主權債務危機專題（二）：歷史 現狀及展望

2010年04月26日 11:02
來源：鳳凰網財經

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主權債務危機的歷史經驗

主權債務違約一般會導致本幣大幅貶值，通貨膨脹迅速上升，經濟顯著下滑等宏觀經濟風險

不過主權債務危機一般對經濟的“創傷”具有周期較短的特點：一般在1-2年內可以恢復

主權債務違約導致其債權人的損失一般比較大，過去10年的統計結果顯示平均損失額達70%

本次主權債務危機的特點和演變

以往的主權違約事件都發生在新興經濟體中，而此次主權債務危機集中于發達經濟體中全球經濟剛剛經歷了一場戰后最嚴重的經濟危機，目前整個發達經濟體的負債率要遠高于歷次主權債務危機爆發時的水平，而且世界各國經濟聯系的緊密程度也超出以往任何時候

目前主權債務危機集中在歐元區，而它們無法通過貶值貨幣來減輕債務負擔和刺激經濟增長，因此，違約后的債務重組和局勢演變比以往有更多的不確定性

投資結論：

市場的不確定性因為主權債務的不確定性而增加，資本市場大幅震蕩的局面會繼續存在

只要全球經濟持續復蘇的局面不改變，我們依然維持此前對主權債務危機的定性：“后危機時代的非系統性沖擊”

因此，主權債務危機所引起的市場大幅回調為投資者(尤其是長期投資者)提供了更多的買入機會

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