中國(guó)水電盤(pán)中破發(fā)：機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)游資跑路

2011年10月22日 02:08
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：劉田

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破發(fā)了！年內(nèi)最大IPO中國(guó)水電(601669.SH)在上市第三天跳空低開(kāi)，震蕩下跌，盤(pán)中觸及4.45元，跌破4.50元的發(fā)行價(jià)。

中國(guó)水電10月18日上市首日盤(pán)中最大漲幅超30%，收盤(pán)大漲10.25%，換手率達(dá)93.96%，但第二天便下跌7.78%，第三天盤(pán)中跌破發(fā)行價(jià)后，報(bào)收4.52元。

機(jī)構(gòu)進(jìn)游資出

中國(guó)水電的發(fā)行之路頗為曲折，在IPO過(guò)程中，主動(dòng)將發(fā)行規(guī)模從35億股壓縮到30億股，同時(shí)確定發(fā)行價(jià)格為4.5元。但即便如此，中國(guó)水電網(wǎng)上中簽率也高達(dá)9.7%，創(chuàng)下近三個(gè)月以來(lái)新股中簽率新高。

機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購(gòu)也相對(duì)謹(jǐn)慎，公告顯示，中國(guó)水電網(wǎng)下有90個(gè)配售對(duì)象獲得配售，對(duì)應(yīng)的有效申購(gòu)股數(shù)為26.18億股，有效申購(gòu)資金總額為120.18億元，配售比例為57.3%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.75倍。

但從上海證券交易所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)水電上市之后一直有機(jī)構(gòu)買(mǎi)入，而游資則獲利后逃離。10月18日上市首日，在買(mǎi)入中國(guó)水電的前五位中機(jī)構(gòu)占兩席，分別買(mǎi)入3.09億元和1.11億元，位居買(mǎi)入第一和第三位。10月19日一機(jī)構(gòu)賣(mài)出8434.66萬(wàn)元，但仍有兩家機(jī)構(gòu)逆市買(mǎi)入，買(mǎi)入金額分別為7497.65萬(wàn)元和4810.63萬(wàn)元，位列當(dāng)日買(mǎi)入第一和第三位。在10月20日，盡管中國(guó)水電盤(pán)中一度跌破發(fā)行價(jià)，但在賣(mài)出前五大席位中仍未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位，而卻有三家機(jī)構(gòu)進(jìn)入買(mǎi)入前五大席位。三家機(jī)構(gòu)分別買(mǎi)入9043.6萬(wàn)元、2825.27萬(wàn)元和2680.67萬(wàn)元，位列買(mǎi)入第一、第四和第五位。

值得注意的是，10月18日上市首日位列買(mǎi)入第二位和第五位的是銀河證券廈門(mén)美湖路證券營(yíng)業(yè)部和湘財(cái)證券杭州教工路證券營(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額分別為2.27億元和8529.49萬(wàn)元；但在10月19日，兩家營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)在了賣(mài)出席位的第一位和第二位，賣(mài)出金額分別為2.34億元和8588.6萬(wàn)元，均高出第一天的買(mǎi)入金額，可見(jiàn)游資獲利不少。

破發(fā)是情理之中？

“中國(guó)水電的破發(fā)屬于情理之中。”智德投資首席策略分析師戴非在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪時(shí)表示，一方面現(xiàn)在市場(chǎng)信心脆弱；另一方面流動(dòng)性不足，資金很難支撐大市值股票持續(xù)走出上漲行情。“M1和社會(huì)融資總量都大幅低于預(yù)期，歐洲市場(chǎng)也處于震蕩之中，整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定因素都比較大?！?/p>

國(guó)元證券首席策略分析師康洪濤則指出，中國(guó)水電的破發(fā)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)可能是好事，有利于大盤(pán)觸底反彈。

“首先，這個(gè)情形和歷史情況非常相似?！笨岛闈赋?，去年也有類(lèi)似行情，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)上市后股價(jià)維穩(wěn)一個(gè)月之后，在跌破發(fā)行價(jià)之后還下跌了10%左右，同時(shí)大盤(pán)也真正見(jiàn)底，到達(dá)2319低點(diǎn)?！笆袌?chǎng)真正見(jiàn)底通常有兩個(gè)階段，第一階段是政策暖風(fēng)頻吹；第二是大型IPO股票跌破發(fā)行價(jià)，目前來(lái)看一些政策暖風(fēng)已經(jīng)出現(xiàn)，接下來(lái)如果中國(guó)水電跌破發(fā)行價(jià)10%左右，市場(chǎng)可能將會(huì)真正觸底，并迎來(lái)一波反彈?！?/p>

在10月20日臨近午盤(pán)，中國(guó)水電一度破發(fā)，午后個(gè)股在強(qiáng)大拋壓下紛紛走軟下行。受此影響，上證指數(shù)當(dāng)日已經(jīng)探至2315.90點(diǎn)的最新低點(diǎn)。

“目前的整個(gè)大盤(pán)環(huán)境，根本不足以支撐中國(guó)水電保持在發(fā)行價(jià)左右。”康洪濤表示。

更值得注意的是，本周中國(guó)水電上市后，陜煤股份、中交股份、新華人壽等大盤(pán)股將繼續(xù)“抽血”A股。中國(guó)水電雖然是年內(nèi)迄今為止最大的IPO，但與上述三家公司相比，中國(guó)水電的融資規(guī)模還是低的，后面三家公司的募資規(guī)模分別達(dá)到172億元、200億元、180億元。

