雷士照明內斗折射民企轉型之痛 內斗成規律

2012年08月02日 02:30
來源：國際金融報 作者：傅光云　實習生　羅崢曦

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最近，吳長江要回歸自己一手創立的雷士照明的鬧劇，已成為輿論界的焦點。

回歸路之難，恐怕已遠遠超出了吳長江的預想，也似乎成為了一則笑話。不過，透過“笑話的背后”卻折射出一個嚴肅的問題與現象：有能力的民營企業家們，在發展到一定階段后，由于急于“做強做大”，特別需要引進“實力與經驗俱強”的外資作為戰略投資者，經過或長或短的蜜月期后，他們與戰略投資者，在企業發展、公司管理等方面產生沖突，以至于企業與股東們大受傷害，完全違背了引進資本以快速發展的初衷。

回歸真難

“誰要趕我走也不可能！”此前不久，雷士照明前董事長吳長江接受媒體采訪時表示，作為大股東，作為創立者，他回歸雷士照明似乎沒有任何障礙。

吳長江對于自己的回歸之路之所以信心滿滿，除了他的股東與創業者身份外，還因為他得到了眾多經銷商的“力挺”。甚至有的經銷商與現在的大股東賽富亞洲基金閻焱叫板：“只要吳長江能回來，其他都好說?！?/p>

然而，直到7月31日，吳長江的回歸之路依然迷離。

內斗成“規律”

2010年5月20日，雷士照明在香港聯交所主板成功上市，并連續兩年成為香港證券交易市場業績表現最好的企業。雖然處于經濟危機時期，雷士照明2011年業績仍高速增長25%達到5.9億美元。

然而，現在由于內斗頻頻，外界已對雷士照明的前景產生了質疑。其股價一路下跌，目前已只有1.41港元。造成雷士照明當前困境的，當然是吳長江與外資戰略投資者之間矛盾沖突的不斷升級。

雷士照明于1998年創立，在吳長江的帶領下，短短十余年間，雷士照明迅速成長為行業龍頭，產品涉及商業、建筑、辦公、光源電器、家具和電工等多個領域。2005年，吳長江支付共同創始人杜剛、胡永宏兩人共計1.6億元，取得公司100%股權。隨后，由于資金緊張與發展需要，吳長江出售雷士55.5萬股股票(占股35.71%)與軟銀賽富(后改名賽富亞洲基金)，獲取2200萬美元融資。由于需要大量資金收購企業，及“優化股東結構”，2008年8月，雷士照明引進高盛，高盛付出3655萬美元，占股9.39%，軟銀賽富增資1000萬美元。2011年7月，施耐德作為戰略投資方入股雷士照明，斥資12.75億港元，以每股4.42港元的對價獲得雷士照明9.13%的股份。

然而，有了錢的雷士照明卻開始陷入一系列的爭斗中。

私下簽訂總部搬遷協議、繞開董事會收購、關聯交易、進軍家居領域沒有獲得董事會通過……吳長江與外資股東的一系列矛盾不斷積累，最后賽富亞洲基金、高盛等聯手，通過董事會逼迫吳長江“下課”。

無獨有偶?；仡櫢母镩_放以來的民營企業發展史，其實類似雷士照明今天的內斗，曾在中國眾多民營企業中普遍上演。

最近的經典案例，當屬娃哈哈董事長宗慶后與法國達能集團之間的爭斗，國美電器大股東黃光裕與貝恩資本之間的是是非非同樣引人注目。而太子奶VS高盛、英聯和摩根士丹利的結果是：因賭輸對賭協議，原太子奶集團董事會主席、總裁李途純出讓太子奶全部股權，控制權變更。紅孩子VS凱鵬華盈、北極光、NEA也沒有好結果：因投資方與創始人發生戰略分歧，創始人李陽被迫出走。

轉型之痛

民營企業與外來資本之間矛盾不斷，這究竟怎么了？如何破解民營企業的這種發展之痛？

“表面上看，吳長江與賽富亞洲基金、高盛等外資之間的斗爭，是資本與創業者個人之間關于公司發展以及互相之間的利益爭斗，但透過表面，我們要看到一個事實，就是民營企業發展到一定程度后，自身的轉型之痛?！蹦暇┐髮W商學院教授宋頌興在接受《國際金融報》記者采訪時表示，雷士照明的內部斗爭看似偶然，實際上卻存在著一種必然的趨勢。

“雷士照明等許多企業的發展案例說明，企業發展到一定程度，公司轉型是一般規律，不論是否是家族企業，企業轉型一般要求所有權和管理權的分離，轉型好，公司就會上一個臺階，發展更好；轉型不好，就有很多失敗的案例。”宋頌興表示，采用現代化的公司管理制度，遵循契約精神，才能使民營企業適應市場規律，實現長遠的發展。也只有這樣，才會在最大程度上避免創業者與戰略資本之間的矛盾，實現共贏。

“雷士照明的內斗體現了民營企業的轉型之痛。”東南大學法學院律師張馬林接受《國際金融報》記者采訪時表示，吳長江的“悲慘遭遇”不能全怪外資股東，因為對高盛這些外資股東來說，如何保證雷士照明的盈利與風險控制才是最重要的，在他們看來，只有現代化的管理、只有遵守董事會的決議，才是保證公司規范運營、確保盈利的前提。他表示，既然吳長江引進了這些外資，那么其就要改變以前草莽式的管理模式，接受現代企業管理制度。

“中國民營企業普遍與外資之間存在矛盾和沖突，一方面是在利益分配與發展模式上產生了分歧；另一方面也說明，中國民營企業的創業者、管理團隊，在建立現代企業管理制度方面存在問題?！北本┮恢稍兤髽I高級經理王先生認為，雷士照明最近的內斗具有典型意義，它反映了我國許多民營企業發展所面臨的瓶頸問題：不僅是吳長江可能需要面對轉型之痛，雷士照明的管理團隊，以及它的經銷商，都將面臨如何適應企業發展到新階段的轉型挑戰。

他認為，中國民營企業要進一步做強做大，實現可持續發展，最重要的是建立現代企業管理制度，而“這種轉型之痛，再痛苦也必須經歷，也必須克服”。