謝國忠:A股及港股明顯出現泡沫 外資減持值得關注

港股虎頭蛇尾回吐700多點

因受到上周五美股造好的激勵，周一港股市場強勁攀升，恒生指數高開478點并一舉收復28000大關，同時國企指數亦收復18000大關。不過，因受到市場傳聞中國央行或將加息的沖擊，中資股午后開盤便急劇下挫，恒生指數較早市回吐最多達769.55點，恒生指數、紅籌指數和國企指數最終均收出綠盤。其中恒生指數收市報27770.29點，跌61.23點，跌幅0.22％，成交1540.57億，較上周五同比放大超過一成；紅籌指數收市報5827.12點，跌59.77點，跌幅1.02％；國企指數收市報17511.82點，跌28.20點，跌幅0.16％。

從盤面觀察，昨日午后中資石油、電信、航運等近乎全線殺跌，中資地產股等亦多數回落。九龍倉漲5.33％，為表現最強的藍籌股；工商銀行漲4.51％，為表現最強的國企指數成份股；華潤電力漲6.05％，為表現最強的紅籌指數成份股。

據市場人士稱，中國央行將于周四發行1000億元左右的3年期定向票據，該消息再度引起市場對加息的猜測。

謝國忠警告：升幅驚人內地及香港股市已明顯出現泡沫

香港股市昨日再現單日轉向走勢，這是港股在兩個月之內出現的第三次單日轉向走勢，顯示出港股近期劇烈波動的特征。這有可能對關聯日益密切的A股帶來影響。

香港業內人士普遍認為，昨日港股倒跌的主要原因是獲利豐厚的部分投資者趁高位套現。"港股直通車"利好消息在8月份公布后，恒生指數至今的累積升幅約40%，國企指數更是上升超過60%。

獨立經濟學家謝國忠昨日也發出警告指出，近幾個月累積升幅驚人的內地及香港股市已明顯出現泡沫，情況較1997年要更為嚴重。謝國忠認為A股市場有可能面臨急跌，香港股市也會受到牽連。而摩根大通上周的研究報告也同樣預警了香港股市的泡沫情況。

不過，花旗銀行(香港)環球個人銀行服務高級投資策略師張敏華表示："港股目前處于牛市成熟期，震蕩行情會持續。恒生指數今年預測市盈率為20倍，明顯高于歷史平均的15到16倍市盈率水平，但仍不能就此認為港股已經見頂，因為恒生指數中已經包含了不少盈利高速增長的中資股。第三季度中資股的業績仍會高速增長，這對港股走穩有支持。"

而時富資產管理聯席董事姚浩然則指出，香港股市上升至目前的高水平需要一定時段來整理消化，波動性增強是在預期之中的。港股的走勢體現了市場擔心。

另外，內地股市與香港股市的關聯愈加密切。在港股早盤強勁走勢的帶動下，A股市場昨日則繼續保持上漲的態勢，深滬股市收盤上漲均超過2％。

張敏華表示，雖然內地A股平均預測市盈率達45倍，但A股季度盈利增幅達70%。"不排除A股泡沫正在形成的情況，但在企業盈利增長高企的支持下，A股短期大跌的機會不高。"

姚浩然認為，從目前強勁的資金流入情況來看，A股在10月份的走勢并不會轉差，A、H股市場仍可謹慎看好。同時海外市場環境相對較為穩定，為香港股市提供了一定的支持。 

外資大戶減持中資股現象值得關注

據香港聯交所最新權益披露資料顯示，美國股神巴菲特再度申報減持中石油股份。而一直鐘情于香港內資股的新加坡政府旗下投資公司淡馬錫也在9月大量沽售所持中國遠洋H股。據聯交所資料顯示，自8月31日首度減持中國遠洋以來，淡馬錫已在短短近1個月時間內，7次申報減持該股。同時公開資料還顯示，香港富豪、長和系主席李嘉誠也于日前申報在9月25日至9月27日減持了2221.6萬股南方航空H股，套現約2.9億港元。而9月中旬，美國鋁業也悉數出售所持中國鋁業股份，套現百余億港元。

香港業界人士表示，外資大戶減持中資股仍然只是個別現象，一些機構性投資者減持的內資股，并不代表其股價一定會回落。中短線而言，資金流向決定股價漲跌，在QDII及資金自由行等措施的深化落實后，香港股市的資金將更加充裕。

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