發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)一攬子政策出爐 投資路徑解析(12)

2010年10月19日 10:19
來源：中國證券網(wǎng) 作者：陳其玨

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疫苗企業(yè)機(jī)會多多

2006年6月8日，F(xiàn)DA批準(zhǔn)了默克公司研發(fā)的全球范圍內(nèi)第一個(gè)腫瘤疫苗--宮頸癌疫苗Gardasil上市。這對于整個(gè)疫苗行業(yè)而言具有里程碑的意義，同時(shí)也為默克公司創(chuàng)造了巨大的價(jià)值與銷售額：上市僅一年，該疫苗在2007年的銷售額已經(jīng)達(dá)到了14.81億美元。

疫苗是目前人類預(yù)防疾病最有效的武器，通過接種疫苗可以有效預(yù)防多種疾病，例如疫苗幫助人類在全世界范圍內(nèi)消滅了天花，大大降低了白喉、破傷風(fēng)等惡性傳染疾病的發(fā)病率。根據(jù)WHO統(tǒng)計(jì)，疫苗每年挽救世界上300萬人的生命，每年至少使75萬兒童避免殘疾。

齊魯證券提供的資料顯示，中國疫苗市場批簽發(fā)總量在2009年接近了120億元人民幣的規(guī)模，雖然還不到整個(gè)醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模的2%，但是相對于2006年批簽發(fā)總量約40億元的規(guī)模，已經(jīng)有了飛速增長。

從分類情況看，計(jì)劃疫苗占據(jù)了絕大多數(shù)的份額，約為總批簽發(fā)數(shù)的80%，天壇生物在這方面占有絕對優(yōu)勢。而有價(jià)疫苗只占了約20%，全國處于領(lǐng)跑位置的分別是華蘭生物、遼寧成大和長春高新。

天壇生物是國家免疫規(guī)劃疫苗的重要生產(chǎn)基地，在我國疫苗行業(yè)具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，主要生產(chǎn)計(jì)劃性疫苗，是新醫(yī)改的受益企業(yè)。

遼寧成大是國內(nèi)人用狂犬病疫苗龍頭企業(yè)，年生產(chǎn)規(guī)模達(dá)800萬人份以上。城市里寵物犬的數(shù)量越來越大，人用狂犬病疫苗的需求也在不斷增加，遼寧成大領(lǐng)頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加突出。

另外，中牧股份以動物疫苗為公司主要發(fā)展方向，獸用疫苗、禽用疫苗的市場占有率超過1/3，特種疫苗的市場占有率接近50%，具有行業(yè)壟斷地位，是該行業(yè)的龍頭企業(yè)。明年該公司新獲批生產(chǎn)的狂犬疫苗有望投放市場，將成疫苗業(yè)務(wù)新亮點(diǎn)。

潛在黑馬最具想象力

在生物制藥行業(yè)中還有這樣一些公司，它們在艾滋病、癌癥、乙肝等各個(gè)行業(yè)耕耘，并且已經(jīng)取得一定的進(jìn)展。雖然這些公司的研究前景存在一定的不確定性，不過倘若研究成功，股價(jià)漲上10倍也不是沒有可能。

重慶啤酒盡管主業(yè)是啤酒，但公司的主要看點(diǎn)卻是治療性乙肝疫苗。這個(gè)故事已經(jīng)講了很多年，據(jù)稱目前臨床進(jìn)展順利，前景樂觀，它的治療性乙肝疫苗產(chǎn)品治療效果更好，副作用更低，以后很可能成為一線用藥。中國有數(shù)以億計(jì)的乙肝病毒攜帶者，倘若重慶啤酒的治療性乙肝疫苗通過新藥審批并商業(yè)化成功，“那股價(jià)漲到100元以上也很正常”，一位跟蹤該項(xiàng)目多年的私募基金經(jīng)理這樣告訴記者。

華神集團(tuán)擁有世界上第一支用于治療號稱“癌癥之王”的原發(fā)性肝癌的單抗藥物利卡汀，在肝癌治療上具有非常值得期待的應(yīng)用前景。原發(fā)性肝癌是臨床最常見的腫瘤之一，全球發(fā)病率逐年增長，已超過62.6萬例/年，居惡性腫瘤第5位，死亡率接近60萬例/年。全球每年新患肝癌者半數(shù)發(fā)生在中國，經(jīng)過前期市場推廣和終端建設(shè)，華神集團(tuán)的業(yè)績有望迎來爆發(fā)性增長。

長春高新旗下金賽藥業(yè)的生長激素和百科藥業(yè)的艾滋病疫苗都將是看點(diǎn)。如果上述疫苗研制成功，該公司的股票無疑將插上飛翔的翅膀。

高估值并不可怕

端午節(jié)過后，醫(yī)藥股一改今年以來的強(qiáng)勢行情，集體做空，出現(xiàn)普跌。業(yè)內(nèi)人士紛紛驚呼：最后的防御陣地淪陷！

不過，在記者所采訪到的投資圈人士看來，醫(yī)藥板塊由于受醫(yī)療改革的驅(qū)動，長期看好，調(diào)整后仍可介入。有些公司盡管業(yè)績很好，現(xiàn)在相對于大盤其他品種來說，價(jià)格確實(shí)有些高估，不過只要在合理的價(jià)位就可以買入。

中國虎基金投資總監(jiān)王亮認(rèn)為，從板塊本身來看，短期醫(yī)藥會有一些調(diào)整的壓力，但是醫(yī)藥企業(yè)的驅(qū)動力在醫(yī)療改革，長期增長的驅(qū)動力并沒有改變。王亮表示，從他們的操作來看，醫(yī)藥做波段的話，可能后面不太容易買進(jìn)，享受不到長期增長的好處，所以他們目前還沒有減倉。

智多盈投資分析師余凱則指出，雖然目前生物制藥板塊的估值水平偏高，但這也從一個(gè)側(cè)面反映出市場對生物制藥行業(yè)的發(fā)展前景十分看好。事實(shí)上，在比較成熟的美國市場，生物制藥板塊的估值也幾乎是最高的。所以，只要是掌握核心技術(shù)、擁有獨(dú)特產(chǎn)品的公司，其高估值仍將繼續(xù)下去。生物醫(yī)藥行業(yè)肯定會出現(xiàn)很多大牛股。(下頁：新能源 四大子行業(yè)彰顯投資魅力)

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