發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)一攬子政策出爐 投資路徑解析(11)

2010年10月19日 10:19
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：陳其玨

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生物制藥 下一個(gè)世界首富誕生地？

倘若有人攻克癌癥、艾滋病、遺傳病難題，那么生產(chǎn)這種產(chǎn)品的公司可以賣多少錢？

創(chuàng)下A股之最的海普瑞，只是眾多生物制藥新貴中的普通一員，也許，今后還會(huì)涌現(xiàn)出許許多多的“海普瑞，

比爾o蓋茨預(yù)言：下一個(gè)首富可能是從事生物技術(shù)的投資者。

盯緊“技術(shù)壁壘”、“疫苗龍頭”和“潛在黑馬”，三大投資主線幫你尋找最牛公司。

文/《投資與理財(cái)》記者葉輝

2010年5月6日，對(duì)中國(guó)的生物制藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，是歷史性的一天。

這一天，生物制藥新貴海普瑞登陸深交所中小企業(yè)板，并以每股148元刷新A股發(fā)行價(jià)最高紀(jì)錄。控制著海普瑞79.98%股權(quán)的李鋰夫婦一躍成為中國(guó)新“首富”

深圳一位資深風(fēng)險(xiǎn)投資家評(píng)價(jià)說(shuō)：“這是一個(gè)舊時(shí)代的結(jié)束，一個(gè)新時(shí)代的開始。”在他看來(lái)，“首富”第一次出自生物制藥行業(yè)的意義，正如當(dāng)年的陳天橋之于互聯(lián)網(wǎng)、施正榮之于太陽(yáng)能、黃光裕之于連鎖消費(fèi)、王傳福之于新能源汽車。

行業(yè)潛力無(wú)限

生物制藥是指運(yùn)用新技術(shù)從生物體、生物組織、細(xì)胞、體液等提取“可用之物”，綜合利用微生物學(xué)、化學(xué)、生物化學(xué)、生物技術(shù)、藥學(xué)等科學(xué)的原理和方法，制造的一類用于預(yù)防、治療和診斷的制品。

和傳統(tǒng)醫(yī)藥相比，生物醫(yī)藥在預(yù)防和治療疑難、遺傳、突發(fā)群體性疾病方面，其檢測(cè)手段、治療效果均有著不可替代的優(yōu)勢(shì)。

在前些年人類戰(zhàn)勝非典、禽流感的過(guò)程中，生物醫(yī)藥的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)體現(xiàn)得淋漓盡致。不少人相信，隨著醫(yī)學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，生物制藥將為攻克癌癥、艾滋病、遺傳病等疑難雜癥開辟一個(gè)重要途徑。

試想，倘若有公司研究成功癌癥、艾滋病、遺傳病等疑難雜癥的疫苗或者治療方法，那這個(gè)公司的股價(jià)可以飆到多高？

生物制藥是一個(gè)極具爆發(fā)力的行業(yè)，難怪比爾o蓋茨預(yù)言：下一個(gè)首富可能是從事生物技術(shù)的投資者。

現(xiàn)代生物制藥行業(yè)的發(fā)展史一共只有20多年，各國(guó)的差距還不算大，因此大家都在搶奪生物制藥領(lǐng)域的高地，期待生物制品產(chǎn)業(yè)能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中國(guó)一直給予醫(yī)藥行業(yè)很大支持，對(duì)于生物制藥行業(yè)發(fā)展的扶持更是不遺余力。在“八五”、“九五”、“十五”和“十一五”規(guī)劃中，國(guó)家都對(duì)生物制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展予以高度重視，國(guó)家自然科學(xué)基金將1/3的經(jīng)費(fèi)投入與生命科學(xué)相關(guān)的研究中。

2009年5月，國(guó)務(wù)院原則通過(guò)《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》，并提出要在財(cái)稅政策和融資渠道等方面給予支持。從長(zhǎng)期看，政府將持續(xù)出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，支持生物制藥行業(yè)發(fā)展。

在A股市場(chǎng)近一年的跌跌不休中，生物醫(yī)藥板塊可謂市場(chǎng)僅有的幾抹亮色之一。上證綜指跌幅超過(guò)20%，各個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)下跌，但生物制藥行業(yè)逆市上漲，華蘭生物、長(zhǎng)春高新等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)甚至在今年4月創(chuàng)下歷史新高。

