上調存款準備金率并不意外 對于股市影響幾何

東方網1月12日消息：中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調。看似非常意外的調整，實際上已經在市場的預料之中。

上調并不意外

自從2009年三季度適度寬松政策微調以來，大部分銀行在去年底都積累了大量項目，這部分項目將在年初盡早推出。一是因為早放貸早收益，有利于銀行業績；二是由于政策緊縮預期明顯，全年信貸增長目標僅7.5萬億，及早放貸有利于搶占份額。不過，這一趨勢已被監管部門警覺。1月7日，央行提高了三個月期央票的發行利率4個基點，同時提高了91天正回購的利率3個基點。這一舉動被認為是明顯的緊縮信號。

1月12日，央行發行的200億1年期央票，利率上調了8個基點。這也是一年期央票發行利率20周以來首次上調，上升幅度也超過市場普遍預期的4個基點。由于1年期央票具有風向標意義，因此這被認為是央行繼續收縮流動性的表示。而在1月12日晚間，央行舉行從18日起上調存款準備金率，無疑將進一步明確央行的決心。這一舉措并沒有出乎市場的預料，只是將時間從市場預期的春節之后，提前到春節之前。

靴子或已落地

其實，12日中國香港股市已經對于上調存款準備金的傳聞有所體現，特別是內地銀行股普遍下跌，其中中行、工行及建行均跌逾2%，分別收4.14港元、6.15港元及6.42港元；招行則跌2%至20.25港元；交行微跌0.4%%，收9.39港元。

對于13日的滬深股市來說，存款準備金率的上調在開盤時，肯定將產生不小的影響。低開將是不可避免。但我們也應該看到，在上一輪牛市的時候，每逢存款準備金率上調的時候，兩市總是大幅低開，但隨之就會出現反彈。在靴子已經落地的情況下，滬深股市能夠再現絕地反擊，我們將試目以待。

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機構分析：

券商：

銀河證券左小蕾：上調準備金率是回收流動性和防通脹信號

國泰君安李迅雷：警示作用明顯 是體現后期貨幣政策調控的風向標

信達證券劉景德：提高存款準備金引發股市向下調整

銀行：

澳新銀行：中國上調存款準備金率是擔心通脹前景

興業：央行對經濟預期樂觀 寬松貨幣政策正式退出

建行景學成：上調存款準備金率是央行的正當防衛

基金：

基金人士：調控不影響市場流動性

華商基金梁永強：調整意在防通脹 后市關注抗通脹品種

私募：

龍騰資產管理吳險峰：上調準備金率釋放利空

學者觀點：

曹建海：存款準備金上調或致房價出現拐點

獨家連線：

夏斌：上調準備金率是中央經濟工作會議的延續

賀強：上調存款準備金率不意味貨幣政策轉向

華生：宏觀經濟政策轉向是必然的

郭田勇：央行近期不會采取加息手段調控貨幣供應

市場關注：

2007年以來準備金率歷次調整后股市表現

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