“接下來(lái)除非是貨幣政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性放松，否則大盤(pán)股很難出現(xiàn)大幅上漲行情。”戴非指出，只有通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的下滑，貨幣政策出現(xiàn)松動(dòng)的概率才更大。“短期內(nèi)大盤(pán)仍有下行動(dòng)能，在風(fēng)險(xiǎn)基本釋放之后，四季度后半段可能是全年比較有操作價(jià)值的時(shí)機(jī)。”

盈利增長(zhǎng)確定的龍頭公司

“中國(guó)水電的破發(fā)主要是受大盤(pán)環(huán)境的影響?！闭猩套C券分析師孟群對(duì)記者表示，在高通脹的背景下整個(gè)建筑板塊一般很難維持正收益，但中國(guó)水電的盈利相對(duì)更為確定。

資料顯示，中國(guó)水電主要承接水利水電建設(shè)工程，自20世紀(jì)50年代以來(lái)建設(shè)了中國(guó)65%以上的大中型水電站和水利樞紐工程，一直是國(guó)內(nèi)水利水電工程的龍頭企業(yè)。并且中國(guó)水電已經(jīng)打開(kāi)國(guó)外工程市場(chǎng)，國(guó)外收入占比穩(wěn)定在25%左右。公司2008年至2010年都保持了較高的收入和凈利潤(rùn)，三年年均增速為26%和19%。

“水利投資的確定性相對(duì)來(lái)說(shuō)比其他行業(yè)更好?！泵先罕硎荆环矫嫒蚨继幱谒顿Y的高峰時(shí)期，另一方面水利水電工程也受到國(guó)家政策的大力支持。

招商證券報(bào)告指出，中國(guó)目前水電年發(fā)電量只占經(jīng)濟(jì)可開(kāi)發(fā)量的23%左右，而發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平為75%左右。2011年中央一號(hào)文件以“加快水利改革發(fā)展”為題，提出力爭(zhēng)通過(guò)5年到10年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)長(zhǎng)期明顯滯后的局面，并從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)。預(yù)計(jì)今后10年，水利總投資高達(dá)4萬(wàn)億元，其中“十二五”期間投資2萬(wàn)億元。

“一號(hào)文件出臺(tái)后，各地加碼水利投資?！泵先褐赋觯鶕?jù)有數(shù)據(jù)的25省區(qū)市“十二五”期間水利投資目標(biāo)計(jì)算，“十二五”期間僅25個(gè)省區(qū)市水利投資總額就高達(dá)2.6萬(wàn)億元?！罢麄€(gè)行業(yè)明年投資確定性很高，而中國(guó)水電作為龍頭企業(yè)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常確定。”

但孟群也指出，雖然目前中國(guó)水電估值較為合理，但目前整個(gè)建筑板塊不景氣，大盤(pán)也較弱，其股價(jià)走勢(shì)仍受大盤(pán)影響。“如果目前要在建筑板塊尋找一個(gè)比較合適的投資標(biāo)的話，那么中國(guó)水電是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更為確定?！?/p>

攝影記者/高育文 制圖/張逸俊

附表_中國(guó)水電買(mǎi)賣(mài)前五席位.

資料來(lái)源：本報(bào)整理

10月18日

買(mǎi)入營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)買(mǎi)入金額(萬(wàn)元):

(1) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 30925.29

(2) 中國(guó)銀河廈門(mén)美湖路營(yíng)業(yè)部 22719.79

(3) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 11102.12

(4) 中信證券客戶資產(chǎn)管理部 8997.9

(5) 湘財(cái)證券教工路證券營(yíng)業(yè)部 8529.49

賣(mài)出營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)賣(mài)出金額(元):

(1) 國(guó)信證券上海北京東路營(yíng)業(yè)部 4202.82

(2) 國(guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部 3489.78

(3) 國(guó)信證券廣州東風(fēng)中路營(yíng)業(yè)部 3237.03

(4) 長(zhǎng)江證券上海漢口路營(yíng)業(yè)部 3114.85

(5) 華泰證券江陰福泰路營(yíng)業(yè)部 1976.29

10月19日

買(mǎi)入營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)買(mǎi)入金額(萬(wàn)元):

(1) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 7497.65

(2) 光大證券佛山綠景路營(yíng)業(yè)部 6921.26

(3) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 4810.63

(4) 方正證券總部 4786.76

(5) 中信金通杭州延安路營(yíng)業(yè)部 4013.69

賣(mài)出營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)賣(mài)出金額(元):

(1) 銀河證券廈門(mén)美湖路營(yíng)業(yè)部 23429.40

(2) 湘財(cái)證券杭州教工路營(yíng)業(yè)部 8588.60

(3) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 8434.66

(4) 國(guó)泰君安深圳益田路營(yíng)業(yè)部 6126.80

(5) 中山證券深圳福華三路營(yíng)業(yè)部 4889.87

10月20日

買(mǎi)入營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)買(mǎi)入金額(元):

(1) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 9043.60

(2) 國(guó)泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部 4698.10

(3) 光大證券佛山綠景路營(yíng)業(yè)部 4318.40

(4) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 2825.27

(5) 機(jī)構(gòu)專(zhuān)用 2680.67

賣(mài)出營(yíng)業(yè)部名稱(chēng) 累計(jì)賣(mài)出金額(元):

(1) 同信證券上海東方路營(yíng)業(yè)部 6969.85

(2) 興業(yè)證券福州樹(shù)湯路營(yíng)業(yè)部 5547.97

(3) 中信證券股上海淮海中路營(yíng)業(yè)部 3574.19

(4) 海通證券許昌建設(shè)路營(yíng)業(yè)部 3542.30

(5) 國(guó)泰君安成都北一環(huán)路營(yíng)業(yè)部 3491.34

[責(zé)任編輯：liuqiang] 標(biāo)簽：營(yíng)業(yè)部 中國(guó) 水電 證券 

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