300億撤退股指暴跌原因何在 周三能否變盤(4)

2010年11月17日 08:14
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：周鵬峰 唐真龍 李丹丹

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預(yù)期回落 倉(cāng)位上升 基金投資無(wú)奈“矛盾前行”

上周對(duì)于股票基金來(lái)說(shuō)，是充滿波折和意外的一周。

周初，行業(yè)內(nèi)一致看好。周中，通脹數(shù)據(jù)飆高后，擔(dān)憂隱現(xiàn)。周末則在意外中，被狠命一擊。面對(duì)實(shí)實(shí)在在的有利局面，和未來(lái)升溫的政策緊縮預(yù)期，基金的投資無(wú)奈中在“矛盾”里前行。

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者 周宏

政策解讀發(fā)生分歧

關(guān)于政策緊縮的預(yù)期在上周當(dāng)中開始升溫，各方面的想法有了明顯分歧。

上投摩根表示，上周市場(chǎng)大跌是對(duì)央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的反應(yīng)，也有消息擔(dān)憂近期會(huì)進(jìn)一步有加息舉措出臺(tái)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)有所抬頭。但目前來(lái)看，市場(chǎng)上升的邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化，存量資金的結(jié)構(gòu)調(diào)整還沒(méi)有完成。

另外，有基金認(rèn)為，股指暴跌夾雜著之前累積的獲利盤也有回吐的需求。一個(gè)交易日內(nèi)股指深幅調(diào)整修復(fù)了一部分個(gè)股過(guò)高的估值，也為后市大盤的健康運(yùn)行打下基礎(chǔ)。總體上對(duì)后續(xù)市場(chǎng)仍持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，有明確業(yè)績(jī)支撐的板塊，抗通脹概念板塊，以及與“十二五”規(guī)劃相關(guān)的題材類股可能會(huì)受市場(chǎng)關(guān)注。

海富通基金則認(rèn)為下跌的問(wèn)題還是美元持續(xù)貶值存在不確定性。他們同時(shí)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，涉及新能源、LED、觸屏、3D手機(jī)、3D電視等行業(yè)和板塊將有望持續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。而經(jīng)過(guò)深度調(diào)整的房地產(chǎn)行業(yè)，也有望在房地產(chǎn)政策出現(xiàn)松動(dòng)的情況下，存在一定的機(jī)會(huì)。

未來(lái)政策是關(guān)注焦點(diǎn)

相應(yīng)于此，未來(lái)的政策走向則再次成為基金行業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)。除了謹(jǐn)慎注意是否存在進(jìn)一步緊縮政策外，部分基金也更著眼于“未來(lái)政策確定支持”的政政策紅利”的機(jī)會(huì)。

國(guó)投瑞銀中證消費(fèi)的擬任基金經(jīng)理孟亮認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃就是這么一個(gè)值得長(zhǎng)期關(guān)注的策略。孟亮認(rèn)為，隨著“十二五”規(guī)劃的公布，市場(chǎng)熱點(diǎn)與投資主題已逐步明晰。“十二五”的公布將成為激發(fā)消費(fèi)釋放的途徑，其中“著力保障和改善民生，逐步完善符合國(guó)情、比較完整、覆蓋城鄉(xiāng)、可持續(xù)的基本公共服務(wù)體系，提高政府保障能力，推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化”等說(shuō)法都將在資本市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性機(jī)會(huì)。

他個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)將在各類型消費(fèi)全面升級(jí)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出“多元化、普及化”的特點(diǎn)。其中，食品、服裝、餐飲等基礎(chǔ)消費(fèi)品將迎來(lái)品牌化投資機(jī)會(huì)；家電、汽車等耐用消費(fèi)品，農(nóng)村居民會(huì)逐步進(jìn)入全面普及階段；處于追求生活質(zhì)量階段的子行業(yè)，如旅游、消費(fèi)電子、電信服務(wù)等，則是未來(lái)消費(fèi)升級(jí)的重要方向；而提供專業(yè)銷售渠道的商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)，則將再次驗(yàn)證了渠道為王的重要性。

策略再次回歸“α”

面對(duì)市場(chǎng)的這種進(jìn)展方向，基金的投資策略也再次趨向“α”(超額收益)。光大保德信基金就認(rèn)為，未來(lái)的操作仍應(yīng)堅(jiān)持“一主一次”的投資策略也其中“一主一就是指堅(jiān)持“α”的尋找，這些行業(yè)主要以涉及中小市值為主的大消費(fèi)領(lǐng)域、新材料新能源、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新；在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期注意把握成長(zhǎng)股和主題投資機(jī)會(huì)。

而“一次”就是注意把握階段性的周期性行業(yè)的表現(xiàn)，特別是注意把握在美元快速回落、股指期貨和人民幣升值等大事件預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)。但同時(shí)從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，也需要密切關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格以及通貨膨脹的走勢(shì)，如果兩者出現(xiàn)較大的超預(yù)期，將有可能打破目前的市場(chǎng)平衡。而在行業(yè)配置方面，首重壟斷資源、輕加工制造。其次，關(guān)注調(diào)結(jié)構(gòu)、講民生。對(duì)新經(jīng)濟(jì)的政策推動(dòng)和結(jié)構(gòu)性行業(yè)，將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間成為市場(chǎng)重點(diǎn)；而消費(fèi)、零售、餐飲、醫(yī)藥等行業(yè)從長(zhǎng)期來(lái)看和老百姓的衣食住行緊密相關(guān)，其中具有良好品牌和渠道的企業(yè)有望脫穎而出。

周小川：物價(jià)上漲壓力需引起各方的關(guān)注

中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川周二表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體向好，但物價(jià)上漲的壓力需要引起各方面的關(guān)注。

周二他在一個(gè)論壇上發(fā)表講話稱，中國(guó)將繼續(xù)做好宏觀調(diào)控，著力提高政策的靈活性、針對(duì)性、有效性，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善人民幣匯率行程機(jī)制。

周小川還指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境仍比較復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不確定因素不時(shí)出現(xiàn)；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇有所放緩，貨幣條件持續(xù)寬松，部分新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)較快，但面臨一定的資本流入的壓力。(全景)

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