四點(diǎn)觀察股市突變誘因疾風(fēng)驟雨 機(jī)構(gòu)眾生相(3)

2010年11月18日 10:36
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：葉苗

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新股和創(chuàng)業(yè)板成機(jī)構(gòu)避風(fēng)港

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者 潘圣韜 ○編輯 楊曉坤

A股連續(xù)暴挫，新股、創(chuàng)業(yè)板成為機(jī)構(gòu)資金最后的避風(fēng)港。

17日龍虎榜顯示，盡管滬深主板仍有多只強(qiáng)勢(shì)股上榜，但普遍呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金的凈流出。比如昨日一度漲停的寶鈦股份，其主要賣(mài)出席位上出現(xiàn)了三家機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)合計(jì)賣(mài)出金額達(dá)到1.26億元，占其當(dāng)日總成交的13.5%。又如同樣從漲停板打開(kāi)的西安飲食，昨日也遭兩家機(jī)構(gòu)同時(shí)出貨，合計(jì)賣(mài)出金額4141萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的13.3%。

隨著醫(yī)藥等傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種昨日全線補(bǔ)跌，市場(chǎng)板塊輪跌的跡象明顯，上市新股因而吸引機(jī)構(gòu)更多的關(guān)注。交易公開(kāi)信息顯示，昨日上市的三只中小板新股中，驊威股份和搜于特均有機(jī)構(gòu)介入。其中，驊威股份有一機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入2322萬(wàn)元，占其當(dāng)日成交的4.7%。而搜于特則得到兩家機(jī)構(gòu)同時(shí)買(mǎi)入，合計(jì)凈買(mǎi)入金額1.16億元，占其當(dāng)日成交的11.3%。

此外，創(chuàng)業(yè)板盡管昨日亦未能逃脫整體補(bǔ)跌的命運(yùn)，但少數(shù)個(gè)股還是逆勢(shì)走強(qiáng)，其中不乏機(jī)構(gòu)資金參與。

例如昨日漲停的經(jīng)緯電材，其最大的買(mǎi)入席位便是來(lái)自機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入金額551萬(wàn)元，占其當(dāng)日成交的2.1%。而在華星創(chuàng)業(yè)上，機(jī)構(gòu)資金則是出現(xiàn)了多空分歧，在有四家機(jī)構(gòu)集體搶籌的同時(shí)，另外兩家機(jī)構(gòu)則選擇了逢高沽出，機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買(mǎi)凈賣(mài)金額分別為2481萬(wàn)元和1050萬(wàn)元，分別占其當(dāng)日成交的24.1%和10.2%。

值得一提的是，另一創(chuàng)業(yè)板個(gè)股金龍機(jī)電，繼周二有兩機(jī)構(gòu)買(mǎi)入后，昨日繼續(xù)得到兩家機(jī)構(gòu)增持，合計(jì)買(mǎi)入金額1093萬(wàn)元，占其當(dāng)日總成交的4.6%。該股也是近期為數(shù)不多的機(jī)構(gòu)連續(xù)增倉(cāng)品種。

從最近的活躍資金平臺(tái)看，多頭機(jī)構(gòu)的參與力度有所減弱，且參與品種的范圍也越來(lái)越集中。事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士指出，在前期熱點(diǎn)股昨日集體補(bǔ)跌后，市場(chǎng)已無(wú)可供炒作的題材，加之市場(chǎng)元?dú)獯髠鳛槲ㄒ灰粋€(gè)可以躲過(guò)輪跌的板塊，新股次新股自然成為避險(xiǎn)資金的首選。

此外，宇順電子成為昨日唯一一只有三家以上機(jī)構(gòu)同時(shí)買(mǎi)入的個(gè)股。龍虎榜顯示，該股昨日得到三家機(jī)構(gòu)的“鼎力相助”，機(jī)構(gòu)買(mǎi)入金額合計(jì)達(dá)6309萬(wàn)元，占其當(dāng)日成交的17.7%。而該股也是目前為數(shù)不多的“堅(jiān)挺”品種之一，昨日大漲8.18%后，該股股價(jià)也創(chuàng)出反彈新高。

