和君“摻和”雷士：或是一場空手套白狼的游戲

2012年08月20日 01:30
來源：21世紀經濟報道 作者：朱振

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幾乎讓所有人意外的是，“雷士事件”半路殺出個 “程咬金”。

16日，和君創業咨詢公司在北京召開新聞發布會，高調宣布發動了一場“小股東革命”，不僅指責雷士董事會軟弱無力，呼吁法辦吳長江，同時表示希望參選獨董，介入整合雷士照明的經銷商體系。和君創業的創始人李肅表示，接下來的主要任務便是逐一“約談”閻焱、經銷商代表和吳長江。

記者此后與和君創業高管就有關信息進行了核實，并與雷士照明創始人吳長江、現任董事長兼投資人閻焱等進行了電話采訪。

李肅表示，此次發動的“小股東革命”絕不是“學雷鋒”，而且訴求是明碼標價的。“我們這次的目標是3000萬和一個獨立董事的職位。”李肅對錢直言不諱。

李肅押寶的，是雷士公司的經銷商群體。他主張，雷士照明應向經銷商增發股票，將經銷商體系整合進公司內部。

但當記者問及和君創業方面和經銷商溝通此項提議的進展時，和君創業副總裁黃培卻告訴記者，和君創業與雷士照明的經銷商群體事先并沒有聯系，而是希望通過這種方式，讓經銷商主動來找和君商談；而對于閻焱、吳長江，也沒有事先溝通，同樣是希望通過這種方式，把兩方“喊出來”。

黃培對記者表示，和君創業目前針對雷士照明經銷商的立場和取向，都僅限于“根據打聽到的信息進行的推斷。”

17日，黃培告訴本報記者，目前雷士照明董事會方面已派人主動聯系和君創業，表示可以接受對話，和君創業也為此準備了48個問題，“拷問閻焱”。而對于經銷商陣營和吳長江并無回應，仍處于“邀戰階段”。

吳長江對此的回應是，“沒有太大的興趣。”與和君創業方面接觸商談，對于隔空相邀于本周日會談的說法，也沒有興趣回應。他告訴記者，正在通過發起股東大會的方式，按照上市公司的治理規則，來應對此事。

那么，除了“買入23手”的雷士照明股票之外，李肅又有些什么牌呢？

“雷士的問題我分析過，吳長江沒勝算。”李肅反復強調，自己是有備而來。

“強勢小股東”的算計

從時間上看，李肅是選擇在雷士照明(HK 02222)發公告的第二天而全身介入的。

14日晚間，停牌一月的雷士照明發布公告，公布了公司獨立調查委員會對雷士照明以及前董事長吳

長江的調查結果，并最終以“違反公司治理的相關做法未能得到充分澄清”為由，拒絕了吳長江回歸董事會之路。

李肅認為，目前雷士內部高盛、施耐德、閆焱等大股東占到雷士股權的43%左右，規范公司治理方面的意愿已經讓他們成為一致行動人，而吳長江只占不到19%，且其借貸等關系還在平倉中，“長遠來看，吳長江是沒有對抗資本的。”

正是看中了這一點，李肅開始“押寶”。

加入這場雷士戰爭的成本并不高。通過香港段和段律師事務所買入23手雷士照明股票，又聯合3位雷士照明的小股東，帶著“總共不超過2萬股”的雷士股票，和君創業就宣布正式“參戰”了。

在李肅看來，雷士董事會的問題在于“太軟弱”，原因在于“沒有能掌控全局的人”，“閻焱是‘被當上’的董事長，而施耐德方面也不敢說話，所以很多事就這么一直僵著。”

李肅很清楚，在雷士照明這樣的公司，經銷商是核心競爭力之一，而在強勢的經銷商體系方面，李肅打的“牌”，是通過“向經銷商應增發股票，將經銷商體系整合進公司內部”的方式，拉攏經銷商，從而解決雷士照明持續發展的挑戰。

“我現在想當獨立董事，我有這個動力，至于將來有沒有必要把經銷商重組進來，我認為我們和很多經銷商關系非常好，可以參與重組。”李肅說道。

雖然在戰略上高調押寶經銷商，但和君創業方面至今并沒有和雷士照明經銷商取得任何直接的聯系。

截至17日中午，雷士戰爭的三大陣營中只有閻焱方面表示愿意與和君創業接洽，但據介紹，約談的具體時間和是否對媒體開放還沒有確定。而經銷商群體和吳長江均沒有回復。“我們現在就是希望把他們喊出來。”黃培對記者表示。

在過去的十年時間里，和君創業以發動“小股東革命”而聞名。在此之前，和君創投曾以小股東身份加入“天歌科技重組”、“達娃之戰”、“三聯商社股權糾紛”等一系列公司股東糾紛案中。其最近的一次涉身公司股權爭奪，是在2010年9月，在國美董事會著名的“黃陳之戰”進入白熱化階段時，和君創業曾組建“八人委員會”，以小股東身份入場，為陳曉的董事會拉票。

在此次寫給雷士公司董事會的公開信中，和君創業明確提出的要求主要有：首先針對吳長江在未經董事會與許就強制搬遷總部的做法，要求董事會“糾正職務侵占行為”；第二，針對經銷商給吳長江提供個人貸款等，要求拿出實際措施規范內部治理。三是清理解決持續關聯交易，并給出明確說法；第四，對吳長江協助調查始末給出清楚說明。

