30家券商2012年A股走勢大預測：最高3567點(2)

2012年01月04日 04:03
來源：上海證券報 作者：浦弘毅

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國信證券

滬深300估值水平會有所提升，給定15倍上限。核心區間預計為10到15倍之間。

從以下四個方面尋找確定性的投資機會。一是受益成本回落而需求剛性的行業。典型的有大眾消費品和輕工消費等。二是需求回落過程中，受益于積極財政政策的行業，包括電力設備、節能減排、新能源、寬帶網絡、海洋工程和行業軟件等。三是受益于中產階級壯大和三四線城市消費主體的壯大的行業，受益主要體現在零售超市、旅游、服裝、醫療服務和消費電子等行業。四是通脹回落受益于要素改革的行業，如天然氣、油頁巖和水務環保等。

國元證券

全年市場波動區間在2380點-3100點左右。高點可能出現在5、6月份，低點出現在年初或年尾，全年呈現沖高回落走勢。

由于市場多變及干擾因素增多，2012年降低預期，關注投資小波段和強勢主題的表現，打好運動戰。全年以成長股投資為主，消費防御股投資次之，周期性板塊僅有脈沖式機會。重點行業配置推薦成長加防御組合，包括環保、LED、化工新材料、環保、食品飲料、商業零售和醫藥行業。利用股指期貨和融券賣空把握下跌時段的投資機會。

海通證券

上證指數的運行區間為2100到3100。

由于經濟沒有啟動新一輪周期，政策也沒有大的放松，預計2012年不會是大趨勢行情，在市場“四化”特征下，2012年A股投資機會將是“結構化”的，其中，沿著政策放松和鼓勵的方向是重要的投資線索。2012年A股行業配置：一季度看貨幣，周期股階段反彈機會：雖然周期類仍有業績壓力，但在M1向上拐點和信貸高峰背景下，周期類或迎來政策放松預期下的反彈機會。全年看財政政策定向突擊：看好財政政策“補缺補差”和“集中突破”的領域，受益行業節能環保、航空航天、智能電網、通訊設備、水利和新一代信息技術。長周期看結構升級：稅費改革和民生保障是新經濟周期啟動的看點，看好醫藥和零售。

華創證券

指數參考點下限為2200至2300區域，上限為2900至3100區域。

高級生產領域中多數僅具備反彈機會，關注其下游行業成本改善帶來的機會；部分新型高級生產領域仍有投資價值，如天然氣開采、核電、海工以及北斗系統產業鏈。2)靠近消費的低級生產領域，政府消費可能由硬件向軟件轉變，公共服務中如公共安全、醫療衛生、生活垃圾處理、環境監測服務、信息服務、智慧城市等值得關注；個人消費領域里，食品飲料行業的投資標準在于定價能力和質量品牌，如高端白酒、奶制品，以及部分滲透率較低的產品，如速凍食品、葡萄酒、保健食品；家庭耐用品中，值得關注的如戶外服裝、家紡、冰箱、醫療保健設備等；日化產品中關注仍具擴張潛力的日化保健品；服務類產品整體滲透率較低，成長空間較大，推薦智能信息服務、醫療服務、影視娛樂、體育旅游等。

華泰聯合

反彈時點預估在2012 年二季度中。

在經濟需求回落趨勢中，行業輪動往往經歷三個階段：其一：供給約束和價格上升的行業往往較好的超額收益，這個階段主要是2011 年表現；其二：需求回落將使得利潤率及產能利用率下降，商品回落導致成本下降，部分需求穩定的細分行業超額收益上升；其三：需求逐步提升帶動的量價齊升。看好醫藥、科技、汽車、家電行業，從遠期成長驅動力來看，消費和新興產業是長期超額收益來源；從內需宏觀驅動力來看，通脹和流動性企穩利于可選消費超額收益提升。從外需宏觀驅動力來看，美國經濟領先指標好轉，帶動科技股超額收益上升；從估值情緒驅動力來看，回避超額收益和持倉較高的行業。

金元證券

2012年股指的主要波動區間在2200點-2800點之間，極端點位在1800點-3000點。

A股市場將在未來出現“結構性轉身”，由于傳統的周期性行業將在國民經濟中的權重會動態下降，流動性將在財政投入的行業中顯現，指數在未來行情中不會出現特別明顯的趨勢行情。指數一季度可能會出現階段性低點，隨后由于全球救市流動性釋放或將催生市場出現結構向上漲；三、四季度實體經濟景氣上行，歐美債務對于市場的影響進一步弱化，市場有望進入主升浪。

民生證券

2012年市場的估值中樞在2900點附近，運行區間為2300-3200點。

年初看主題投資：2012年一季度，國內外不確定因素依然很多，市場難以出現趨勢性行情，看好主題性投資主題；年中看藍籌修復：年中通脹、房地產投資、出口不確定性的三層陰霾散去，周期板塊有望迎來估值修復；下半年看轉型：“十八大”召開前后“調結構”與“經濟轉型”有望提到一個前所未有的高度，轉型受益下的行業將迎來重大投資機遇。A 股市場歷史上出現的大牛股，幾乎都是深深地打上了時代背景的烙印并在經濟核心驅動力變化中受益的企業。借鑒日本、韓國等國家的轉型經驗以及國內經濟的特征，重點看好轉型受益下的消費提升(食品飲料、文化傳媒)、民生保障(節能環保、電力水利)、制造升級(電氣設備、信息技術、高端精密儀器、航天軍工)方向。

平安證券

上證指數核心運行區間為2300至3000間。

行業選擇把握兩個基本思路：第一，大變局將推動行業業績分化，理應規避高業績風險板塊，利用高確定性低估值藍籌防御；第二，新轉型將驅動新興產業的重生再造，應規避那些容易被傳統行業化的“偽新興產業”，把握成長空間和政策扶持明確的領域。

日信證券

指數區間2037-2886；指數呈杯子型走勢。

2012年與2011年相比，股市面臨如下幾個有利條件：1、宏觀政策環境較2011年寬松，2012年通脹回落后，政策將回歸中性，與2011年偏緊的狀態明顯不同；2、隨著政策進一步松動，以及政府圍繞部分行業“十二五”產業規劃投資的陸續展開，經濟增速有望止跌回升，單季GDP增速呈探底回升狀態；C、2011年A股已經出現較大幅度下跌，部分反映了對經濟下滑的悲觀預期，如果2012年第一季度市場繼續下跌，則為市場提供更高安全邊際。

上海證券

上證綜指的核心波動區間為2100-2700。

在2012年投資時鐘由固定收益轉向權益的跨越上，需結合貨幣政策恢復常態、固定資產投資探底、終端消費需求企穩、物價探底之后回上升等帶來的對不同行業的配置節奏。總體上先防御后進取。上半年行業配置思路分別是：民生投資與政策支點(水利建設、電網建設、節能環保)、放松預期(房地產)以及成長性(旅游、生物醫藥)；下半年：周期領先(券商、有色)與轉型投資(傳媒、水利、智能電網、核電、高鐵等)