機構(gòu)曝四季度上漲潛力股專家稱大牛市已啟(8)

2010年09月29日 09:10
來源：中國證券網(wǎng) 作者：周洛華

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四季度機構(gòu)看好新興產(chǎn)業(yè)(附股)

再過兩天便將進入四季度，從多家券商近期發(fā)布的四季度策略報告看，大多認為四季度上證綜指波動區(qū)間在2500—3000點。對于行業(yè)選擇，多數(shù)券商不約而同地提到了新興產(chǎn)業(yè)、消費等行業(yè)。分析人士指出，若十七屆五中全會對“十二五”期間調(diào)結(jié)構(gòu)政策取向做進一步確認，將有助于結(jié)構(gòu)性行情在四季度繼續(xù)活躍，如新能源、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和受益于收入分配機制改革的內(nèi)需消費等。

波動區(qū)間或在2500—3000點

行情危險!散戶應(yīng)該盡快離場? 哪些股票值得滿倉買入? 某些股很可能還要漲50%！機構(gòu)資金目前已發(fā)生大變化經(jīng)歷前二個季度的下跌后，市場終于在三個季度迎來了反彈。接下的四季度反彈是否能繼續(xù)，行情又會怎么走呢？

廣發(fā)證券認為，經(jīng)濟下滑與政策兩難是構(gòu)成當前困局博弈的兩大關(guān)鍵詞，在博弈方向尚未明朗以及估值處于較低水平之下，市場仍將震蕩筑底為主。從影響股指權(quán)重因素看，地產(chǎn)、金融、石化行業(yè)占據(jù)7成比重，在地產(chǎn)調(diào)控尚未結(jié)束、地方融資平臺壓力制約等諸多因素影響下，權(quán)重板塊難有起色，較大程度上封殺了股指向上區(qū)間。

另一方面，目前總體估值水平已處于底部區(qū)域，當前股指已在70-80%程度上反映諸多未來不確定性因素，在排除極端條件如GDP增速破8%等情境下，四季度股指將在目前點位上下10%左右區(qū)間展開震蕩筑底，也即四季度估值的核心波動區(qū)間為2500-2800點，極限波動區(qū)間為2500-3000點。

申銀萬國指出，四季度政策緊縮風險由強轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟增長支撐由弱轉(zhuǎn)強；市場短期有風險，但中期仍樂觀。理由是，當前估值處于較低水平，具備配置價值；從風險溢價水平來看，目前仍處在低風險區(qū)域。另外，季節(jié)性規(guī)律也顯示估值基準切換，四季度漲多跌少，近期風險有待釋放，之后估值基準切換效應(yīng)將推升股指震蕩向上。預計第四季度上證綜指核心波動區(qū)間是2500點——3000點。

“4季度股指將維持震蕩格局，2500-3000點將是未來一段時間內(nèi)上證綜合指數(shù)波動的空間。”信達證券表示，我國經(jīng)濟雖然回暖，但是隱憂仍存。如果政策應(yīng)對不當，“滯漲”并非全無可能，由此，資本市場所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境還難言好轉(zhuǎn)，股指強勢上攻的理由并不充分。展望未來，一方面，以銀行、地產(chǎn)為首的權(quán)重板塊依然沒有走強的可能。另一方面，“熱錢”重新流入會改善資本市場的資金環(huán)境，在權(quán)重板塊無法受到資金青睞的背景下，部分中小市值個股應(yīng)該會有結(jié)構(gòu)型的機會。

與前幾家券商對四季度走勢有所保留的看法不同，中信證券的看法顯得更為堅決：全球主要央行可能效仿美聯(lián)儲維持低利率的預期是對股票市場最大的支撐。隨后經(jīng)濟不會二次探底的事實將提升市場信心，預期4季度經(jīng)濟會發(fā)生拐點，具體可觀測新開工增速、PMI走勢、信貸增速、工業(yè)增加值增速變化和出口增速變化五大指標，其中房價若上漲，出臺針對控房價的定向手段的可能性較大，總量政策不會輕易使用。堅定看好10月份以后市場走勢，業(yè)績、估值雙驅(qū)動將提升股票資產(chǎn)配置價值。

