上市公司密集再融資說明什么

2011年05月03日 04:40
來源：證券日報 作者：包興安

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隨著2010年年報披露結束，多家上市公司的再融資方案也浮出了水面。統計顯示，截至4月28日，134家上市公司今年公布了增發預案，預計募集資金3602.24億元，募資規模為去年同期的4.6倍，已經超過去年全年增發預案中募集資金總額4931億元的三分之二。

如此大規模融資的原因是什么？

今年以來，管理層通過連續的加息和上調存款準備金率，對流動性持續收緊。在這樣的背景下，一些上市公司通過銀行貸款難度加大，成本也在變高，更何況連銀行自身也在上演融資大潮，于是通過資本市場來融資就很好理解了。

在當前量能稀缺的市場環境下，上市公司密集再融資肯定會對市場造成一定的負面影響，近日的盤面已有或多或少的反應。同時由于增發股價過高導致的融資成本過低，也會給市場帶來估值與供求的雙重壓力。再加上今年的新股的發行，如果速度過快的話，此類融資事件不排除會被市場放大解讀。

從行業上看，基礎化工、生物醫藥行業公司再融資占比最多。其中，基礎化工行業有北化股份、魯西化工等20家公司，生物醫藥行業有華邦制藥等10多家公司。此外，交通運輸行業和機械行業也分別有10家，電子元器件和計算機行業分別有8家。

通過增發預案可以看出，所募集資金的理由主要是為了擴大產能規模。如金發科技擬擴大幾個生產基地的改性塑料產能，所募投的5個項目合計產能超過120萬噸，相當于公司現有改性塑料產能的近兩倍。投資新項目也是上市公司再融資的原因，如川大智勝增發不超過3.5億元的資金，就是用于投資飛行模擬機視景系統研發及生產等三個新項目。這些要求其實都是無可厚非的，都是為了公司發展和業績增長，投資者也很好理解。

不過，有的上市公司卻融資的有點莫名其妙，增發次數多，要是能給業績帶來增長，也能理解。但通過有的公司歷年年報，發現它逐步投產的募投項目，并未給公司業績帶來預期中的拉動。

資本市場的一大功能是供上市公司融資，只要用途正規，有著長遠清晰的規劃，投資者都是理解的。但對于，拿著錢不辦事、或為了融資而融資的行為，管理層就要警惕了。要對于它們的融資計劃進行嚴格審查，只有用募集來的錢，真正的用于擴大產能，投資新項目對業績有幫助的行為，才能放行。另外，現在的市場并不穩定，對于限制這些有著“圈錢惡名”的上市公司，對于穩定市場來說，也是一大好事。