2011年02月25日 04:07
來源：上海證券報 作者：周鵬峰

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周鵬峰

因再融資方案陷入被質疑漩渦的民生銀行或將做出妥協。民生銀行今日公告稱，公司擬今日召開董事會，討論修訂再融資方案，該行股票也因此停牌一天，目前還不清楚該行融資方案將可能做哪些方面的修訂。

2011年1月8日，也即離H股上市僅一年有余，民生銀行再度亮出了再融資方案，擬采取非公開發行方式向特定對象發行不超過47億股A股，發行價4.57元，預計募集資金不超過215億元。

盡管在2010年，華夏銀行、浦發等上市銀行也公布了定向增發融資的方案，但唯獨民生銀行2011年初的這一定向增發方案引來了市場極大的關注，支持與反對的聲音皆有，但“負面”的評價顯然占據了上方，也因此給民生銀行帶來了始料未及的壓力。

“負面”的是部分投資者或業內人士質疑民生銀行“不守誠信”，因為在2009年11月26日H股上市時，其管理層曾表示未來三年不融資，但民生銀行定向增發融資方案的發布距離此時間點僅一年有余。

與此同時，也有業內人士及散戶投資者則認為，此次定向增發的時機、價格及對象均不合適，明顯偏向于大股東，對個人投資者十分不公平。

盡管，此次參與非公開發行的股東，三年之內不能出售此次認購的民生銀行股票；持股比例超過5%的股東，五年之內不得出售此次認購的股票。但有投資者認為，非公開發行的認購價格低于市場價格，而此次參與認購的股東存在“左手買右手賣”的可能，因為此前泛海集團和上海健特曾經出售過民生銀行股票套現。而此次上海健特、泛海集團則是民生銀行定向增發的認購主力，兩者擬分別斥資65億、54億參與新股的認購，總計出資金額超過民生銀行擬募集資金的50%。

市場的質疑對民生銀行管理層是個極大的困擾和挑戰。在新浪微博開戶一年多的民生銀行董事長董文標近日發布了他開微博以來的第二條微博，而這頻率一年僅一條的微博似乎也顯露民生銀行對定向增發融資的信心危機。

董文標在微博中說道：“對商業銀行而言，利率市場化的挑戰正撲面而來。年沒過好，節前節后忙著拜訪各方投資者。作為大型兩地上市公司，確保中小投資人的利益應該盡心盡力，不能怠慢。”

盡管之前，民生銀行對于外界的質疑均做了相關回應，表示“不守信”是緣于監管要求未料及的提高導致資本不足，與此同時增發價格也是依照相關法規予以制定，而部分股東曾經減持民生銀行股票的行為也更多是因為金融危機時的“現金為王”策略，但投資者的質疑依然未完全得以改觀。

不過，民生銀行今日的公告并未透露擬如何修訂其定向增發方案，是推倒重來還是做細節上的修訂，仍是未知數，民生銀行相關人士昨日在接受本報記者采訪時也拒絕透露可能的修訂方向。