謝國忠：中國股市奧運后可能進入熊市調整期

[相關新聞]

謝國忠:全球股市已經崩盤 A股要熊兩年

謝國忠：下一場金融風暴將在6月左右開始

在過去幾年里，作為摩根士丹利(亞洲)公司亞太區首席經濟學家，謝國忠風頭正健，被基金經理客戶評為亞洲排名第一的分析師。

他在1997年預見到了"亞洲經濟有巨大的結構性問題"。這使他在亞洲金融危機到來之前就作出了比較準確的判斷。1997年初，當印尼的貿易順差仍然很高、出口增加20%多、財政也平衡的時候，謝國忠就發表報告說印尼的經濟會崩潰。當時很多人不相信。"我懂得印尼經濟里最大的問題是腐敗。"謝國忠說，印尼的財富是虛的，里面其實都被掏空了。等到外國人不愿意把錢放進去的時候，空架子就會倒下。

同年9月，香港主權回歸中國兩月有余，謝國忠又寫了一份香港房地產要下降50%的報告。當時大家覺得是無稽之談。謝國忠解釋說，他主要看的是供應量層面，他看到香港通過控制房地產的供應量來提高價格，人為地吹起一個資本泡沫。

同樣是在1997年的夏天，謝國忠看到的另一個問題是中國的通縮，并意識到中國經濟將從短缺走向過剩。而當時中國經濟的增長率維持在8%的高水平，很多人對中國經濟持樂觀態度。謝國忠的觀察是，原來很多產品短缺導致中國人消費的欲望很強烈。到了1997年左右，這些短缺的產品基本得到滿足，消費欲望就開始下降。他因此提出通縮將成為中國經濟下一階段的主旋律。這在當時引起了很大的爭議。--但是，這些先見性的觀察后來都得到了現實的證明。

現在，謝國忠已離開摩根士丹利，作為一個獨立的經濟學家，他的言論同樣被媒體頻繁引用，尤其是對中國當前經濟的預言，令人矚目。

中國股市奧運后可能進入熊市調整期

記者:你認為哪幾個因素將影響2008年股市？

謝國忠:一是通脹問題。如果通脹持高不下，宏觀調控力度就會比較大，貨幣供應量就會越來越慢，這時候股市會出現一個比較大的下滑；二是中國經濟的增長問題，跟國際環境相關聯。

2008年中國股市要當心三個調整點:一是奧運會之后，可能面臨一個心理支撐的依托問題；二是政府批基金、撐股市的政策減效；三是美元見底反彈，當全世界的錢都重新往那邊走的話，股市可能出現大的調整。

記者:相形之下，哪些行業和板塊更值得關注？為什么？

謝國忠:過去三年，中國和其他國家一樣，都是通脹低房價漲，這兩個問題是相關聯的。通脹低的情況下，充裕的資金直接推高了房價。所以過去幾年比較好的投資都跟這個相關，最直接的就是房地產業，其次還有銀行和建筑材料等。但通脹上去了情況會不一樣，通脹高了銀根要緊縮。目前銀行的盈利主要還是靠貸款，信貸壓縮之后銀行盈利肯定要受影響。另外，存貸差也是一方面，目前4%的存貸差從長期來看是不能維持的，一旦存貸差被突破，銀行股就會出現比較大的調整。

與銀行股相對應的是保險股。保險目前實際上是存款的替代產品，存款利率上調對它是有利的，再加上保險公司在證券投資上有一些優勢。所以2008年保險股從投資上是被看好的，至少奧運之前是可以的。

2008年中移動很可能要回歸，這家公司大概有2.5萬億港元的市值，來了之后比中石油也小不了多少。

自然資源這一塊，2008年油價是要下跌的，美國經濟很可能會衰退，美國的石油消費是中國的3倍。油價下跌石油股要當心了，像中石油這樣的公司，市盈率40倍，但2008年的增長可能只有單位數，要撐住這么高的股價不容易。

現在我們的宏觀調控力度很大，對于周期性的公司、周期性的股票，像銀行、鋼鐵，還有房地產，大家一定要當心。而那些消費類的公司，或者是基建行業的公司，如果盈利能力比較穩定的話，還是值得關注的。

記者:奧運會前后中國股市走向如何？

謝國忠:中國的市場尚不是一個真正的理性市場，奧運之后很可能進入一段調整期。主要的原因是中國股票平均價值高估了百分之一百，在這種情況下，股市要繼續撐下去是挺困難的。不過，中國股市整體仍是逐步向上的趨勢。如果你有很多錢，那留在里面，也未必不可以。

[推薦閱讀]

最牛基金經理最新動向：閃電買進8大牛股

葉檀:A股是典型的政策市 不能好了傷疤忘了痛

探營財報：三角度挖掘季報增長股

房地產業

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。