機構：掘金高端裝備制造相關板塊(薦股)(6)

2010年12月07日 11:01中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

廣發證券：機械板塊四季度策略(薦股)

工程機械景氣猶存，航天軍工、核電、高鐵配件景氣向上

經濟轉型背景下，看好景氣向上的航天軍工以及核電、高鐵配件。航天軍工看好中國重工、洪都航空、高淳陶瓷。工程機械看好三一重工、安徽合力、徐工機械。高鐵核電看好中國南車、中國一重；配件看好新筑股份、中鼎股份、時代新材、華東數控。自下而上看好利歐股份、濰柴重機。

工程機械處于成長期后期，推薦明年增長確定的三一重工、徐工機械、安徽合力中期看，我國工程機械依靠巨大的本土市場及成本優勢，通過二次創新獲得全球競爭優勢。挖掘機、叉車2011 年增長前景明確。工程機械合理估值水平為15 倍，目前行業仍然有10%的空間。雖經歷大幅反彈，但估值水平仍在歷史底部區域。看好2011年增長確定的三一重工、徐工機械、安徽合力。徐工機械未來1 年催化劑事件多。三一重工挖掘機、起重機仍正增長帶動業績增長；叉車行業2011 年增長預期明確。

航天軍工：資產證券化、結構轉型、裝備升級帶來投資機會

未來航天軍工重組進程將加快；航天軍工是經濟轉型、結構升級的重要推動力量；中國海外利益劇增，海洋資源、領土爭端爭奪加劇趨勢明顯，我國將重點發展海軍、空軍。PS、重置成本、無形資產價值、資產注入的期權價值與PE 一起成估值的參考指標。我們認為中國未來將大力發展海軍、空軍裝備、衛星導航系統，對應受益公司分別為中國重工、洪都航空、高淳陶瓷。

高鐵、核電設備未來 2 年增長確定，高鐵、核電屬性強的公司具備彈性

高鐵設備、核電設備是中國優勢的產業；看好中國南車、中國一重；配件看好新筑股份、華東數控、中鼎股份、時代新材、晉億實業，配件公司彈性優于整機。(廣發證券研究中心)

申銀萬國：2011年機械板塊投資策略(薦股)

城鎮化加速，傳統產業仍有投資價值：隨著戶籍制度改革逐漸推進，農民市民化成為城鎮化加速的另一推動力。這將保證城鎮房地產、基建投資維持高位，形成對工程機械、生產設備的需求。長期來看，以工程機械為代表的傳統產業長期增長確定，仍有投資價值。根據我們的模型顯示，2011年2季度工程機械同比增速見低點，全年增速仍在20%以上。

新興產業短期估值有壓力，長期仍看好：十二五規劃將逐漸從預期轉變為現實，政府將通過財稅政策扶持重點戰略性新興產業的發展，長期值得看好。但相對于2010年的高彈性，我們認為在估值相對較高、產業化尚未到達爆發點的情況下，2011年新興產業彈性降低。重點推薦受益于低空領域放開的通用航空產業。

關注傳統＋新興，獲取制造升級收益：高端裝備制造是七大新興產業之一，除航空航天產業之外，我們看好受益于產業發展提速、整合帶來新增需求的能源裝備和軌道交通，推薦核電、煤機、海洋工程和軌道交通等子板塊。(申銀萬國證券研究所)