雷士斷料停工迷局待解 吳長江還有幾張牌

2012年08月22日 01:43
來源：中國證券報－中證網 作者：顧鑫 楊蘇

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雷士照明辦公大樓懸掛著四條足足有四層樓高的豎幅，上書“靈魂領袖吳總掌舵，復興家園指日可待”、“熱烈歡迎我們的精神領袖歸來”等內容。

8月20日午間，雷士照明惠州廠區門口。中國證券報記者守候了一個多小時，穿過打卡門禁的工人數量并不多。大約下午1點開始，零零星星的工人通過門禁。1點15分后，走進廠區的工人數量明顯增多，但也很難走成一股人流。

5月份以來步入公眾視野的雷士照明內斗，給公司的經營造成了巨大沖擊。8月21日晚間，雷士照明再度公告，部分供應商已表明其不再會向公司提供原材料，(合作)中斷還在繼續。內斗結局最終如何，尚無法判斷，但公司的經營困境已經在考驗各方的忍耐力。

關于這場鬧劇，市場人士眾說紛紜，劇中的主角也是各執一詞，而回首整個事件的來龍去脈可以發現，正是當事人的角色定位失誤，導致了一連串反應的發生。

一位知名人士的評論或許可以為整個事件下一個注腳：干實業的吳長江不該“玩”他不熟悉的金融，做風投的賽富閻焱不該“客串”他不熟悉的企業管理，外來的“和尚”施耐德朱海不該“擺弄”他不熟悉的渠道，三者都做了自己不該做的事情，才釀成了今天的雷士鬧劇。

斷料停工迷局待解

連日來，雷士照明創始人吳長江奔走于穗、渝兩大廠區之間，展現出游說供應商恢復供應鏈的姿態。中國證券報記者在調研中發現，停工、斷料對公司造成的困擾，可能比公告中的描述更令人擔憂。

“上周末，雷士照明辦公大樓的東側兩個分廠短暫停工。”在惠州工廠，一位工業園區的工作人員告訴中國證券報記者，沒有原料是停工的原因。另有受訪的雷士照明工作人員也主動提及，上周末惠州廠區第四廠和第五廠有停工的情況。

有一位受訪的雷士照明工人表示，近期連續休假，不清楚狀況，但近期確實存在物料短缺，以致影響加工“開拉”，至少在本周一上午，因原料問題致使9點多仍未正常做工。

在14日公告中，雷士照明認為，工廠的存貨可以維持生產“一些天”，并且在有必要的情況下，公司“有能力”尋找到合適的替代供應商。然而，現實情況更可能是，供應商對雷士照明的斷貨影響正在發酵。

此前，雷士照明公告稱，“萬州工廠和惠州工廠共有約50名原材料的關鍵供應商。現在，約25名已明確表明將不再向本公司供應原材料”。如果情況無法解決，將對“業務運營及財務狀況造成實質影響”。

斷料沖擊波的效應已經顯現。20日午間，中國證券報記者在惠州工廠守候了一個小時，目測走進廠區的人數可能僅有寥寥數百人。雷士照明工作人員在閑聊中也透露，目前廠區工作人員只有一千多人，因為原料和訂單出現縮水，人數在近一個多月有明顯的減少。

中國證券報記者在廠區從數個渠道了解到，幾年前在高峰期時，雷士照明惠州廠區工人或超過3000人，而近期人員銳減的速度更快，許多工人紛紛辭職。

一位當日休息的雷士照明工人向中國證券報記者透露，目前底薪為950元，一個月能拿到1700-1800元，刨除吃飯等支出后所剩無幾，此前參與罷工時提出的加薪要求目前也沒有實現。連雷士照明廠區餐館工作人員也表示，工人收入低、人數減少，致使生意不好做。

吳長江還有幾張牌？

對于供應商減少原料供應的做法，一位受訪的雷士照明員工說：“供應商對吳長江非常支持。”他并不贊成“供應商聽吳總話”之類的表述。

吊詭的是，雷士照明董事會此前指控，吳長江在IPO時協助一些員工和經銷商聚集資金購買股票，并未明確提及吳長江與供應商的往來情況。此時，供應商卻對雷士照明的生產經營形成又一個鉗制因素。

據媒體報道，20日下午，雷士照明創始人吳長江在重慶與超過40家供應商召開溝通交流會。吳長江希望供應商一如既往地支持雷士。部分供應商表示，會響應要求，有條件恢復供貨，但若在特別股東大會后吳長江還無法回歸雷士，將不再做雷士的生意。

在惠州工廠，中國證券報記者看到，員工依然一如既往支持吳長江，至少廠區赫然陳列的十一根紅底白字的條幅包含著這樣的信息——雷士照明辦公大樓懸掛著四條足足有四層樓高的豎幅，門前廣場也打著六條橫幅，上書諸如“靈魂領袖吳總掌舵，復興家園指日可待”、“熱烈歡迎我們的精神領袖歸來”等相似內容；踏入辦公大樓，第十一條橫幅躍然入目：“歡迎王者歸來”。這一切，均帶給公司或外來者一股宣告的意味，甚或是向目前董事會的示威。

“這些條幅是上周五懸掛的，我們吳總已經回來了，但是今天高管都在重慶開會。”對于員工這樣的表述，中國證券報記者不免驚訝，因為無論港交所還是公司都沒有宣布吳長江任職的最新變動。在對雷士照明惠州工廠的走訪中，類似存在偏差的描述并不鮮見。

