2010年04月19日 14:06證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

明星個股

長安汽車自主品牌扭虧為盈

2010年一季報：2010年4月15日公告，預計2010年第一季度每股收益約0.34元，凈利潤約78912萬元(上年同期凈利潤2834萬元)報告期內，公司加強營銷管理，汽車銷售整體大幅提升，2010年1—3月實現銷量552996輛，同比增加85.73%，同時公司持續加強成本控制和產品結構優化，自主品牌業務盈利能力增強，合資業務投資收益貢獻同比大幅增加。3月份公司生產汽車19.8萬輛，同比增長77.84%；2010年1-3月公司累計生產汽車53.88萬輛，同比增長100.43%。

2009年年報：報告期公司生產汽車138.68萬輛，同比增長66.87%。銷售汽車136.91萬輛，同比增長64.07%。公司自主品牌業務在持續的成本控制和產品結構優化下，一舉實現凈利潤約2.74億元，對整體利潤的貢獻率達到25.43%。

合資公司穩定增長：在長安汽車微型客貨車、自主品牌轎車以及長安福特馬自達三大業務板塊中，合資公司長安福特馬自達仍是公司利潤的主要來源。預計合資公司長福馬和鈴木方面將實現穩定增長。預計長福馬整車的銷量會保持持續、穩健增長，全年銷量在40萬輛左右，較2009年增長26%。2009年長福馬發動機突破盈虧平衡點，凈利由大幅虧損轉為實現2000萬元的盈利，銀河證券預計2010年，隨著收入水平的進一步上升，盈利將出現快速增長。

自主品牌轎車日漸成熟：經過多年探索，公司自主品牌轎車日趨成熟。2010年在新產品方面，公司推出奔奔MINI、奔奔改款車型以及悅翔、志翔兩廂。一季度公司自主品牌轎車呈現放量增長態勢，預計公司自主品牌20萬輛的銷售目標較易實現。悅翔仍是2010年的重點關注車型，預計會占自主品牌轎車銷量的75%左右。由于量的增長，銀河證券預計2010年自主品牌將大幅減虧。

機械設備

復蘇效應助推行業周期向好

據《證券日報》市場研究中心最新統計，截至4月16日，一季度業績預增的機械設備公司有24家，其中有22家預增幅度超過60%，包括17家公司業績預計實現翻番。24家公司中，除廈工股份、中聯重科、杰瑞股份未披露2009年年報外，其余21家公司均披露年報，2009年平均每股收益達到0.5108元，且年報業績同比有17家實現增長，包括13家公司2009年營業收入及凈利潤同比實現了雙增長。

具體來看，思源電氣、科華恒盛兩家中小板公司年報每股收益分別為2.16元、1.19元，成為機械設備板塊業績的冠亞軍。新能源/變壓器龍頭萬家樂，2009年年報披露，公司2009年每股收益0.3358元，實現主營業務收入26.90億元，同比增長1.09%；凈利潤1.93億元，同比增長194.41%。3月31日公告，2010年1-3月凈利潤預計為16000-16400萬元，同比增長1720%—1766%，基本每股收益0.232—0.237元。星馬汽車、萬家樂、上柴股份等三公司不但在2009年實現了凈利潤的翻番，還預告今年一季度業績可實現數倍增長。

此外，機械設備行業公司現金流增勢喜人，在已披露年報的公司中有13家2009年經營性現金流同比實現增長。其中，一季度業績預計實現倍增的有星馬汽車、上柴股份、萬家樂、思源電氣四公司，經營性現金流同比增長率分別高達3876.47%、264.69%、184.38%、120.65%。

2009年FAI增速達到前所未有的30.5%， 這樣高的投資并未拉動工程機械以相應的速度增長。根據我們的模型計算，2009年的FAI仍將在2010年發揮后續拉動作用，如果2010年FAI維持在26%，工程機械在2010年增長約17.4%，而且上半年增速要遠遠高于這個數字。盡管有政策退出預期，但中投證券認為政策退出是緩慢有序的，不會逆轉工程機械的增長趨勢。繼續看好混凝土機械、挖掘機、推土機等品種。

由于目前房價一直持續高位，房地產企業利潤豐厚，和緩的抑制政策不會抑制房地產企業的開發熱情。1-2月泵車銷量同比增長達到83%。這當然有2009年1-2月銷量過低的因素，但市場繁榮無疑是泵車銷量在1-2月淡季高速增長的主因。中投證券認為，房地產的調控政策并不會減緩房地產開發速度，混凝土機械仍將保持高速增長。混凝土機械公司等待市場的價值回歸。

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