多晶硅之外還要買菱鎂礦 利爾拓展上游資源野心勃勃(3)

2011年07月10日 07:18
來源：每日經濟新聞 作者：胡玉慧

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上游資源整合預期強烈

而在業內研究員看來，北京利爾進行上游資源整合的預期相當強烈，而促成此事的動因自然是公司希望有效降低生產成本。

申銀萬國研究員張圣賢就表示，對耐火材料企業來說，原料在成本中占比一般較高，4家已上市耐火材料企業中原料采購成本占比均高于50%；而在北京利爾上，這個比例更是高達85%。

募投項目帶來的產能擴張，則將進一步加重公司對原料的倚重。公開資料顯示，截至2010年年底，北京利爾年產能規模約為15.7萬噸，但IPO時募投項目包括1萬噸/年的連鑄功能耐火材料和5.5萬噸/年的優質耐火材料，全部達產后將讓公司年產能在現有基礎上提高近四成。此外，今年2月公司公告，出資6000萬元在遼寧海城設立分公司建設新的生產基地，再加上公司供應給包鋼的產能，張圣賢指出，未來5年北京利爾新增產能中，預計將有60%的原材料來自鎂質材料，屆時采購比例將由2007年時的17.7%增長到超過50%。

就同行情況來說，向上游資源延伸已成為行業發展趨勢。其中，全球第一大耐材巨頭奧鎂耐材，在過去20多年一直秉承 “上游整合→技術創新→海外擴張→上游整合”的發展路徑；而A股同類公司中，濮耐股份(002225，收盤價12.94元)也選擇了同樣的發展道路。今年3月17日，濮耐股份宣布了投資菱鎂礦事項，由此引發市場資金追捧，股價在一個月之內從11元的位置直逼20元大關，區間漲幅超過60%。

巧合的是，濮耐股份以逾1億元的總價收購了100%股權的琳麗礦業有限公司，也正處于遼寧海城。其主要資產為海城市金星福利耐火材料廠所擁有的嶺煤礦山采礦權。對于這筆投資，濮耐股份認為可初步建立公司鎂質原料基地，對于穩定公司耐火原料供應以及原料品質將起到重要作用。

業內表示，兩家公司在追逐上游資源時都將目光放到遼寧事出有因。北京利爾去年4月刊登的招股說明書中就顯示，我國菱鎂礦已探明基礎儲量達到34億噸，位居世界第一，但國內菱鎂礦主要產地集中在遼寧一省；而國內耐火材料企業中，收入最高的均為在遼寧省開采菱鎂礦并生產耐火材料制品的企業。

就目前種種跡象來看，北京利爾進軍上游菱鎂礦資源的可能性較大。近期赴公司調研的國信證券研究員鄭東就表示，“公司擬將產業鏈向上游延伸，把控制上游原料資源作為公司未來發展的重要戰略之一”；而目前該計劃“正在積極推進中”。

因此在此基礎上，業內目前關注的重點也是北京利爾將納入旗下的菱鎂礦資源質地、品位如何，與濮耐股份收購的礦山相比孰優孰劣。而這些問題，只有等到公司正式發布公告后才能得到確切答案。