2001年農業投資：把握價格機會踏準政策節拍(3)

2010年01月21日 14:24
來源：鳳凰網財經

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二、政策和通脹兩大投資主題

2.1 政策仍是明年投資亮點

農業由于其特殊的地位，在我國一直是政策關愛的重點行業，所以政策也成為了每年農林牧漁板塊不可或缺的投資亮點。從2009 年農林牧漁板塊走勢來看，每一次重大政策的出臺，都會給農業板塊帶來一次上漲的行情。我們認為2010 年我國農業仍將成為國家政策扶持的一個重點行業。扶持的重點主要在于：糧食最低收購價格、農業補貼等政策等方面。

繼續關注中央“一號文件”

從2004 年開始中央“一號文件”已經連續六年鎖定農業。由于農業的發展關系到我國的民生問題，在我國的戰略地位不言而喻，所以我們認為2010 年的中央“一號文件”仍然與農業相關，重點仍然在于科技強農、持續提高農民收入和保證我國糧食安全方面。

農業補貼將會進一步加強

自2002 年開始我國實施良種補貼政策，2004 年又加入了糧食直補制度和農機具購臵補貼，2006 年為了應對農資價格的上漲，提高農民的種糧效益，我國在原有三種補貼的基礎上增加農資綜合補貼。2002 年-2009 年短短的8 年期間，我國的糧食補貼不僅在數量上從一種補貼轉變成為四種補貼，而且在補貼金額上也有了巨大的增長。2002 年我國的糧食補貼僅僅為1 億元，而截止到2009 年我國的糧食補貼金額已經高達1230 億元。由于提高農民收入將是一個長期的過程，所以我們認為未來幾年我國的農業補貼仍然會處于不斷的加強的態勢中。

持續提高最低收購價

自2004年開始我國開始執行稻谷最低收購價來提高種糧效益，刺激農民種糧積極性，2006年，我國在原先執行稻谷最低收購價的基礎上新增了小麥最低收購價。2009年10月發改委再次提高了2010年我國小麥的最高收購價格，10年小麥收購價格較09年每50公斤提高了3元，漲幅為3%。

我們分析發現最低收購價提高的幅度與當年的農資價格漲幅有一定的正相關性。08年我國農資價格出現快速上漲，發改委大幅度提高了稻谷和小麥的最低收購價格，而09年我國農資價格迅速下跌，我們就不難理解為什么今年小麥的最低收購價增幅較小。我們認為發改委仍會提高10年稻谷的最低收購價格，增幅應該較09年每50公斤增加5-6元左右。

2.2 通貨膨脹影響各有不同

通貨膨脹是農業板塊主要的投資主題，投資通貨膨脹的原因是因為通脹會帶來農產品的漲價，尤其是在07年底到08年初我國CPI指數處于上漲階段，農業板塊走勢明顯強于上證綜指。但是從歷史情況看，CPI的上漲對整個農業板塊的上漲并沒有密切的正相關性。我們認為主要是因為通貨膨脹對不同的農產品影響程度不同導致的。

由于糧價的漲跌關系到國家的民生安全，所以我國從2005 年來開始加大對糧食的控制力度，分別采取了最低收購價政策和國家的托市收購政策，隨著政策的深入實施，政府對糧價的控制力度逐步加大，從2005 年起，我國糧價一直處于溫和上漲過程，與通脹幾乎不存在相關性。而非糧食類的農作物和CPI 的相關度較高，尤其是豬肉和水產品等價格，與CPI 呈現高度的正相關性。