部分技術(shù)水平較高的生物制藥及其生產(chǎn)企業(yè)

公司產(chǎn)品產(chǎn)品技術(shù)狀況

長(zhǎng)春高新長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素國(guó)際先進(jìn)水平

通化東寶長(zhǎng)效胰島素國(guó)際先進(jìn)水平

華神集團(tuán)碘美妥昔單抗國(guó)際先進(jìn)水平

蘭生股份重組人II型腫瘤壞死因子受體-抗體融合蛋白國(guó)際先進(jìn)水平

岳陽(yáng)興長(zhǎng)胃幽門螺桿菌疫苗國(guó)際先進(jìn)水平

資料來(lái)源：齊魯證券研究所

技術(shù)壁壘是“金礦”

在海普瑞上市之后，很多人都抱有這樣的疑問(wèn)：為什么一家只做了12年的公司值這么多錢？海普瑞的核心競(jìng)爭(zhēng)力到底在哪里？

海普瑞是全球最大的肝素鈉原料藥生產(chǎn)廠商，公司在純化、病毒滅活、組分分離和活性基因保護(hù)等方面的技術(shù)研發(fā)和工藝水平居世界前列，肝素鈉原料藥的產(chǎn)銷量居全球第一，是國(guó)內(nèi)肝素行業(yè)里唯一同時(shí)通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證及歐盟CEP認(rèn)證的肝素鈉原料藥制造企業(yè)。

記者熟識(shí)的一位私募基金經(jīng)理買了海普瑞股票。當(dāng)這家公司飽受質(zhì)疑時(shí)，他只說(shuō)了這樣的話：“豬小腸隨便一家企業(yè)都能買到，為什么別人學(xué)不了海普瑞？千萬(wàn)別忽視技術(shù)壁壘。

海普瑞產(chǎn)品99%以上出口，客戶遍布全球，被譽(yù)為該細(xì)分行業(yè)的“隱形冠軍”。海普瑞2008年的銷售收入為4.35億元，凈利潤(rùn)為1.6億元。而2009年海普瑞銷售收入增長(zhǎng)至22.24億元，凈利潤(rùn)高達(dá)8.09億元，分別增長(zhǎng)411%和406%。

作為成功進(jìn)入國(guó)外主流醫(yī)藥市場(chǎng)的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，海普瑞最大的優(yōu)勢(shì)就是技術(shù)領(lǐng)先。投資生物制藥領(lǐng)域，首先要看技術(shù)，只有擁有技術(shù)壁壘的龍頭，才能挖到財(cái)富。

齊魯證券分析師呂國(guó)啟告訴記者，我國(guó)在生物制藥方面的創(chuàng)新能力與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距正在不斷縮小。在生物制藥研究的最新領(lǐng)域，像在長(zhǎng)效蛋白藥物研發(fā)方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)成功開發(fā)出長(zhǎng)效胰島素、長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素等重要重組蛋白藥物；在單抗藥物研發(fā)方面，一些具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的單抗藥物已經(jīng)上市銷售，我國(guó)已成為世界上少數(shù)能夠生產(chǎn)單抗藥物的國(guó)家。

通化東寶在胰島素產(chǎn)品的開發(fā)上處于世界領(lǐng)先地位，“甘舒霖”填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，使中國(guó)成為繼美國(guó)、丹麥之后第三個(gè)生產(chǎn)基因重組人胰島素的國(guó)家。龐大的糖尿病患者群體仍支撐胰島素行業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)在全球糖尿病病人已經(jīng)超過(guò)2億。受金融危機(jī)影響，該公司去年四季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)減持，股價(jià)下跌幅度較大，不過(guò)由于它擁有技術(shù)壁壘，估計(jì)未來(lái)幾年胰島素業(yè)務(wù)將依然保持優(yōu)勢(shì)。

上海萊士作為血液制品龍頭公司，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能夠從血漿中提取出7種組分的血液制品公司，為我國(guó)血液制品企業(yè)中提取凝血因子數(shù)量最多的公司，并擁有面向近20個(gè)國(guó)家出口的資格。國(guó)家對(duì)血站的控制越來(lái)越嚴(yán)格，長(zhǎng)期看，這對(duì)那些已經(jīng)擁有血站數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)更加有利。

海普瑞的炒作已經(jīng)逐漸回歸，但更多擁有技術(shù)壁壘的生物制藥公司的“金礦”挖掘，也許剛剛開始。

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