事實上，在和君創業發布會的前夜，有關“閻焱出資500萬聘和君創業謀劃對抗吳長江。”的說法已經在網絡上流行。

但李肅很快否認了這種說法。李肅稱，推動其關心雷士照明事件的是另一家上市公司勤上光電，當雷士照明內部的糾紛引發罷工時，勤上光電方面曾聯系和君創業，探討雷士照明與勤上光電合并的計劃。但這一提議幾經輾轉傳到閻焱那里，便被閻焱一口回絕。

董事會的調查

而此時吳長江所面對的難題，并不僅僅只是股權份額的劣勢。雷士公司董事會在剛剛發布的公告中，將一系列與吳長江經營問題有關的調查結果，打包拋給了他。

這些問題包括：吳長江從十多名經銷商處收取個人貸款，以此作為向這些經銷商提供業務機會的回報；私自將雷士照明在重慶萬州獲得的地產開發優惠機會轉入關聯企業(雷士房地產公司)；吳長江就總部搬遷和重慶南岸區的相關協議尚不清楚；在雷士照明首次IPO時，吳長江曾協助一些員工和經銷商購買大量股票，員工和經銷商將錢匯入他的私人賬戶。

基于獨立小組的調查，董事會認為，以上相關問題并未得到明確解釋，因此現時重新委任吳長江擔任公司董事長及董事有違上市公司守則，并不妥當。

對于吳長江來說，董事會的公告結果無疑是釜底抽薪。但很快，吳長江再次顯現出決戰到底的狠勁。他稱將申請召開雷士特別股東大會，“行使自己的權利”，將抗爭進行到底。

吳長江似乎并不在乎股票份額上的劣勢，相反，他的信心始終來自董事會之外：“打造出這樣一個行業龍頭不容易，我們現在肩負的是幾萬人、幾十萬人的生活問題。如果我甩手不管，你信不信，公司頃刻之間就會倒塌。”

但值得注意的是，在向吳長江發出連環炮的同時，雷士董事會也正著手化解董事會之外的矛盾。

根據雷士公告，來自施耐德的兩位高管李瑞、李新宇已經辭職，此前兩人分別出任雷士照明的總裁和總經理職位。董事會還表示，公司人力資源部門會根據公司薪資水平對員工工資進行審核，同時公司對參與罷工的員工不會采取任何追究責任的措施，如果員工的要求未得到滿意答復，公司將繼續保持與員工暢通的溝通渠道。這四點，正是今年7月13日雷士員工進行全線罷工時向董事會提出的條件。

但對董事會而言，也有比員工更難對付的群體。

8月10日，由于得不到董事會的及時回復，雷士的供應商再次給雷士“斷糧”。根據雷士照明的公告，萬州及惠州工廠共有50家核心原材料供應商，有25家表示未來不再為雷士供貨。對此，雷士公司表示，預計萬州工廠和惠州工廠現有的存貨尚夠一些天的生產，公司正在考慮其他可供替代的供應商。

但問題是，雷士董事會所說的“一些天”是多少天？此前就《中國證券報》的報道，宣布停供的20多家供應商占雷士照明供應份額的八成以上。而雷士照明的可用庫存也不多。

經銷商會是真正的“程咬金”么？

如果說，在整個雷士照明的戰局當中，真正起到核心作用的角色，是經銷商。

渠道體系長期以來都是雷士照明的核心競爭力。根據雷士照明的官方數據顯示：2011年，雷士照明在原本36個區域運營中心的基礎上，增添專賣店158家，截至2011年年底，公司的專賣店數量達到2989家。雷士銷售網絡的覆蓋城市達2014個，全國省會級城市和地級城市的覆蓋率基本達到100%，縣級城市的覆蓋率也超過61%。

2011全年，經銷商為雷士照明貢獻的收入為24.5億元人民幣，達到了整個雷士集團全年總收入的64.5%

吳長江在任期間，與渠道維護關系的策略是：價值認同、利益捆綁、平臺依托、情感交流。雷士每季度都至少會舉行一次以上的運營商會議，目的就是加強廠商之間的情感溝通。而吳長江每年至少有1/3以上的工作時間放在市場，主要用于與渠道之間的情感溝通和問題解決上。

這種模式也將從廠家到最終銷售終端的價值鏈直接打通，構建了一個以渠道驅動為核心的“廠商價值一體化的共生體系”，這種體系就是雷士賴以發展的基礎。

從最初的創始團隊分家，到后來接納軟銀賽富和施耐德，對渠道的嚴格把控，一直以來是吳長江在涉及股權紛爭問題時從容不迫的理由。

在如何處理這36個與吳長江關系密切的運營中心的問題上，雷士照明董事會也給出了自己的答案。但根據雷士照明的公告，36家一級經銷商曾經暫時停止向雷士發出訂單，但從7月28日起，所有經銷商恢復向雷士發出訂單。如果36個運營中心不合作，雷士將尋找另外的一級經銷商或直接與二級經銷商合作。

目前雷士的經銷商體系中，至少有10個以上年銷售規模過億、20個以上年銷售規模過5000萬的商家，超過千萬級別的經銷商也不在少數。在吳長江遲遲難回董事會情況之下，恐怕哪個經銷商也不愿再見到“空轉”的發生。