物聯網智能電網IGBT行業投資策略大全(薦股)(2)

2010年11月16日 09:04
來源：中國證券網作者：名單

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廣發證券：電子元器件板塊四季度投資策略(薦股)

電子行業景氣高峰已過

綜合最近一個季度行業數據的變化情況，我們判斷目前半導體行業已經由周期頂部的強勢市場轉向激進的資本支出階段，行業景氣度開始逐季減弱。主要有以下幾點原因：其一，由于產量持續增加，DRAM等主要產品價格6月份開始出現明顯下滑；其二，3季度庫存仍在較高位置，對需求的拉動沒有常年那么強勁，四季度需求得到滿足，將進入調整期；其三，半導體設備BB值持續保持在1.15以上的高位，訂單額和出貨額也持續增加，顯現出較為激進的擴產愿望；其四，3季度為半導體傳統旺季，但7-8月份的單月銷售收入與2季度相比沒有明顯增長。但是行業景氣狀態仍然可以持續到2011年上半年。

LED及觸摸屏行業高成長較為確定

LED行業高增長時代已經開啟。2009-2013年全球LED復合增長率達到41%，其中大尺寸背光源和照明應用，將成為最主要的應用增長點。同時，隨著iPhone的推廣、iPad的面世以及微軟Windows 7對觸摸功能的支持，標志著觸摸屏應用進入快速增長階段，觸控面板的滲透率將快速成長。

國內電子行業開始走弱

電子信息行業增加值增長速度盡管3月份以來持續有下降趨勢，但仍然連續10個月超越全國工業增加值，印證了此前我們對于電子行增長速度向上超越全國電子行業增速的判斷。2010年1-8月，電子行業增加值同比增長19%，高于同期全國工業增加值平均水平2.4個百分點，但基本上逐月呈現下降趨勢，只有8月當月增加值增長14.9%，比7月份提高1.1個百分點。

投資策略：把握增長確定性強的公司

目前，全球電子行業已經度過景氣度最高的時候，各個子行業增長狀況有較為明顯的下行趨勢，行業本身存在周期性調整的可能性，我們建議重點關注確定性增長的新興領域及個股。一是業績增長預期強，二是行業成長空間大。我們建議重點關注確定性增長深天馬A、彩虹股份、長信科技、廣州國光、萊寶高科、順絡電子、國星光電等。(廣發證券研究中心)

國金證券：4季度元器件板塊研究(薦股)

行業策略：三季報超預期將推動半導體行業股價繼續上漲，我們建議投資者重視國慶后半導體行業行情；而創新電子產品推動全球半導體行業進入全新繁榮，我們再次重申投資者重視行業長期繁榮下的投資機會。

推薦組合：法拉、順絡、萊寶高科與易聯眾，如果關注 LED 行業行情可以關注士蘭微與國星光電，同時，建議積極關注光伏產業復蘇與IGBT 行業繁榮主題下的橫店東磁、中環股份與華微電子的投資機會。(國金證券研究所)

興業證券：電子元器件板塊看好四大投資方向(薦股)

電子元器件行業：2010 年前三季度實現營業收入778.6 億元，同比增長40.6%；實現歸屬母公司凈利潤57.6 億元，去年同期為-6.0 億元。第三季度營業收入286.0 億元。環比增長4.89%，營業利潤24.5億元，環比下降10.1%，毛利率為21.29%，環比下降0.72 個百分點。從Q3 起，行業整體景氣度有所回落，電子元器件行業整體將面臨增速放緩。

半導體子行業：前三季度實現營業收入113.6 億元，同比增長51.6%；實現歸屬母公司凈利潤10.3億元，同比增長428.9%。第三季度營業收入42.5 億元，環比增長8.08%，營業利潤4.3 億元，環比下降2.49%，毛利率為23.91%，環比下降1.17 個百分點。半導體行業3 季度收入較強勁增長，但盈利能力開始下滑。

PCB 子行業：前三季度實現營業收入158.7 億元，同比增長27.9%；實現歸屬母公司凈利潤9.7 億元，同比增長60.1%。第三季度營業收入53.2 億元，環比下降5.48%，營業利潤4.3 億元，環比下降1.12%，毛利率15.85%，環比上升1.13 個百分點。PCB 行業3 季度收入出現環比下降，表明行業需求放緩，但行業毛利率反而有所提升，估計是產品提價所致。

光電及LED 子行業：前三季度實現營業收入421.7 億元，同比增長48.8%；實現歸屬母公司凈利潤23.5 億元，同比增長113.8%；第三季度營業收入166.0 億元，環比增長22.24%，營業利潤10.3 億元，環比增長18.17%，毛利率13.61%，環比下降2.2 個百分點。光電及LED 行業3 季度收入保持強勁增長，但盈利能力明顯下滑。

顯示器件子行業：前三季度實現營業收入158.6 億元，同比增長35.3%；實現歸屬母公司凈利潤-2.98億元，去年同期為-30.7 億元。第三季度營業收入53.8 億元，環比下降4.12%，毛利率12.37%，環比下降1.14 個百分點。行業整體仍處于虧損狀態，3 季度情況有所惡化。

行業投資評級及投資策略：我們認為電子元器件行業已經過了景氣高點，而目前電子元器件行業整體估值處于歷史較高水平，我們下調行業整體投資評級至“中性”。對于電子行業投資策略，我們認為當前可以重點關注四大投資方向，即智能手機周邊產業、LED 下游應有產業、汽車電子產業和靠近消費端的公司，推薦萊寶高科、長盈精密、信維通信、錦富新材、浙江陽光、啟明信息、廣州國光、水晶光電、華微電子等。(興業證券研發中心)