經銷商也是吳長江的一張牌。有評論指出，吳長江有兩個王國，一個是地上的上市公司，一個是地下的經銷商王國。此前在2005年的控制權爭奪中，吳長江正是在經銷商的支持下，擠走了另外兩位股東。

政府介入的傳言似乎給吳長江歸來增添了又一道保障。據媒體報道，在重慶與供應商的溝通會結束之后，當日下午重慶市某主要負責人約見了他。如果地方政府介入調停，雷士照明的股東紛爭就可能出現根本轉機。

外資股東進退兩難

當前喪失公司控制權的局面，與吳長江本人的態度其實有一定的聯系。他曾經不止一次公開表示，“雷士絕對不應該是我一個人的雷士，應該是有各種資源、各種力量乃至各方人才匯聚的地方。”

雷士照明成立于1998年底，注冊資金100萬元，在吳長江的帶領下，用13年時間做到了中國照明行業第一，公司現有凈資產四十幾個億。快速擴張帶來的是對資金的渴求，這就給賽富、施耐德等投資方提供了機會。

資料顯示，到2011年底，賽富、吳長江、施耐德電氣和高盛分別持有雷士18.3%、15.9%、9.1%和5.6%的股份。在施耐德入股不久，也就是2011年9月，施耐德中國區總裁朱海提名其下屬李新宇出任雷士副總裁，分管商業照明工程及項目審批，這是公司的核心業務部門之一。

吳長江開始認識到，施耐德的最終目的不僅僅是投資，于是開始在二級市場持續增持股份。到2012年5月15日，吳長江的持股比例超過19%，高于賽富的18.48%。但這并不能撼動外資股東的地位。這從董事會席位上可見一斑：僅吳長江、穆宇兩位代表創業股東，賽富的閻焱、林和平占據兩席，高盛的許明茵占據一席，施耐德的朱海占據一席。

2012年5月25日，吳長江“因個人原因”辭去雷士照明一切職務，而接替他出任董事長的是賽富的閻焱，接替他出任CEO的是施耐德的張開鵬。有報道稱，朱海、張開鵬在數次內部會議上表示，雷士業務流程和管理極其不規范，要將雷士變成一個法治化的公司。

對于很早就介入雷士照明的賽富而言，公司上市后至今沒有退出，還引進了施耐德，并獲取控制權，其行為背后的目的尚未浮出水面。不過，業內分析稱，風險投資引入施耐德可以提升其手中雷士照明股權的價值，而長遠看，其還可能將手中的股權賣給施耐德，后者看重的是雷士的經銷商網絡。

然而，投資方沒有想到的是，不在吳長江掌控下的雷士照明，完全變成了另一個模樣。分析人士認為，這導致外資股東陷入進退兩難境地。如果要扭轉公司經營局面，他們應當向吳長江示好。可是，一旦吳長江回歸，他們的去路又會成為一個大問題。

小股東該投票給誰？

目前，雷士照明的控制權依然掌握在賽富、施耐德等外資股東的手中，吳長江能否通過召開特別股東大會順利歸來依然不確定；同樣不確定的是，外資股東暫時的控制還能持續多久？

“公司絕大多數人還是希望吳長江能夠回來，至少99%以上。外資盡管控股，但管理難度非常大。”雷士照明一位人士稱，吳長江回來的時間表還沒有定，特別股東大會什么時候開、是什么議題，也都沒有定。

按照吳長江的看法，股東的目的是賺錢，只有其本人回去才能把公司做好，才能把公司帶上正常的軌道，中小股東也是支持他的。可是，這次內斗卻引發投資者開始思考另一個問題，如果雷士照明離不開吳長江，公司的長遠發展又該怎么辦？

在閻焱看來，吳長江本人存在一些問題，如接受過有關部門的調查，涉嫌通過關聯交易掏空上市公司等。公開資料顯示，2011年7月，雷士照明在重慶南岸區拿到了一塊22畝土地，吳長江承諾投資約8億元，在此建成雷士總部大廈。而當時的南岸區區委書記，正是與吳長江關系密切的夏澤良。夏澤良于2012年3月被帶走調查。

且不論閻焱的表述真實性如何，民營企業家在公司上市以后如何轉變“草莽英雄”的角色定位，確實是一個令人深思的問題。分析人士認為，從短期看，雷士照明的投資者應當會支持吳長江，但從長遠看，應當考慮吳長江的個人優勢能否順利轉化為雷士照明的長期競爭力，否則，公司成長雖快，但大廈坍塌也會很快。

另有分析人士指出，如果賽富聯手施耐德等外資股東拒不召開特別股東大會，吳長江將會很被動，中小股東即使支持吳長江也不能令其歸來。據此邏輯推論，如果雷士照明在沒有吳長江的情況下也能回歸正常經營，施耐德未來可能會控股雷士照明。

從以往的案例可以看出，跨國公司并購國內民營企業，并不一定就能讓被并購國內企業獲得更大的發展。背后的原因錯綜復雜，比如所并購的業務板塊在跨國公司的整體戰略中并不是很重要，或者最初的并購目的就不是為了做大被并購公司，而僅僅是相中了后者背后的市場與渠道。

雷士照明辦公大樓懸掛著四條足足有四層樓高的豎幅，上書“靈魂領袖吳總掌舵，復興家園指日可待”、“熱烈歡迎我們的精神領袖歸來”等內容。

[責任編輯：linyl] 標簽：雷士照明 吳長江 賽富 

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