龍年八大熱門行業投資策略 龍游淺水還是飛龍在天

2012年01月28日 12:16
來源：杭州網 作者：崔丘

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商報記者 崔丘

有風水人士把去年股市下跌歸之于“兔”，即兔年市場非常波動，應驗了兔子“活潑膽小、上蹦下跳”特性，盡管這一說法未得到理性投資者的認同，但也算是作為去年投資者在股市中慘敗而歸的一個心靈上的慰藉。

如今A股迎來了龍年。從字面上看這是一個吉星高照的年份，但是即便是龍，也有龍游淺水和飛龍在天的時候。投資者如何在龍年中把握住飛龍在天的行情？商報記者為此聯合各大券商點評曾經在A股市場呼風喚雨的八大熱門行情，看看他們是否能在龍年期間掀起一番風雨？

房地產：關注行業估值情況

中原證券認為，我國房地產行業目前正緩慢進入由成熟期轉為衰退前期的大周期階段，我國房地產行業正處于本輪嚴厲政策周期的中后期階段。

本輪調控證明了政策完全有能力治理房價、樓市真實購買力不足及購房并非穩賺不賠等幾個重要基本事實，以此為基礎，推導出在“限購”等政策調控下，房地產將走向本輪衰退的中后期階段。

投資策略：產業生命周期可以很好地解釋房地產發展歷史與目前諸多市場與政策方面的重大現象，同時也能很好地解釋房地產估值在高毛利與確定性成長下不斷創新低的現象，并可以對未來估值做出清晰的預測。但政策多變性與估值政策敏感性也決定局部性投資機會的存在。根據大周期觀點，具有實力實現商業和盈利模式創新與突破的企業是第一條挖掘主線，建議關注萬科、保利地產、金地集團和招商地產；根據中周期觀點，具有“過冬”甚至逆勢擴張實力的企業是另外一條挖掘主線，建議關注萬科、保利地產、金地集團、金融街、中南建設、金科股份和華夏幸福。

金融業：市場競爭將明顯加劇

中金公司認為，自2008 年底以來供不應求的供求關系正在發生逆轉。從供給端來看，產險業2011 年通過自身盈利、股東注資以及發行次級債等多種方式夯實資本實力，保費供給能力大幅提升；而需求端的變化則較為平穩，新車銷量增速下降導致汽車保有量增速趨緩，而GDP 增速下降則限制了非車險市場的需求增長。同時，商業車險費率改革以及交強險對外資放開漸行漸近，顯示2008 年以來嚴厲的市場行為監管政策已經出現放松跡象。

投資策略：壽險股估值處于歷史底部，對應2011 年P/EV 和新業務價值倍數區間[1.2x, 1.4x]和[2.3x, 7.1x]，隱含接近零增長的悲觀預期，壽險股已經具備明顯的長期投資價值。其中，中國人壽和中國太平壽險業務占比大，是壽險業底部反轉的首選品種。保險股推薦順序A 股依次為中國人壽、中國太保、中國平安；H 股依次為中國太平、中國人壽、中國平安和中國太保。