物聯網智能電網IGBT行業投資策略大全(薦股)

2010年11月16日 09:04
來源：中國證券網作者：名單

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廣發證券：IGBT行業市場增長空間廣闊(薦股)

IGBT是目前發展最為迅速的新一代功率器件

絕緣柵雙極型晶體管(IGBT)是繼雙極晶體管(GTR)和MOSFET后的新一代功率半導體分立器件，其綜合GTR和MOSFET的優點，具有易于驅動、峰值電流容量大、自關斷、開關頻率高的特點，廣泛應用于小體積、高效率的變頻電源、電機調速、UPS以及逆變焊機當中，是目前發展最為迅速的新一代功率器件。

國內IGBT產業需求明確，市場增長空間廣闊

由于下游各細分應用市場需求的快速增長，我國已成為全球最大的功率半導體器件消費國。根據賽迪顧問統計，2009年我國功率半導體器件市場規模已達到1215.3億元，2005年到2009年市場復合增長率達到22.42%。IGBT市場規模占功率器件總市場規模比例為7.05%，目前市場還處于起步階段，應用還不是很多，但由于IGBT代表了未來功率器件的技術趨勢，發展速度很快。未來受益于變頻器產業、變頻家電產業以及軌道交通產業的大力推動，我們認為國內IGBT市場增長空間非常大，預計2011年市場規模將達到60.2億元，增速達到30%。

國內IGBT產業剛剛起步，與國外企業存在較大技術差距

目前國內IGBT市場仍主要由外資企業所把控，前十大的廠商主要是歐美、日本以及臺灣的廠商，包括Fairchild、ST、IR、ON Semiconductor、NS、NXP、Infineon、Toshiba以及Renesas。我國企業在技術、設備以及人才等各方面與國外企業的差距都非常大，在芯片設計、芯片制造、模塊封裝以及單管封裝等IGBT產品生產環節都有非常大的提升空間。

IGBT產業投資分析

我們認為國內IGBT產業正處于起步階段，企業在IGBT芯片設計、制造以及封裝各環節的技術積累都比較少；而相對于國內產業技術的弱勢，國內IGBT市場需求卻正快速增長，目前已成為全球最大的IGBT消費市場。這意味著國內企業未來的發展方向是提升進口替代實力，以技術實力、價格優勢和客戶優勢搶占市場份額，而這里面技術實力是最為關鍵的因素，能夠提供滿足客戶技術需求的企業將率先脫穎而出，享受行業增長的盛宴；另一方面，功率器件的供貨認證過程需時較長，通常客戶一旦認可上游供應商，便不會輕易變動，合作關系比較穩定。所以我們認為IGBT產業的投資價值最直接體現在能夠首先突破技術瓶頸實現量產的能力，這也是我們評估企業投資價值的標準。我們建議積極關注華微電子、科達股份和臺基股份的IGBT產業化進展。(廣發證券研究中心)

湘財證券：關注逆變器類上市公司(薦股)

據iSuppli 公司最新公布的一項調查報告表示，2014 年全球太陽能逆變器的出貨量將超過2330 萬臺，2010 年260 萬臺的九倍之多。同時，該領域的利潤額也預計將由2010 年的53 億美元漲至2014 年的89 億美元。

作為一款技術成熟并擁有穩定的供需態勢的產品，IGBT 在一些熱門產品應用中的銷量正逐步上漲，其中包括自動化電子產品、光伏及風力逆變器等。同時，由于對IGBT 增產計劃的保守性投資，該產品強勁的市場需求已導致了產品供應上的緊縮狀態。

盡管市場需求量漲幅巨大，但在全球范圍內，今年逆變器的每瓦成本仍將下降13.5%左右。尤其是亞洲的供應商，即使在提供較低的所有權成本等方面的銀行可貼現能力受到質疑，各供應商也還是不斷地努力將成本壓至最低。

建議投資者關注具有逆變器生產能力的公司，如榮信股份、科華恒盛、國電南自、九洲電氣。(湘財證券研究所)