5月中旬，筆者曾經說過“當前股市隨時可能直奔5000點！”，結果引發激烈爭議。而今日，上證指數已經輕松站立在5000點之上，一切的爭論盡由事實作結。

當時基于股市可能飛奔的判斷，筆者提出政策預警：“調控必須走在市場前頭。而在這種真實的市場可能趨勢下，最優的政策是什么呢？值得我們深思。”這是非常明確的政府可能出臺非同尋常的調控政策打壓股市的預警信號，然而，許多朋友忽視了。不到兩個星期，政府半夜間出臺了印花稅政策，導致股市信心崩潰，引發世界各國牛市中罕見的出其不意的一場股災。

為此，筆者還專門寫了一篇文章，指出中國資本市場的性質和現狀，最重要的一點是中國在包括證券業在內的現代金融產業方面落后，中國的大國崛起需要從股市動蕩中所學習到東西。

“5·30”之后，市場變得更加小心翼翼、暴炒垃圾股的惡習被大幅度糾正，機構重新奪回市場主導權，但整個市場往前沖的趨勢從未改變，而政府則明顯吸收了印花稅出臺的教訓，所出的政策多樣、周密、細膩而謹慎。在經歷了市場大落之后，政府也許更加全面、理性地評估了當前資本市場的作用和意義，不乏對包括資本市場在內的現代服務業發展的強調，而央行則在貨幣政策報告中引經據典，認真討論資本市場與貨幣政策之間的關系，最后得出相當謹慎而有趣的結論就是央行要關注資產價格但不以資產價格為目標。

從此，市場看不見的手的博弈與政府看得見的手的博弈進入了相對溫和的時期。市場不經意地漲，政府不經意地出牌。市場的漲有漲的道理，大抵與業績有關，與經濟走勢有關。政府的出牌也有政府的道理，大體與對沖流動性以及防范經濟從偏快轉向過熱有關。最終，在一個非常平淡無奇的日子，股指謙虛而又堅定地站在了5000點以上的位置。

從過去兩個多月的股市波動以及今天的結局，可以得出以下幾點結論：1、沒有人能斗得過市場；2、調控可以延緩趨勢，但不能改變趨勢；3、市場失敗有代價，調控失敗同樣有代價；4、政府需要學習，市場也需要學習，中國的資本市場需要在學習中成長、成熟；5、點位不是關鍵，關鍵是市場本身的完善；6、發展才是硬道理，資本市場同樣如此。

5000點之后，也許會發生許多奇妙的變化。最奇妙的一點就是，1500點就看空并批評中國股市泡沫的人，反而可能會找出許多理由改口說股市的上漲是正常的。只要人民幣升值步伐未見放緩，只要“流動性嚴重過剩（中央經濟工作報告語）”未見根本改變，站在5000點之上的人們現在顯然情不自禁地要眺望10000點的高峰了。

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