中國(guó)水電18日將登陸上證所 私募稱(chēng)早晚都會(huì)破發(fā)

2011年10月17日 07:06
來(lái)源：東方早報(bào)

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“不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成顯著影響，破發(fā)將存在交易性機(jī)會(huì)”

今年以來(lái)IPO規(guī)模最大的公司中國(guó)水利水電建設(shè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)水電”，601669)，將于10月18日在上海證券交易所掛牌上市。

根據(jù)公告，中國(guó)水電本次發(fā)行總量為30億股，發(fā)行后A股總股本96億股，其中網(wǎng)上發(fā)行的15億股于10月18日起上市交易。中國(guó)水電的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括工程承包、電力投資與運(yùn)營(yíng)、設(shè)備制造與租賃、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等。

值得一提的是，中國(guó)水電的發(fā)行并不順利。比如原計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)35億股，最終調(diào)整為30億股；發(fā)行價(jià)則確定為發(fā)行區(qū)間價(jià)(4.5-4.8元)的下限4.5元。即使如此，中國(guó)水電的網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)均未獲得投資者的青睞。

“中國(guó)水電對(duì)市場(chǎng)資金的分流沖擊此前已經(jīng)顯現(xiàn)了，18日上市對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。”一位基金經(jīng)理說(shuō)，中國(guó)水電4.5元/股的發(fā)行價(jià)是比較合理的，但破發(fā)并非沒(méi)有可能，如果破發(fā)則將存在交易性的機(jī)會(huì)，可以擇機(jī)買(mǎi)入。

上述基金經(jīng)理解釋說(shuō)，目前整體上看，2300點(diǎn)左右將是市場(chǎng)的一個(gè)強(qiáng)力支撐點(diǎn)。另一方面，“目前整個(gè)市場(chǎng)情緒不高，資金從股市流出，即使上漲空間也不會(huì)很大。”

另一位私募基金經(jīng)理則同樣認(rèn)為，中國(guó)水電上市不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響。但他對(duì)中國(guó)水電較為悲觀：“或遲或早，中國(guó)水電都會(huì)破發(fā)，從歷史來(lái)看，這樣的央企上市最終都是破發(fā)的。”

而根據(jù)世紀(jì)證券的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)水電2011-2013年將分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1370.18億元、1836.04億元、2460.29億元，分別同比增長(zhǎng)35%、34%、34%；將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.37億元、50.61億元、64.91億元，分別同比增長(zhǎng)31.80%、31.91、28.26%；全面攤薄后每股收益分別為0.38元、0.50元、0.64元。

“選取與公司業(yè)務(wù)相近且在上證所上市的葛洲壩、安徽水利以及與公司股本相近的中國(guó)中冶、中國(guó)鐵建作為可比公司，目前這些公司的平均市盈率為15倍，考慮目前水利概念受市場(chǎng)追捧可能使公司獲得一定的溢價(jià)，我們認(rèn)為2011年公司的合理發(fā)行價(jià)在4.56-5.70元之間，對(duì)應(yīng)的市盈率在12-15倍之間。”世紀(jì)證券在報(bào)告中指出。