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2007年11月12日 10:37第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 已有評(píng)論0條

　　舒時(shí)

　　上周A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，周六央行又宣布本年度第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金比率，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，此舉可能進(jìn)一步冷卻正在調(diào)整中的A股市場(chǎng)。不過(guò)，他還認(rèn)為，A股市場(chǎng)還遠(yuǎn)未到最終的調(diào)整階段。

　　綜觀本年度前8次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，只有一次產(chǎn)生冷卻效果，當(dāng)時(shí)滬指在宣布后下跌了2.16%，其余多次調(diào)整之后均上揚(yáng)，漲幅在0.43%~2.16%之間。謝國(guó)忠接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，這次央行的政策有可能會(huì)令A(yù)股市場(chǎng)產(chǎn)生較大幅度的調(diào)整。他預(yù)測(cè)，在年底之前，A股市場(chǎng)很有可能比當(dāng)前要跌價(jià)15%~20%，下行至4500點(diǎn)左右。

　　“中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入泡沫狀態(tài)，這時(shí)候投資人的心態(tài)是很重要的，他們?cè)谪澙放c恐懼之間搖擺。”他同時(shí)警告，“下次的大調(diào)整幅度會(huì)比5月30日的更大，主要原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中投機(jī)成分過(guò)高。”

　　謝國(guó)忠認(rèn)為，從目前的時(shí)機(jī)來(lái)看，幾乎沒(méi)有什么理由支撐投機(jī)者繼續(xù)追捧指數(shù)。雖然還有一個(gè)奧運(yùn)概念，然而奧運(yùn)會(huì)距離現(xiàn)在太遠(yuǎn)，投資者在這段時(shí)間內(nèi)很可能會(huì)退場(chǎng)。

　　但是A股市場(chǎng)仍然有不少看好因素存在。比如人民幣升值速度將加快，中國(guó)國(guó)際金融公司發(fā)表的報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年升值幅度將達(dá)到6.5%，年底達(dá)到7.3元人民幣兌1美元的水平；同時(shí)預(yù)計(jì)明年全年升值7%，年底達(dá)到6.79元人民幣兌1美元的水平。此外，內(nèi)地不少投資者認(rèn)為，股指期貨即將推出將有助于讓股市回穩(wěn)。

　　針對(duì)外界對(duì)于人民幣升值與A股市場(chǎng)的聯(lián)想，謝國(guó)忠稱(chēng)人民幣的升值對(duì)于A股的推動(dòng)作用到目前來(lái)看已經(jīng)較有限。“隨著人民幣升得越高，投資者會(huì)認(rèn)為將來(lái)上升的空間將很有限。未來(lái)人民幣即使再漲，對(duì)于A股的推動(dòng)作用也不大。”他說(shuō)。

　　雖然謝國(guó)忠認(rèn)為A股泡沫會(huì)大幅調(diào)整，但他并不認(rèn)為股市泡沫會(huì)很快破滅。“還沒(méi)有到要爆破的時(shí)候，因?yàn)槟壳霸谥袊?guó)的熱錢(qián)還很多，大家的預(yù)期位置尚未達(dá)到，老百姓的心態(tài)還是很強(qiáng)烈的，還遠(yuǎn)未到最終調(diào)整階段。”他說(shuō)。

　　他認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)最終的調(diào)整，要么資金面出現(xiàn)較大程度的撤離，以至于流動(dòng)性不足；要么投資者開(kāi)始回歸理性——但這兩種情況目前都不存在。其中一個(gè)主要原因是目前在市場(chǎng)上的多是年輕股民、新股民，他們沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)當(dāng)年的“嚴(yán)冬”，不知道熊市的痛苦，膽子還比較大，需要等這一批股民認(rèn)識(shí)到熊市的嚴(yán)酷時(shí)，市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)一步趨于理性。

　　謝國(guó)忠預(yù)測(cè)，年底前的調(diào)整很可能會(huì)被年后“兩會(huì)”以及奧運(yùn)會(huì)所帶來(lái)的市場(chǎng)樂(lè)觀情緒所終結(jié)，屆時(shí)投資者又會(huì)滿(mǎn)腔熱情地投入股市。

　　盡管認(rèn)為股市會(huì)回暖，但是這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家并沒(méi)有開(kāi)出理想的投資清單。“中國(guó)企業(yè)的市盈率已經(jīng)太高。”他說(shuō)，“中國(guó)的確有不少很賺錢(qián)的公司，如果說(shuō)中石油30~40倍的市盈率讓人相信的話，有些根本沒(méi)有什么增長(zhǎng)性的公司取得高達(dá)數(shù)十倍甚至200倍的市盈率，就很難讓人信服了。就目前來(lái)看，中國(guó)沒(méi)有估值便宜的股票。”

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