浙江加速組建OTC 破解小微企業融資難

2012年08月16日 02:47
來源：上海證券報 作者：郭成林

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眼下，《關于規范區域性股權交易市場的指導意見》雖未正式頒布，浙江省政府已經力邀券業建言獻策，或繪就首份區域OTC“藍圖”。

區域性OTC定位明確

記者日前從浙江省相關渠道獲悉，浙江股權交易市場目前正緊鑼密鼓地籌建，省政府也在研究制定出臺專門政策，在降低企業改制成本、掛牌費用、工商登記、企業上市等方面給予支持，鼓勵和引導符合條件的企業進場掛牌交易，吸引和支持各類金融機構、中介機構在浙發展。

監管層有關人士稱，“各地股權交易市場已經歷幾起幾落的探索過程，充分證明這個市場有需求，只是需要規范發展。而證監會對發展區域性股權交易市場的相關指導意見已多次征求各地各方意見，將其定位為中小微企業提供股權和債券融資與轉讓的私募市場，并明確證券公司可以參與。”他指出，浙江方面總的發展原則是要將中央的正確領導與地方的創新精神結合起來。

在此背景下，記者了解到，浙江省政府力邀一批業內專家學者建言獻策，或領先各地繪就出首份“浙江版”OTC市場藍圖，其目標定在：為中小企業提供股權定價機制、融資服務和規范公司治理，并能為全國性證券市場培育和輸送優質上市公司后備資源的地方資本市場。

浙江版OTC運作機制

有參與政策研討的證券公司高層對記者透露，浙江省區域性股權交易市場的定位有三個：其一是區域性私募市場，即股東數少于200、掛牌企業以浙江本地為主；其二是投資性市場，即吸引PE等機構投資者參與，不希望形成散戶炒作投機市場；其三是上市公司培育基地，目前浙江擬上市企業500家，但每年實現IPO的不足50家。

同時，關于“浙江版”OTC的運作機制，上述人士分三方面對記者介紹：

首先是形成政府、券商、中介機構、投資機構、企業等共同支持的運作機制。據了解，浙江省政府正聯合杭州、溫州政府、上交所及券商共同組建浙江股權交易中心，尤其是券商正包括浙江當地的浙商證券和財通證券等機構。

其次，在會員組成上，考慮推薦機構、專業服務機構、戰略合作等三類會員共同參與市場運作。

第三，最重要的或是在掛牌設計上，體現差異化的制度安排，分為成長板與創新板。具體看，成長板主要面向暫時上不了市，但具有較好產業基礎、較大規模、較強盈利能力的企業，重點包括上市后備企業、細分行業龍頭、地方金融機構、股權投資項目等，以及歷史遺留問題公司和退市公司。創新板主要面向符合產業導向的初創型、高科技企業。

將擔當金融創新角色

此外，關于“浙江版”OTC的服務機制，以形成富有創新活力的私募融資為核心，“除了基本的股權、債務融資，還承載著促進民間融資陽光化、規范化的渠道要求，有很大創新空間。”

具體有哪些創新機會？上述人士對記者明細舉例：包括首發私募融資、定向增資、股權轉讓等股權融資方式，也包括股權債權結合融資方式，還可以企業的掛牌價為基準開展股權質押融資，以及探索將各項金融資產或其他權益類產品掛牌轉讓以及其他創新產品。

還需一提的是，關于“浙江版”OTC的管理機制，將以規范化為核心，“主要包括三個方面：掛牌企業推薦與培育制度、投資者適當性制度、適度信息披露制度、及外部監管制度。”

據了解，浙江省金融辦正會同浙江證監局共同牽頭對浙江股權交易市場的業務監管，出臺相應的管理辦法，規范健康發展。