2011年02月20日 11:58
來源：證券市場紅周刊

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•數據解讀•

從席位和基金凈值變化推測，機構是本輪反彈的主力。前期資金持續流入的板塊還有戲。

本輪反彈行情仍將繼續上演

《紅周刊》記者 承承

自1月26日反彈至2月17日的12個交易日內，大盤反彈了9.32%，而這種反彈行情的出現，機構力量是背后的主要推手。

席位數據顯示機構賣出意愿強烈

從滬深交易所的公開信息來看，期間漲趺幅偏離值超過7%的個股中，有66只個股閃現機構的身影。但是從個股買賣雙向席位的變動來看，66只個股卻有42只被全部凈賣出。通過分析，剩余同時存在機構買入或賣出的24只個股，可以看到機構態度非常明確——減倉，賣出總金額達18.46億，而買入金額僅有6.2億。

分析本輪反彈行情以來漲幅排名前5的個股：三峽水利、華平股份、中國寶安、巨化股份、龍溪股份，可以看到只有三峽水利和中國寶安中有機構的身影，而其余個股的席位顯示全是游資合力推高所致。而有機構身影的三峽水利和中國寶安，其目的也是為了賣出。

機構是本次反彈的幕后推手

雖然從股票交易席位上看機構買入的積極性不高，但從基金凈值變化來看，應該沒有踏空本輪反彈行情。基金凈值數據顯示，包括指數型基金在內的325只股票型基金(假定其四季度末重倉個股并未發行改變)，在此期間有216只基金的凈值復權增長率超越了上證指數9.32%的漲幅，其中表現最好的前4只基金是光大保德信中小盤，凈值增長了16.87%；華夏優勢增長，凈值增長了16.82%；天弘周期策略凈值增長了16.45%；中郵核心優選凈值增長了16.87%。而表現最差則多為新成立的基金。剔除頭尾，還可以看到這段時間以來有162只股票型基金的凈值增長超過了10%。可見基金在本輪反彈行情中沒有踏空而是積極參與，席位出現大量賣出現象是機構調倉的必然結果(見表2)。

同樣，資金流向也能證實機構是推動本輪行情的主力。從數據分析來看，12個交易日，特大單(委托金額大于100萬的成交單)有9個交易日是凈流入的，只有3個交易日凈流出(2月1日、9日、17日)，大單(20萬~100萬之間成交單)是9個交易日凈流出，3個交易日凈流入(1月27日、2月10日、14日)，中單僅有2個交易日凈流入；而出現小單大量凈買入的5個交易日(1月28日，2月1日、9日、15日、17日)恰恰是個股資金凈流出家數最多的幾個交易日，也是市場表現相對較弱的日子。這組數據表明，市場上漲特大單在其中應占主力，而有能力持續出現特大單的也只有機構才有這樣的手筆。

資金凈流入居前板塊仍有上漲沖動

數據顯示，在12個交易日內，以有色、農林漁牧、機械設備為代表的三架馬車基本可以確認為是本輪反彈行情的領頭羊，在大盤反彈9.32%的情況下，這三個板塊分別上漲18.61%、18.09%、17.80%，在這些板塊里誕生了諸多領漲龍頭股，如農業板塊的隆平高科、金健米業，機械設備的龍溪股份、晉億實業，有色板塊里的中鋼吉碳、廣晟有色等，而水電股的三峽水利、計算機應用的華平股份、房地產的中國寶安等也在各板塊領一時風騷。

分析近5日資金流向向看(2月11日~17日)，申萬二級分類的82個行業中資金出現連續凈流入達4天以上的有主要金屬制品、汽車整車、醫療器械、石油化工、種植業，其間分別上漲了16.81%、15.47%、12.6%、7.45%、24.96%(見表3)；但是如果考慮資金凈流入量能的大小來看，凈流入最大前4個行業則變為專用設備、有色金屬冶煉、煤炭開采和建筑材料，5個交易日分別凈流入35.3億、29.4億、21.7億和20.6億，其間分別上漲21.39%、18.22%、12.77%、21.03%(見表4)。

雖然目前這些板塊整體漲幅并不一定都排在行業板塊漲幅最前，但從資金流入趨勢來看，資金應該不會很快從中抽身退出，畢竟有些板塊的個股上漲才剛剛起步，而且目前無論從資金面還是政策面，都預示行情還將走一會兒。