再融資：市場不能承受之重

2011年07月30日 13:24
來源：新聞晨報

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□晨報記者 曹西京

當新股濫發備受質疑時，A股市場的再融資也咄咄逼人。尤其在2006年股改實施、金融大盤股相繼上市之后，再融資規模甚至超過首發。

以2010年為例，這一年里A股市場實現了1.02萬億元的天量融資，其中首發融資4883億元；再融資額5317億元。其中，去年中國銀行業實現了有史以來最大規模的融資，16家上市銀行中的11家共募集資金超過4000億元，僅工中建交四大行再融資就超過2700億元。今年隨著新的監管標準的逐步推行，各家商業銀行大規模又將再融資以補充資本。而且，由于新的監管標準對銀行資本充足率、杠桿率的要求都較高，因此上市銀行未來一兩年需要頻繁再融資。這是證券市場不能承受之重。

目前，16家上市銀行中已經有14家宣布了再融資計劃，規模約4635億元。其中工農中建四大行將合計發行次級債2200億元，雖然債權融資與股權融資有所不同，但由于債權融資的資金同樣來自資本市場，對股市資金面同樣構成負面影響。加上已公布的定向增發、配股、可轉債等方式補充資本金的銀行，2011年銀行業的再融資規模有可能超過2010年。除銀行再融資外，由于銀根縮緊，其他上市公司計劃再融資4000億以上，接近去年全年增發預案中募集資金總額4931億元。上市公司圈錢現象明顯，不僅高價首發，而且上市后繼續不斷再融資，連同限售股解禁流通，對本來就疲軟的股市形成巨大壓力。

而且，不少上市不久的次新股也計劃再融資。如啟明星辰、順網科技、大連港和唐山港等都是去年才上市，一年以內就提出再融資。老股新股一齊來，大盤小盤股都獅子大開口，股市怎么吃得消！