四部委補(bǔ)貼中標(biāo)光伏設(shè)備50% 12只股即將井噴(4)

航天機(jī)電(600151)：擬新建太陽能電池產(chǎn)能 推薦

子公司擬新建200MW太陽能電池生產(chǎn)線,產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大:

公司發(fā)布公告,神舟新能源在浦江高科技園現(xiàn)有廠區(qū)投資新建200MW高效太陽電池生產(chǎn)線,并升級相應(yīng)的配套設(shè)施。本項目總投資119761萬元。經(jīng)測算,項目稅后內(nèi)部收益率為18.95%,動態(tài)投資回收期為5.62年。本項目分兩步實施,2011年底建成200MW太陽電池生產(chǎn)線,2012年底完成產(chǎn)品技術(shù)升級,最終實現(xiàn)單晶硅電池不低于18.5%和多晶硅電池不低于17.0%的平均轉(zhuǎn)化效率的目標(biāo)。同時公司公告神舟新能源在上海漕河涇開發(fā)區(qū)浦江高科技園已建成150MW電池片生產(chǎn)線。

公司近期在太陽能領(lǐng)域大幅擴(kuò)張,9月27日公司曾發(fā)布公告宣布全資子公司連云港神舟新能源擬在連云港投資建設(shè)500MW組件生產(chǎn)線。若兩項項目進(jìn)展順利,公司未來在產(chǎn)能規(guī)模和配套能力上都將有大幅提高。

出讓國泰君安股權(quán),助力核心業(yè)務(wù)發(fā)展:

為籌集公司核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金,改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),公司董事會擬同意,在2011年分批出讓國泰君安14,744,767股。1999年,公司出資3500萬元,認(rèn)購國泰君安3500萬股。2001年,國泰君安股權(quán)分立,公司持有國泰君安3474萬股。2009年和2010年,公司分別出讓國泰君安500萬股和1500萬股,目前持有國泰君安14,744,767股。2007年,公司出資1113萬元參與國泰君安增資,認(rèn)購股份1030萬股,因該增資尚未獲得中國證監(jiān)會的批準(zhǔn),故未計入上述持股數(shù)量。

公司近期擴(kuò)張步伐較快,對流動資金的需求較大。由于神舟新能源150MW電池片生產(chǎn)線進(jìn)入經(jīng)營期的流動資金需求,以及擬新建的200MW高效太陽電池生產(chǎn)線今年需預(yù)付部分設(shè)備款,公司董事會擬同意神舟新能源向航天科技財務(wù)有限責(zé)任公司申請6億元貸款,由公司擔(dān)保。而此次國泰君安股權(quán)出讓也表明公司為核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持的決心和力度。

我們預(yù)測公司2010-2012年EPS分別為0.23、0.22和0.36元。維持“推薦”評級。(華泰證券 程鵬)

風(fēng)帆股份(600482)：業(yè)績符合預(yù)期 產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?/strong>

收入增長7.04%,毛利率及期間費(fèi)用率穩(wěn)定。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元,同比增長7.04%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2274萬元,同比增長12.14%,每股收益0.05元。公司收入的增長主要來源于蓄電池業(yè)務(wù),而毛利率維持穩(wěn)定,僅同比下降0.28個百分點至12.71%,三項期間費(fèi)用率9.64%,與去年同期持平。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)還看鉛酸電池,工業(yè)用電池慢于計劃。公司的幾項業(yè)務(wù)中,包括鉛酸蓄電池、工業(yè)用電池、鋰離子電池和太陽能薄膜業(yè)務(wù),工業(yè)用電池300萬kVAh的項目,目前由于其應(yīng)用領(lǐng)域中通信領(lǐng)域需求的降低,導(dǎo)致該項目進(jìn)度慢于計劃,公司正在調(diào)整其應(yīng)用范圍;鋰離子電池和薄膜業(yè)務(wù)兩年內(nèi)仍然無法貢獻(xiàn)利潤;因此公司增長仍要看鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。

鉛酸蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?2012有望翻番。目前公司年產(chǎn)500萬只免維護(hù)蓄電池項目已經(jīng)完成可研,11月開始建設(shè),項目總投入5億元,其中募投資金2.7億元,建設(shè)工期約為1年,明年第四季度有望投產(chǎn)。而根據(jù)公司的計劃,2012年產(chǎn)達(dá)到2000萬只,產(chǎn)能翻番,將成為未來兩年業(yè)績主要的增長點。

公司想像空間仍在礦產(chǎn)資源。根據(jù)我們半個月前調(diào)研了解到的情況,三個礦仍在詳勘階段,尚未出詳勘結(jié)果。而由于天氣原因,如果11月仍不能得出結(jié)果后續(xù)的勘探就需要到明年3月份以后,我們判斷明年年中出結(jié)果的可能性較大。

上調(diào)盈利預(yù)測,維持“增持”評級。暫不計入礦產(chǎn)資源對公司帶來的影響,由于公司蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?因此我們上調(diào)盈利預(yù)測,預(yù)計2010/11/12年EPS分別為0.16/0.21/0.36元。考慮到按初勘結(jié)果計算公司每股資產(chǎn)價格超過20元,維持“增持”評級。(宏源證券 趙曦 王靜)

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