2010年05月10日 21:17鳳凰衛視【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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鳳凰衛視5月10日《股市風向標》節目播出“錢啟敏：4月CPI可能偏高 六七月或加息”，以下為文字實錄：

簡福疆：海關總署公布了4月份的貿易數據，扭轉了前一個月的逆差，錄得16.8億美元的順差，但是同比計算是大跌接近九成，而且前4個月也是有七成的跌幅，我們相信人民幣升值的壓力是暫時得以舒緩。

另外一方面，最近人民銀行公開市場操作的力度有所放松，明天會發行140億元的人民幣一年期央票，這比上個星期減少了三成，到底明天的通脹數據對于利率的方向會有多大的影響。

另外，我們看歐洲現在再度加大了量化寬松的規模，所以未來熱錢的流向會不會也是加息的考慮因素之一呢？

錢啟敏：好的，我想對于明天的數據，我們主要關注的是兩個。第一個，就是新增信貸。4月份的新增信貸總量大概有多少，這就反映出資金的過熱，還是資金的流動性調控的要求。如果說，資金量很大對管理層怎么樣加劇回籠，如果資金量很小，回籠的壓力就會減弱。

至于央票發行的數量下降，這一方面反映了央行對當前短期流動性的態度，同時也是和到期的央票有關聯。如果到期央票量比較大，發行的央票量也會比較大，進行同步的回籠。從這樣的一個角度情況來看，我們認為目前的信貸規模今年總體還是比較有節制，4月份估計不會在1萬億以上，應該是在7000億元左右。

另外，對于明天公布的數據當中，第二個就是CPI，也就是所謂的通脹消費物價指數。從目前情況來看，可能還是會比較高，超過2.25%以后，我們就是負利率。負利率如果持續央行會有一個升息的要求，尤其是前一階段蔬菜價格漲的比較多。

從目前開始，豬肉的價格也出現回升，所以我們預計4、5月份的CPI都會偏高，這會直接決定升息要求的時點。從目前情況來看，6到7月份升息的可能性是比較大的。

至于海外資金的熱錢，一方面是升息，一方面是人民幣升值的壓力。這兩者如果疊加，海外市場的錢涌入會比較快，比較多，當然這也不是我們國家所需要的。因為這些熱錢純粹是套利，而不對經濟增長做任何的貢獻，而且這些資金流來流去也不大好監控。

從這個角度上來講，人民幣升值和升息會有一個相互替代的作用，因此我們預計如果升息，升值的預期就會有所下降；如果是馬上出現人民幣升值，我們考慮升息會往后壓。雖然這兩者要求都存在，但是從央行調控的角度來說，一定是一個相對平穩的推動。

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