2001年農業投資：把握價格機會踏準政策節拍(2)

2010年01月21日 14:24
來源：鳳凰網財經

0人參與0條評論

一、2010 年糧食價格呈現上漲趨勢

1.1 國際農產品價格整體看漲

供求關系是影響國際農產品價格的重要原因，在分析了明年國際農產品的供求關系

之后，我們認為2010 年國際農產品價格上漲概率較大。

國際谷物理事會(IGC)最近預測，2009/2010 年度，全球谷物總產量約為17.48億噸，期末庫存為3.44 億噸，分別比上年度減少4400 萬噸和500 萬噸，減幅分別為3%和1.4%。與此同時，全球糧食庫存從上年最低點進一步下降：稻米庫存量將減少450 萬噸；玉米庫存量將減少240 萬噸；只有小麥庫存量從28 年來的最低點上有所恢復。世界最大的玉米生產國和出口國美國，玉米庫存消費比不斷下降，在2009/2010 年度降為9.1%，創下自1995 年以來的新低。

生物燃料的需求量與糧食價格有著正相關關系。而生物燃料的需求量的多少受到原油價格和國家政策的雙重影響。隨著全球經濟進一步回暖，石油價格將進一步上漲，導致燃料乙醇需求量增加，我們宏觀組研究員認為2010 年全球油價將上80 美元/桶，最高可沖高至90 美元/桶，這會加速生物燃料的需求，從而導致糧食，尤其是可轉換成生物燃料的糧食的需求量。與此同時，全球對環境的重視程度越來越高，各國都對自己國家的生物燃料發展做出了明確的指標。2008/2009 年度，美國玉米工業消費占總消費量比重高達50%。根據美國新能源法，2022 年時，美國燃料乙醇產量要達到360 億加侖，按1 加侖=3.785 升、酒精密度0.8g/cm³，至少要消耗3.59 億噸玉米用于制造燃料乙醇。2010 年全預計美國燃料乙醇玉米消耗量達到1億噸，而2015 年將增加到1.4 億噸以上。

1.2 我國農產品價格漲跌不一

我們認為明年我國農產品價格漲跌情況不同，其中糧食、水產品和豬肉價格上漲較為明確，而糖和棉花價格是否能持續上漲存在不確定性。

1.2.1 中國糧食價格繼續維持“量增價漲 ”

影響我國糧食價格波動的因素很多，我們認為最為關鍵的是三點：供求關系變化、政府調控和國際市場聯動。其中，供求關系變化是價格波動的核心，而政府調控對價格短期波動影響較為明顯。我國政府條款和國際市場聯動對不同的糧食影響程度不同。

2009年我國糧食價格出現了違背供求關系的量增價漲的局面。我們認為2010年這種情況仍將延續，但漲幅有限，主要有以下幾方面的原因：

第一，我國糧食種植面積繼續擴大，一定程度上保證了2010年我國糧食產量的豐收，從供求關系面上不支持糧食價格的大幅度上漲。根據國家統計局數據，我國自2004年開始播種面積出現了持續6年的增長。2009年糧食播種面積為10814萬公頃，較2008年增加了135萬公頃，增幅達到1.3%。其中，夏糧面積為2716萬公頃，增加了34萬公頃；早稻面積為586萬公頃，增加了15萬公頃；秋糧面積為7512萬公頃，增加了86萬公頃。雖然我國今年遭受了較為嚴重的旱災天氣，但是由于種植面積增加和抗旱補救措施及時有效，我國2009年糧食總產量超過萬億斤已成定局，我國糧食將連續第六年獲得豐收。2009 年我國夏糧產量為12335 萬噸，比2008 年增產260 萬噸，增幅為2.2%，實現了連續六年的增長。預計全國早稻總產為3327 萬噸，同比增長5.3%。創歷史新高。

二是，08 和09 年國際糧價大幅波動的時候，我國糧價一直保持穩步上漲。目前，我國的糧價已高過國際糧價，如果此時我國進一步大幅度提高糧價，則會加劇糧食的進口，長期不利于我國糧食的穩定。

三是，國家為了提高種糧效益，刺激農民的種糧積極性，在2010 年仍然會通過提高最低收購價等政策手段來支撐糧價，但是我們預計2010 年的最低收購價提高有限，漲幅約在3%左右。

