國務院將提高水泥業門檻 10只股漲價預期強烈(4)

2010年09月14日 08:34中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

華新水泥(600801)：增發存在不確定性買入

公司上半年業績下滑幅度超出市場預期。公司上半年實現水泥及熟料銷量1308 萬噸,同比增長172 萬噸,但水泥平均售價228.46 元/噸(不含稅),同比下降19.32 元/噸,水泥銷售毛利率同比下降了8.37 個百分點。一季度處置子公司蘇州金貓獲得投資收益約5000 萬元和收購京蘭水泥未成功獲得違約金2000 萬元計入非經常性損益,公司上半年業績大幅下滑61.40%,經營狀況非常不理想。

公司業績差的原因主要是由于主導區域湖北市場水泥價格同比下滑嚴重,湖北區域2009 年新建投產新型干法水泥生產線17 條,新增年設計熟料產能1860 萬噸。在新增產能集中釋放、落后產能數量依然較大的背景下,2010 年上半年湖北區域水泥市場產能過剩嚴重,市場無序競爭有增無減。上半年公司在湖北區域的十幾家工廠盈利總和為負數。

公司東南區域、西南區域2009 年四季度以來新投產的水泥生產線也未實現盈利。但是,公司西南區域的西藏公司、昭通公司在客戶管理、價格維護等方面的工作見到了成效,依然保持了較強的盈利勢頭,成為公司上半年經營的亮點。

公司 2009 年底水泥產能規模突破5000 萬噸/年,2010 年新建生產線全部投產后可新增水泥熟料408 萬噸/年、水泥550 萬噸/年的能力。

公司在西藏、云南、四川和重慶的生產線布局進展順利,西南市場將成為公司未來幾年的主要業績驅動因素。

值得一提的是公司混凝土骨料業務正在快速發展,2009 年混凝土產能達到420 萬方,銷量為107 萬方,2010 年上半年混凝土銷量為68.75萬方,同比增長60%,毛利率為21.29%,同比增加4.79 個百分點。

陽新1,000 萬噸/年骨料項目已開工建設,未來有望實現盈利貢獻。

公司于 2009-12-16 股東大會通過非公開發行股票議案,計劃增發不超過13500 萬股,發行價格不低于20.49 元/股,大股東Holchin 公司將按照占股比例認購非公開發行的股份.目前增發方案仍待證監會審批,存在較大不確定性。

考慮到中報業績低于預期和近期房地產調控對水泥行業的影響,公司股價短期壓力較大,我們調整華新水泥2010 年和2011 年EPS 預測分別至1.10 元和1.32 元(按照當前股本計算),維持公司買入評級。(東方證券羅果)

江西水泥(000789)：暴雨過后見彩虹走出底部

異動表現：昨日股指繼續整理，漲停個股屈指可數，江西水泥(000789)作為漲停股之一，成為市場關注的焦點之一。該股開盤僅兩分鐘即強勢封住漲停，期間雖被打開但隨即漲停直至收盤，換手8.11%。

點評：盡管福建水泥昨天公告稱，本次洪災已給公司造成2000多萬元的直接損失，且由于暴雨持續，損失尚不能最后確定，但是也有相關公司"因禍得福"。據證券時報報道，江西水泥證券事務代表李寶珍表示，水災導致橋梁和道路等基建設施被損毀，水泥企業接下來會有較多訂單，同時公司在災后重建中將是全省的主要水泥供應商。受此利好消息影響，江西水泥昨日開盤快速漲停。有意思的是，同日公布災情損失的福建水泥也因災后重建提振水泥股的預期不跌反漲。

公司一季報披露實現主營收入同比增長27.9%，實現凈利潤同比增長205.73%。來自WIND資訊的信息，截至4月29日共有4家機構對公司2010年度業績作出預測，平均預測攤薄每股收益為0.461元，預測2010年度凈利潤相比上年將實現176.16%的大幅增長。良好的業績也使該股得到了主力資金的關注。截至一季度，有9家機構對其持股。盡管公司在2月27日遭到了大股東對其的減持，但并未影響該股籌碼的集中度。

昨日公開交易信息顯示，該股買入前列的是以光大證券金華賓虹路營業部為首的游資席位，而賣出席位中除了券商營業部，也有一家機構。該機構席位逢高拋售了570多萬元，居賣出方首位。目前來看多頭力量仍然占上風。從技術上看，經過漲停突破后，該股也有初步走出底部形態的跡象。

不過，公司所在的水泥行業近期利好事件也比較多，水泥股整體表現良好。但在房地產調控未松、市場整體弱勢的情況下，水泥板塊能否持續上行仍有待觀察。而該股的連續走高也需要量能的配合，因此，建議投資者謹慎追漲。(恒泰證券魯曉君)

尖峰集團(600668)：行業前景受主流機構認可

公司地處浙江，是全國水泥行業第一家上市公司，目前主營水泥和制藥兩大業務。制藥板塊通過整合，將主要業務集中于子公司尖峰藥業，計劃在今年通過技改和擴大生產線提高產能利用率，并提高新產品開發的能力；水泥板塊在投資1.05億元參股南方水泥的基礎上，擬在今年通過子公司大冶尖峰繼續擴大在湖北市場的份額，而湖北省的高額經濟振興計劃所帶來的基建投資需求也有望提振當地水泥市場。

二級市場上，該股前期隨指數回調后逐步企穩，近期水泥板塊購并熱潮重起，行業前景也受到主流機構的認可，可積極關注此類低價品種。

(國都證券楊仲寧)