30家券商2012年A股走勢大預測：最高3567點(3)

2012年01月04日 04:03
來源：上海證券報 作者：浦弘毅

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申銀萬國

全年上證綜指核心波動區間在2200至3000間。

2012年一季度，對經濟的擔憂或將終結超跌反彈行情，此時在投資上應保存實力，在行業配置上，應關注景氣仍能逆周期回升的行業：電力設備(尤其是輸變電設備和核電)、醫藥、消費型投資設備；待政策出現較大松動后，應把握周期和成長共振的機會，屆時建議配置房地產、重卡、工程機械、化工和與轉型相關的成長股。

萬聯證券

A 股市場整體估值已至歷史底部，3200-3478 點將是修復性行情的“鐵頂”

2012 年市場將迎來風格轉換，基于A 股流通市值過大和中小盤股在2011年的超跌，以及中小盤股破發率近40%和未來產業政策集中釋放等因素，我們判斷2012年將重新回到輕指數、重個股的風格上來，中小盤股投資機會較多。

西南證券

滬深300 指數2012 年運行區間在2270-3000 點之間，對應上證A 股指數，在2100-2950 點之間。

配置策略為安全邊際+成長的選股思路。一季度主要以觀望為主，等待全球局勢的明朗和

國內經濟政策的陸續到位，二、三季度是2012 年值得期待的收獲期，有望在系列政策的推動下，市場走出盤跌的迷局，形成長達5 個月的單邊上行行情。因此資本市場是績優加成長的2012。2012 年我們繼續看好金融、煤炭、有色金屬冶煉及延壓加工、化學原料及化學品制造等強周期行業、以及專用設備、交運設備制造、通用設備和機電設備制造為代表的裝備制造業。軌道交通設備、航空運輸設備、海洋工程設備、礦山設備以及核電設備領域的龍頭股、地產行業中的保障房建設板塊、生物醫藥、紡織服裝中的品牌消費、以及受重裝備拉動的相關材料、核心配件和軟件服務類資產

湘財證券

2012年A股大勢取決于景氣下降和流動性改善的賽跑。除非發生大規模的擴容，從全年看A股市場或將迎來恢復性上漲。

從宏觀層面看，增長中樞下移沒有疑問，即中國經濟潛在增長率的系統性下降是確定事件，不確定的是下降的程度和季度間的節奏。因此，2012年依靠業績或者預期推動的趨勢性機會將比較少。從中觀層面看，中國經濟未來的轉型是確定性事件。結構轉型將大大提升那些“結構投資”行業的盈利能力，消費、為提高消費服務的投資、國家扶持的新興行業以及部分有國際優勢的制造業股票成為核心資產，而傳統的周期性行業吸引力將下降。

銀河證券

曲折震蕩回升或是市場運行主基調，上證綜指核心波動區間為2300點-3100點，極端波動帶來交易機會。

2012年宏觀經濟小周期為衰退后期和復蘇期，股票資產逐步具備吸引力。在各種復雜因素的綜合影響下，A股市場可能呈現前低中高后穩的“肥尾分布”形態。當然，影響因素復雜多變，可能使運行態勢與預期有較大差異。從全球性滯脹和供給主義的必然政策選擇來看，有五條投資布局可供參考：1)從全球債務出路的角度，可關注資源品的價值，如采礦業、公用事業、農業等；2)從發展模式轉型角度，可關注進口替代的機會，如高端裝備、精密儀器、精細化工、機械基礎件、自主品牌汽車等；3)從社會轉型角度，可關注中產階級擴大帶來的內需擴張機會，如消費；4)從科技動力釋放角度，可關注戰略新興產業的機會；5)從制度動力釋放角度，可關注大服務業的機會。

招商證券

股市優于2011年，單邊下跌結束，指數中間高兩頭低的概率較大。

通脹回落背景下，需求穩定而毛利率出現拐點的行業和公司機會最大，我們推薦大眾型消費品及相關制造業。從配置節奏上看，2012年一季度繼續配置穩定增長的大眾消費品、醫藥等，需求穩定而毛利率有望提升，同時可以布局部分早周期行業；二季度提高制造業和周期性行業配置。屆時需求將觸底，同時毛利率已經提前開始回升，下半年流動性將從寬松回歸穩健，配置再回歸穩定增長行業。

浙商證券

上證綜合指數的運行區間為2050-2750 點，反彈的高度取決于政策調整力度和歐債危機加劇或緩解程度。

2012 年有利于A 股上行的因素是流動性由緊趨松、經濟軟著陸、通脹壓力大幅減緩、估值見底、資本市場改革等；不利于股市上行的因素有歐債危機、房地產和地方融資平臺風險、企業盈利下滑、限售股解禁、大規模融資以及推出國際板等。在下行因素影響加大或上行因素未達到預期的情況下，不排除上證綜指在2050 點附近再下跌10%的可能性。

中投證券

預計2012年上證指數振幅為25%，區間為2200點至2900點。

市場將呈現四階段表現：第一階段：2012年1、2月份，經濟延續下滑、通脹高位緩落，政策仍局限于微調，市場相對偏弱，不排除進一步下探的可能。第二階段：2012年一季度末、二季度，權重交易性機會，重點可關注的周期板塊是煤炭、化工、汽車、房地產等。第三階段：2012年二季度末至三季度末，伴隨平滑經濟過快回落的政策充分消化，股指將進入橫向震蕩期，權重估值再次進入沉淀期。第四階段：在四季度，三產及消費扶持政策顯效，增速金叉預期出現，服務業及消費表現突出，權重表現溫和。

中信證券

2012年一季度區間在2300至2800點，二、三季度區間2800至2200點，四季度筑底反彈。

2012年投資的最大機會還是來自于政策支持的方向，傳統的凱恩斯式的逆周期調整出路仍然是公共投資擴張。公共投資不僅是鐵路、公路、基建，一般包括以基礎設施為主的經濟建設支出、科教文衛事業發展支出和服務于產業政策的財政補貼三個方向。過往投資的主要著力點囊括了公路鐵路、水利建設、基礎原材料工業等領域，并且部分行業的過度投資引致了目前上游行業產能過剩的局面。水利和城市供水、環保設施、能源工業、通訊、醫療支出和新興產業等的投資需求依然為公共投資的擴張提供了極大的選擇空間。

中原證券

2012 年上證綜指運行區間2000點-2800 點，對應9.7 倍-13.6 倍動態市盈率。

期看趨勢，政策是最重要變量;后期看基本面，盈利將是股市核心。在市場反彈過程中，周期股有望重估，如地產、券商、鐵路設備、電氣設備等；從民生+轉型來看，專業連鎖、文化傳媒、軟件等服務性行業;新能源汽車、LED照明、核電建設、環保基礎設施等替代能源與節能環保行業或將穿越周期。