1.2.2 海珍品價格持續上漲

海參：2009 年5 月，威海水產品批發市場海參價格一度跌至104 元/公斤，創下近年來海參價格的新低，與2007 年9 月250 元/公斤的高點相比，海參價格降幅達到了58.4%。從2009 年6 月開始，海參價格開始出現企穩反彈，由于今年山東和大連地區突降的兩次“寒流”增加了人工的捕撈難度，使得海參產量出現了下降，而經濟回暖，加之“甲流”疫情的刺激，使得海參的需求量出現增加，所以09 年下半年，尤其是11 月-12 月期間海參價格反彈力度強勁。我們認為2010 年我國宏觀經濟將進一步好轉，而海參作為可選擇消費品，其消費量與宏觀經濟有著正相關關系，所以我們認為2010 年海參的銷量將進一步增加，海參價格仍將處于高位。

鮑魚： 2009 年5 月，福建平潭龍王頭、閩江口定海灣、連江黃岐等地海域出現了大規模的赤潮現象，造成了莆田南日等鮑魚主產區的鮑魚出現了大面積的死亡，嚴重的地方甚至出現了絕收的情況。鮑魚的供求關系發生了根本性的改變。鮑魚生長周期一般為2 年以上，所以此次赤潮現象對鮑魚供給量的影響至少將延續到2010年，因為我們認為鮑魚價格上漲將有一定的持續性，明年鮑魚價格在高位運行是大概率事件。

扇貝：我國目前扇貝產量約為20 萬噸，其中浮筏扇貝養殖占85%。大連是扇貝的主要養殖區，約占全國扇貝產量的90%左右。大連市及其周邊地區的扇貝養殖在經歷了2006 年輝煌的頂點之后，從2007 年開始，出現大面積死亡，而且這種大面積死亡的現象連續出現了三年。2007 年開大連及其周邊地區的扇貝死亡率高達70%，而作為大連扇貝的主要養殖地的長海縣的扇貝死亡率高達80%左右；2008 年很多養殖戶認為07 年扇貝的大規模死亡是偶然性事件，為了彌補07 年所帶來的損失加大了當年的養殖力度，導致大連及其周邊地區的扇貝死亡率達到40%，而長海縣的扇貝死亡率仍然高達75%。扇貝高死亡率的現象在2009 年春并沒有出現抑制，根據國家海洋環境檢測中心的數據顯示，長島縣扇貝的平均死亡率為46.5%。最嚴重區域大貝死亡率高達92.4%，小貝死亡率達到73.3%。由于三年來的大規模扇貝死亡導致部分扇貝養殖戶虧損嚴重，加之政府的一系列限制措施，今年11 月浮筏扇貝的投苗期將會出現投苗量下降的情況，這也將嚴重影響明年浮筏扇貝的產量，我們認為明年扇貝價格也將維持較高水平。

1.2.3 豬肉價格重拾漲勢，漲幅有限

我國豬肉從6 月份開始觸底反彈，我們認為此次的豬肉價格不是暫時性的反彈，而是進入了上升通道中，預計2010 年我國豬肉價格還有25%左右的上漲空間。

根據歷史數據分析可知，我國豬肉價格存在明顯的周期性，一般3 年為一個周期，2003 年5 月-2006 年5 月和2006 年5 月-2009 年4 月均為一個完整周期，其中包括了上升期和下降期。我們認為，從2009 年5 月開始我國豬肉價格進入了新周期的上升通道中，雖然中途可能會出現一定程度的震蕩，但是整體上升趨勢不可改變。

我們預計此輪豬肉價格上漲將在2010 年10 月左右達到頂峰。然后開始進入下通通道。

糧食價格上漲也是推動豬肉價格上漲的重要因素。在生豬養殖成本中飼料成本占50%左右，而在飼料生成成本中玉米和豆粕有分別占到20%-30%，因此，玉米和豆粕的價格成為了影響生豬養殖成本的重要因素。目前我國玉米和大豆的價格都處于上漲階段，未來我國玉米和豆粕的價格仍有上漲空間。

我國能繁母豬占比從2009 年3 月開始出現持續下降，能繁母豬的多少預示著未來10-12 個月我國生豬供給情況，從目前的能繁母豬占比來看，我們預計未來10-12個月，我國生豬供給將處于“緊平衡”狀態。