結(jié)構(gòu)性的投資機會

在三季度的反彈行情中，截止9月28日收盤，上證指數(shù)反彈度8.88%，其中七月份是在政策預期變化下以“估值恢復”為主題的傳統(tǒng)型周期行業(yè)輪動反彈，8日9月行情則主要集中在主題性個股炒作上。

上海一家大型券商的策略分析師認為，四季度市場資金面偏緊的大環(huán)境中，還將迎來大盤股解禁狂潮，以及創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家公司小非流通。大盤藍籌股預計仍難有較佳表現(xiàn)，更多的投資機會仍是結(jié)構(gòu)性的。

國泰君安證券指出，由于四季度處于高位通脹和低位經(jīng)濟增長共存的情況，政策空間變小，經(jīng)濟趨勢難以形成方向性變化。符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的股票和行業(yè)能夠取得相對收益，從政策變動角度看，“十二五”規(guī)劃中對新興產(chǎn)業(yè)的支持和對城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進，都有利于新興產(chǎn)業(yè)和建筑建材類公司；從調(diào)結(jié)構(gòu)的前進方向看，醫(yī)藥、零售和食品飲料等行業(yè)仍可以取得較快增長；從區(qū)域看，中西部地區(qū)的建設(shè)加快，重點關(guān)注各區(qū)域“十二五”規(guī)劃中可能出現(xiàn)的新經(jīng)濟增長模式。

“有近憂、無遠慮。”長城證券認為。經(jīng)濟小周期尾聲階段面臨經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑、尤其是出口數(shù)據(jù)下滑的沖擊；未來2-3個月CPI高位運行背景下政策放松難以很快兌現(xiàn)；相反，房價繼續(xù)上漲情景下面臨房地產(chǎn)二次調(diào)控的可能；中小盤股估值過高與解禁高峰的沖擊。四季度初期仍然面臨調(diào)整的壓力。不過，隨著外圍經(jīng)濟企穩(wěn)、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移與中西部地區(qū)基建投資的推動，明年一季度開始有望進入新一輪的經(jīng)濟小周期上升階段，流動性與經(jīng)濟數(shù)據(jù)將逐步呈現(xiàn)對市場的正面刺激效應(yīng)。四季度A股市場有望呈現(xiàn)先抑后揚格局，股指的階段性調(diào)整應(yīng)當理解為新一輪結(jié)構(gòu)化布局的機會。

而廣發(fā)證券表示，四季度在投資上有四類主線值得注意：一是收入分配改革推進進程中的受益行業(yè)，主要集中在消費類及醫(yī)藥板塊，醫(yī)藥板塊短期存在高估值及調(diào)價政策壓力，但行業(yè)前景較為確定使其一旦出現(xiàn)大幅調(diào)整，均將是投資者中期買入的良機；二是節(jié)能減排任務(wù)加速背景下促發(fā)的相關(guān)節(jié)能減排主題投資機會，更多的是集中在主營業(yè)務(wù)具備節(jié)能減排特征的公司上；三是央企整合主題已經(jīng)并將在未來2-3年期間成為A股市場的投資熱點，應(yīng)給予持續(xù)關(guān)注；四是房地產(chǎn)調(diào)控困局下，供應(yīng)量加大所涉及的保障房建設(shè)及城鎮(zhèn)化進程概念，這也將是布局明年投資的重要主線。

四季度機構(gòu)看好的行業(yè)

新興產(chǎn)業(yè)

從近期市場的走勢所透露出來的信信息看，政策調(diào)控的不確定依然會困擾市場，而短中期資金面偏緊則會制約著市場趨勢性行情的出現(xiàn)，由此看，四季度市場的熱點還將集中在個別行業(yè)中。

