2010年04月19日 14:06證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

交運設備：銷量超預期 高利潤格局漸明

據《證券日報》市場研究中心最新統計，截至4月16日，一季度業績預增超過60%的交運設備類公司合計17家，其中有15家公司業績預計實現翻番。17家公司中，除特爾佳未披露2009年年報外，其余16家公司均披露年報，2009年平均每股收益達到0.5981元，且年報業績同比均實現增長，包括13家公司2009年營業收入及凈利潤同比實現了雙增長。

具體來看，亞太股份、福田汽車、宇通客車、上海汽車等公司年報每股收益均超過1元，在交運設備行業中業績優良，且具有較高的成長性。既是小排量車龍頭也是整個汽車業龍頭的長安汽車，2009年年報披露，公司2009年每股收益0.46元，全年生產汽車138.68萬輛，同比增長66.87%；銷售汽車136.91萬輛，同比增長64.07%；公司實現歸屬于母公司的凈利潤10.78億元，同比大幅增長4323.36%。4月15日發布公告，預計2010年第一季度每股收益約0.34元，凈利潤約78912萬元，同比增長2684.47%。上海汽車、福田汽車、福耀玻璃、寧波華翔、錢江摩托等公司不但在2009年實現了凈利潤的翻番，還預告今年一季度業績可實現數倍增長。

此外，交運設備行業公司現金流增勢喜人，在已披露年報的公司中有11家2009年經營性現金流同比實現增長。其中，一季度業績預計實現倍增的有中鼎股份、華域汽車、福田汽車三公司，經營性現金流同比增長率分別高達1961.72%、1841.45%、1079.35%。

據統計，一季度交運行業指數漲幅超過4%，航空、公交指數漲幅分別達到24.48%和19.85%。航空、公交、高速公路、物流和機場五個子行業表現明顯優于大盤，鐵路、航運和港口三個子行業均出現下跌，且鐵路運輸指數跌幅超過6%。一季度除航空股集體大幅上漲外，其他個股的漲跌與市場對區域振興、中小板新股等題材偏好高度相關。貨運業務全面復蘇，航空、水路、鐵路貨運2009年一季度受金融危機影響最大，今年一季度復蘇的力度也最大。水路客運下滑，民航、公路客運需求較為穩定。

2010年前2月，我國汽車累計銷量達到287.57萬輛，同比增長84%，產銷率101.94%，其中2月的環比回落屬于正常季節性效應。整體上看，汽車行業繼續保持高景氣運行。本月國內汽車產銷走出2月傳統低谷，反彈強勁，重新步入上行通道。除基本型乘用車(轎車)作為3月產銷主力外，貨車和交叉型乘用車表現良好，為3月逆轉做出了積極貢獻。3月產銷數據進一步表明，汽車行業呈現全面向好態勢。

目前，我國汽車用鋼材需求連年遞增。我國車用鋼材年消耗量從2005年的923.40萬噸到2009年的1752萬噸。2005-2009年，我國鋼產量為3.53、4.19、4.89、5.03和5.68億噸。汽車鋼材消耗量占全國鋼產量的比重也從2005年的2.6%逐漸上升為2009年的3%。西南證券分析認為，因鋼材價格上漲，給汽車全行業帶來短期不利影響。汽車上市公司大都位居汽車各細分行業的龍頭地位，抵御風險和自我消化能力較強。而且在采購供應鏈中，具有一定的話語權。目前，汽車及零部件行業板塊2010和2011年市盈率分別為27倍和16倍。

世紀證券預計2010年汽車銷量增速不低于14%。2010年汽車銷量仍將適當的增長，預計銷量1550萬輛，同比增速14%；參考前2月行業表現以及季節性調整后的折年率數據，我們判斷實現目標是大概率事件，并存在超預期可能。盈利能力維持較高水平。

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