2010年05月03日 07:39理財周報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

為什么江蘇三友不繼續隱瞞？

“江蘇三友與東鍋事件非常相似，都是隱瞞了某些事實。但東鍋的主要責任不在申萬，批文是政府下的，因此政府負主要責任。而江蘇三友的情況則更加復雜，我覺得責任更多的是在公司的身上。”上海投行人士表示，“這個公司背后肯定有大動作。”

事實上江蘇三友隱瞞實際控制人變更的目的，就是希望搭上國內首批中小板企業的順風車，而它也搭上了這趟車。但為什么搭上順風車后5年內都沒有公布實際控制人變更事項，而要等到今年才公布呢？

通過對該事件信源的追查不難發現，這并非媒體事先捅出來，而是江蘇三友自己發布公告“自首”的。自己跳出來揭傷疤，無非“實在瞞不下去了”。

為何瞞不下去？其實牽扯到股權的爭執，也就那么幾類，“重組是一種可能”，上述投行人士表示。

江蘇三友2006年2605萬元的凈利潤已經是它上市以來的年報凈利潤高點。2007、2008年凈利潤逐年下降，2009年同比稍有回升但也未達到2006年的高度。

其主業服裝制造2009年毛利率為15.64%，發展已有瓶頸，而江蘇三友近年旗下最有看點的就是北斗/GPS雙模同步設備項目。但該項目目前沒有貢獻太多利潤。

江蘇三友股改引進的海外二股東——日本三輪也動作不斷，疑似清殼：首先是日本三輪董事長三輪英雄在2009年因為年齡問題辭去江蘇三友董事一職，但其現任法定代表人、總經理三輪明，沒有續任。其次今年1月，日本三輪通過大宗商品平臺3天就減持了801萬股，占江蘇三友總股本的4.93%。

當然，急于重組只是江蘇三友“自首”其中一類可能的原因。“假如私下有秘密協議，其實不必這樣大費周章，只要重組成功后，大股東南通友誼按比例獲得收益，再按協議分成也是可以的。”一位券商自營業務人士說，“所以另一種可能就是內部分贓不均。”

“該案被捅出來之后，最大的贏家并不是江蘇三友董事長張璞，盡管理論上他的股份最多。但一旦出事，他負上的責任是最重的，搞不好股權會被拍賣。反觀其余9名自然人股東，刑罰肯定沒有張璞重，因此股權無憂，而將來資本運作的收益也就能繼續享受。”

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