2010年09月09日 09:19中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

啤酒花(600090)：后期具備上漲空間 中線持續關注

公司是全國最大的啤酒原料供應商之一，主營啤酒麥芽和啤酒產品，產品還出口東南亞等地區。公司經營生產的新疆啤酒在新疆地區占有率達60%以上。隨著烏蘇啤酒50%股權的注入，公司基本壟斷了新疆的啤酒消費市場。從德國普羅斯特公司引進了亞洲僅有的具有世界先進水平的智能型酒花顆粒生產線，生產能力躍居世界第二。

市場面：公司采取多元化經營方式，除啤酒支柱產業之外，還涉及果蔬飲料加工、房屋租賃、貿易等多個方向，而多元化經營的效果并不理想。按照新大股東的思路，嘉士伯承諾可能會對公司或其子公司的資產和業務進行必要的整合。嘉士伯長期專注于啤酒企業經營與管理，因此其對啤酒花下面非啤酒資產處理的可能性較大。對非啤酒資產和業務的處置，有利于企業更加專注于啤酒的生產和銷售，發揮專業優勢和壟斷優勢，對公司主營業務的長期發展有利。新疆社會經濟形勢趨于穩步發展。七五事件雖然為新疆社會經濟帶來極大負面影響，但在中央政府的大力支持下，新疆的社會經濟形勢迅速好轉，步入穩定發展階段。從2010年前兩個月新疆的工業增加值、零售增長額等數據表明，七五事件之后新疆經濟加速回升，各消費類行業有望受益。

價值研判：二級市場上，該股短線形成良好的上升通道，整體漲幅不大后期會受到主力資金的重點關注，今日放量突破上方壓力，后期依然具備上漲空間，中線可以持續關注。(華訊投資)

伊力特(600197)：區域白酒龍頭 充分獲益新疆經濟成長

新疆過去3年GDP復合增長17.3%,相關機構預計未來幾年保持25%以上的速度,我們觀察到伊力特過去三年白酒復合增長12.5%,預計未來幾年保持在15%以上的增長較為容易。公司過去幾年提價幅度平均15%左右,如果公司品牌和渠道管理得當,未來價值提升應屬回歸正常,保守估計每年提價10%較為正常,預計公司未來三年收入增長至少在25%以上。我們估計公司噸酒價格的持續提升應帶動公司業績快速增長。綜合而言,預計公司2010-2012年可實現白酒EPS分別為0.31元,0.43元和0.58元,分別同比增長24%,39%和37%。當前股價為17.7元,對應2010-2011年動態PE分別為57.6倍和41.6倍。考慮到公司未來改善前景非常大,以及公司焦炭業務伴隨通脹可能會出現業績爆發性增長的契機,我們給予“增持”評級。(海通證券 趙勇)

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