(huán)保有望成為2011 年最重要的投資機會。

我們判斷2011 年節(jié)能環(huán)保面臨政策及業(yè)績雙重刺激因素。政策層面，節(jié)能環(huán)保作為七大新興產(chǎn)業(yè)之首，也是未來國家的支柱性產(chǎn)業(yè)，2011 年將得到更多的政策支持。而在業(yè)績方面，隨著拉閘限電影響的消除，導致2011年部分推遲交貨訂單確認收入，以及行業(yè)的自身發(fā)展，預計重點節(jié)能環(huán)保行業(yè)的需求增速有望超過30%。

在余熱利用領域，我們更加傾向于工程總包公司。在垃圾焚燒發(fā)電領域，我們看好能夠自主生產(chǎn)焚燒爐及配套余熱鍋爐的企業(yè)。在脫硝領域，我們更加看好具有明顯技術壁壘的前端脫硝。龍源技術(300105)、華光股份(600475)、榮信股份(002123)。

在電網(wǎng)領域，我們判斷“十二五”期間，電網(wǎng)投資總量很難出現(xiàn)大幅增長，更多顯現(xiàn)的是結構性的機會。其中，特高壓、智能變電站在2011 年招標有望出現(xiàn)大幅提高。重點關注：平高電氣(600312)、金利華電(300069)、國電南瑞(600406)、中元華電(300018)。

在特高壓領域，我們預計“十二五”期間，交直流特高壓的投資將達到3,500 億元，其中交流特高壓2,261 億元，直流特高壓1,194 億元。若將±500kv 直流及背靠背工程計算在內(nèi)，那么“十二五”期間交直流特高壓投資規(guī)模將接近5,000 億元。預計2010 年特高壓的投資不足400 億元，未來交流特高壓的復合增長率有望達到60%。

在智能變電站領域，根據(jù)規(guī)劃2011 年以后所有新建變電站全面按照智能變電站技術標準建設，并且對重點對樞紐及中心變電站進行智能化改造。2009 年我國由電網(wǎng)公司投資新建的110kv 及以上變電站超過2,400 座。保守估計，“十二五”期間，我國將新建智能變電站8,000 座。照此測算，我們預計“十二五”期間，智能變電站關鍵設備(除傳統(tǒng)一次設備)的投資約為760 億元。(華泰聯(lián)合證券研究所)

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