鳳凰網財經 > 證券 > 股市聲音 > 正文

2008年08月12日 07:43每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

◆葉檀 評論員

投資者已經厭倦了大小非不是股市威脅的濫調，但一些管理部門仍然用心良苦地重彈這個老調。這只能說明兩點:地球人都知道，大小非是A股市場最大的不確定因素；在奧運這個特定的階段，除語言安撫以外，不可能出臺實質性的托市政策。

國資委主任李榮融有關國有大股東不可能大量減持上市公司股份的說法與其說是承諾，不如說是空言安慰。

筆者一直認為，央企大非遲遲不減持是中國股市不穩定的來源。由于國資委擁有對央企的支配權，事實上也就擁有了對中國資本市場的支配權，因此，李榮融對資本市場的影響力有可能在尚福林之上。

但是，大非現在大規模拋售是不現實的，拋給誰，誰有資金接盤，央企的控制地位如何保證，上述這些心結打不開，央企大非就不會出現大規模拋售行為，這些公司只會像A股市場的剪刀手一樣，在一定的時候，剪些利益的羊毛。如果大非拋售，證明控股股東不看好自身控制的企業，此時具有央企控制權的國資委能夠做的是，回購股票加強控制，同時撤換管理層，提高企業效率。如今國資絕對控股，而在市場價格上漲時偶爾拋售，不過是另類套現而已，既無關于控制權的爭奪，也與公司提升效率不搭界。

站在現實的角度，李榮融先生不能答應他完全做不了主的國有股控制權的轉移，而只能做些拾遺補缺的工作。如果真要撫慰市場，李榮融大可以像三一重工、中國船舶等控股股東一樣，承諾在明確的時間段內、在股價不低于多少、股指不低于多少時，國有大股東不減持，這樣才能讓市場吃上一顆定心丸。央企完全可以在自認為合適的情況下，在高價時減持股份，而后通過打壓股價回購股份。

而李榮融先生現在的表態曖昧不清——多大的量叫大量？是減持3%，5%，還是10%？多大的股權比例叫控股？要保持國有控股地位，擁有51%的股權即可，像現在這樣擁有70%以上的股權也可以，甚至有時擁有20%以上的股份也可以相對控股。如果不是憎厭樓市與股市的那些沽名賭棍，筆者真想讓李榮融先生下場試試，然后讓大家看看信守承諾的賠率是多少。

考慮到控股地位，大非從來不是市場減持的主力，但考慮到大非的持有量——在8月份兩市累計可解禁的230多億股中，“大非”占全部解禁股的90.22％，“小非”僅占月解禁量的不足10％——就是在保證控股的前提下，大非略有減持也將成為市場不能承受之重。寶鋼股份將解禁31.449億股，吸錢達到480億元，雖然寶鋼集團承諾在先，自獲得上市流通權之日起3年內，其持有的寶鋼股份股票占寶鋼股份現有總股本的比例將不低于67%，基金還是倉皇出逃。

奧運之后，資本市場將面臨的大規模的并購重組，與較高的通脹風險。資本市場的央企時代方興未艾，由國資委主導的重組腳步會加快，行政之手的做大做強將在資本市場烙上深刻的烙印，因此，投資者最好不要以市場的眼光看待這個市場。購買央企的股票就等于購買分紅憑證，投資者對于這樣的公司沒有任何置喙余地，如果分紅少甚至不分紅，不如趁早脫手。

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。