主權債務危機專題（二）：歷史 現狀及展望(3)

2010年04月26日 11:02
來源：鳳凰網財經

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希臘和葡萄牙– CDS利差均創新高

就在希臘國債收益率歷史性的突破10%之際，希臘國債CDS利差也再創新高，突破了600個基點，在希臘宣布申請救助以后有所回落

葡萄牙則緊隨其后，在希臘的影響下國債CDS向300個基點逼近，也創出了歷史新高

希臘的展望– 450億歐元(600億美金)夠嗎？

世行首席經濟學家林毅夫上周五表示：“IMF和EU向希臘提供的救助資金數額目前來看是充足的”

德國政府官員上周五表示，德國準備在IMF為希臘制定的調整方案就緒后向其提供援助

IMF工作組的目標是闡明希臘2011和2012年的調整措施，從而幫助恢復市場的信心

目前，IMF和歐元區其他成員國計劃(還沒有得到所有成員國的最后表決)在救助方案實施的第一年向希臘提供450億歐元(600億美元)

希臘需要多少錢呢？

5月中旬之前沒有融資需求，在加上救助計劃的激活– 短期內希臘的壓力將有所減輕

國債再融資：今年年內還有160億歐元的國債再融資需求

國債再融資：明年全年的國債再融資需求有310億歐元– 這兩項國債再融資需求之和達到了470億歐元，超過了目前450億的救助款

財政赤字：09年赤字占GDP比重達13.6%，假設希臘能夠在3年內將赤字將至3%，在未來的12個月內，財政赤字融資需求將近200億歐元

利息：希臘的年利息支出將超過其在09年時占GDP的5%(120億歐元)

匯總：上述各類融資需求之和為近800億歐元，超過目前的救助款450億歐元– 當然，IMF和EU的初衷是通過450億的援助恢復市場信心，從而用市場的力量來解決額外的融資需求

信用評級機構“一如既往”的火上澆油：S&P: BBB+, Moody’s: A3 (負面觀望), Fitch: BBB-

結論：如果經濟復蘇不能跟上債務負擔的增速，希臘的債務重組很可能難以避免

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