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2008年06月26日 11:01鳳凰財經【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

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市場的走勢卻沒有樂觀的成分，盡管一批A 股上市公司的股價已經接近甚至低于其H 股股價，比如平安、海螺水泥(600585)已經有10%左右的折價，但是市場并沒有止住下跌的趨勢，是我們不得不思考下跌之后的深層次的非基本面的原因。影響近期市場走勢的除了基本面的因素，還有制度面的因素。今年是股改后的第三年，絕大多數大小非將在今年和明年解禁。產業資本首次在中國股市有了發言權。中國股市參與者的博弈也正在由以前的散戶和金融機構之間的博弈轉變為產業資本和金融資本之間的博弈。由于產業資本低廉的持股成本是他們在目前的博弈中占有絕對優勢。股改在短短的三年內結束，而數萬億的原始股籌碼將在未來的兩年內涌向市場，不僅僅如此，源源不斷的新股上市和即將推出的創業板將加劇這種不平衡。而此時政府為了防止通脹在采取緊縮的貨幣政策，是本來已經捉襟見肘的資金面雪上加霜，市場面臨難以承受之重。所以市場需要尋找一個平衡點，即產業資本能夠接受的平衡點，在這個平衡點之下市場會對產業資本具有吸引力——并購的吸引力。否則產業資本不僅會將存量的籌碼在市場上賣出，還會以PE 的形勢不斷向市場提供增量的籌碼。在達到這個平衡之前，除非有外界的因素干擾或者宏觀面出現意外的好轉，市場的走勢恐難以扭轉。

總體來看，雖然市場認為低價股的反彈帶有短線運作的性質，但一旦激發賺錢效應卻將是資金選擇回流市場的最主要的理由。短期看2950點有一定的技術面壓力，但考慮到臨近奧運，加上利空的預期暫時消除，基金在最近的交易出現明顯的凈買入，股指逐漸走向中級反彈的可能性增加，如后續資金得以跟上，股指有在7月份挑戰前期缺口的可能。

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