分析人士指出，新興產(chǎn)業(yè)的高估值與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低估值的不平衡狀態(tài)將保持較長的時間，這種結(jié)構(gòu)性的問題比較容易引發(fā)市場劇烈的震蕩。不過，即便四季度市場出現(xiàn)震蕩，熱點也難以從新興產(chǎn)業(yè)切換至傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)搭臺，新興產(chǎn)業(yè)唱戲的格局不會有大的變化。

“消費類和新興行業(yè)估值可能在四季度適度泡沫化。”申銀萬國認為。目前，大市值周期類行業(yè)景氣低迷但并沒有繼續(xù)大幅下滑風險、估值大部分處于歷史最低位置且很多AH股負溢價，這將使得大市值行業(yè)乃至大盤下跌空間有限。并且消費和新興行業(yè)現(xiàn)在并沒有顯示估值泡沫，景氣預期繼續(xù)樂觀將推動消費和新興行業(yè)熱點在四季度仍然維持。

中信證券表示，伴隨著規(guī)劃政策出臺，看好政府扶持模式和力度相對明朗的新興行業(yè)中環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源(核電和光伏)、工業(yè)和建筑節(jié)能、海洋工程、高端軟件等領(lǐng)域中的個股。長城證券認為，消費升級、中西部城市化進程加快和新興產(chǎn)業(yè)成長仍然代表了“十二五”期間中國經(jīng)濟基本面的主要趨勢，四季度繼續(xù)看好消費和新興產(chǎn)業(yè)。

在四季度的操作過程中，信達證券建議投資者遵循三條邏輯來把握投資機會。其一是人民幣匯率升值。重點關(guān)注航空、造紙板塊。其二是大消費主題結(jié)合美元匯率貶值造成的投資機會。可以關(guān)注醫(yī)藥、零售、農(nóng)林牧漁、食品、品牌服裝等，階段性可以關(guān)注黃金、錫、稀土等稀缺性資源品種。其三是新興行業(yè)中的投資機會。十二五規(guī)劃中可能涉及到的行業(yè)，理應(yīng)都應(yīng)給予關(guān)注。諸如智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等。

消費行業(yè)

各大機構(gòu)發(fā)布的四季投資策略，雖然對市場走勢的看法不一，不過，在今年中央決定進一步完善各項鼓勵消費的政策措施，總體力度進一步加大，對消費品市場較快增長繼續(xù)形成有力的支撐的背景下，機構(gòu)不謀而合地表示看好消費在四季度的表現(xiàn)。

華泰聯(lián)合證券認為，四季度是保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預期三重目標沖刺階段，政策著力點將是保符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方向增長點。預計經(jīng)濟增速明年一季度觸底，從經(jīng)濟景氣和產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動的角度看好早周期的可選消費。此外，在因基數(shù)和供給沖擊導致的通脹預期影響下，消費股將分化，能夠抗通脹或者能夠轉(zhuǎn)移成本的消費品公司獲得更高的超額收益。

申銀萬國證券表示，從三季報可能超預期和歷史上第四季度能夠大概率獲取顯著超額收益考慮，建議投資者四季度重點關(guān)注軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售等。

愛建證券認為，四季度為商業(yè)零售行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，行業(yè)將仍處在一輪景氣向好的趨勢中；理由是，社會消費能力呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢，數(shù)據(jù)總體向好態(tài)勢未改；重點大型零售企業(yè)指標保持較好增長；消費者與行業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)以及居民收入狀況近期總體保持恢復態(tài)勢；各家零售企業(yè)中期業(yè)績?nèi)跃S持較快增長，部分企業(yè)第二季度業(yè)績明顯好于第一季度，預計三季度業(yè)績?nèi)詫⒊掷m(xù)增長，在四季度還將會得到明顯提升。

建議投資者重點關(guān)注新華百貨(600785)、友誼股份(600827)、王府井(600859)、鄂武商A(000501)、成商集團(600828)、友阿股份(002277)、中興商業(yè)(000715)、廣州友誼(000987)、蘇寧電器(002024)等。(張厚培　投資快報)