海通證券：市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者 劉偉 ○編輯 朱紹勇

海通證券日前發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，流動(dòng)性充裕與政策緊縮預(yù)期并存，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期。報(bào)告指出，通脹概念已成廣泛接受的主題，剩下的問(wèn)題是貨幣緊縮政策是否超預(yù)期。從提高存款準(zhǔn)備金率、加大央票發(fā)行量事件看，采用“數(shù)量化”的緊縮政策已無(wú)異議，問(wèn)題的焦點(diǎn)落在“價(jià)格工具”，即對(duì)加息問(wèn)題的判斷。市場(chǎng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題各持己見(jiàn)，尚未共識(shí)。認(rèn)為加息預(yù)期強(qiáng)烈的理由毫無(wú)疑問(wèn)是“抗通脹”而而認(rèn)為加息概率較小的理由主要是：中美利差處于高位，加息容易引發(fā)人民幣升值預(yù)期和熱錢(qián)涌入，更難控制資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

報(bào)告認(rèn)為，管理層不會(huì)因?yàn)闊徨X(qián)問(wèn)題而“投鼠忌器”放棄加息這樣一個(gè)管理通脹的有效手段。理由有三：1、政府決心：在美國(guó)QE2政策出臺(tái)之后、在首爾G20會(huì)議美國(guó)盯住“人民幣升值”問(wèn)題之際，中國(guó)采取了加息和提高存款準(zhǔn)備金率行動(dòng)，顯示中國(guó)決策層對(duì)自身通脹問(wèn)題有深刻認(rèn)識(shí)，中國(guó)治理通脹的決心不會(huì)因RBM升值問(wèn)題而收到干擾。2政防范熱錢(qián)手段：首爾G20的有效成果是，允許新興國(guó)家根據(jù)各自國(guó)情采取類(lèi)似“資本管制”措施以對(duì)抗全球流動(dòng)性泛濫，巴西、韓國(guó)、泰國(guó)、印尼等已采取行動(dòng)，這個(gè)局面對(duì)于中國(guó)防范熱錢(qián)涌入、管制境外資本非常有利。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)上，也開(kāi)始出現(xiàn)外資限購(gòu)措施。3、歷史經(jīng)驗(yàn)：2006、2007年在人民幣升值背景下，央行為控制通脹仍果斷連續(xù)加息8次。 所以，擔(dān)憂(yōu)熱錢(qián)涌入，貨幣政策“投鼠忌器”的理由并不牢固。中國(guó)的加息政策還是取決于通脹形勢(shì)的判斷。

國(guó)內(nèi)通脹壓力將持續(xù)到2011年2季度。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，超過(guò)貨幣后1-2年，通脹始終有上行壓力。而到2011年2季度前，正是處在這個(gè)時(shí)間窗口。在這個(gè)時(shí)間窗口內(nèi)，存量貨幣的發(fā)酵是通脹的最根本原因，而天氣因素、供求關(guān)系、輸入性通脹是疊加在貨幣這一根本因素的擾動(dòng)項(xiàng)。食品價(jià)格上漲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲只是特定的表現(xiàn)形式而已，本質(zhì)上說(shuō)他們與房?jī)r(jià)上漲并無(wú)二致，都是一種貨幣現(xiàn)象。除了國(guó)內(nèi)存量貨幣發(fā)酵以外，海外新增流動(dòng)性也會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力。治理通脹需要從貨幣手段著手，在通脹起來(lái)之后，需要更激烈的價(jià)格工具。基于此，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入加息周期，貨幣緊縮政策或?qū)⒊袌?chǎng)預(yù)期。

未來(lái)，流通性、通脹和緊縮貨幣政策預(yù)期的變化將影響市場(chǎng)走勢(shì)。當(dāng)緊縮預(yù)期弱化時(shí)，市場(chǎng)將獲上漲動(dòng)力；緊縮預(yù)期強(qiáng)化時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入“振蕩”。當(dāng)下“貨幣政策之于A股”的關(guān)系，猶如“美元之于新興市場(chǎng)”的關(guān)系，當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，新興市場(chǎng)股指并沒(méi)有下跌，并沒(méi)有真正發(fā)生資金回流美國(guó)的現(xiàn)象。一個(gè)可能的解釋是，“在全球流動(dòng)性充裕背景下，沒(méi)有比新興市場(chǎng)更適合容納大量的資金，哪怕是在美元反彈的時(shí)候”。如果這個(gè)解釋時(shí)合理的話(huà)，套用到國(guó)內(nèi)就是“在存量流動(dòng)性充裕背景下，股市仍是容納大量資金的理性場(chǎng)所，即便是貨幣緊縮的時(shí)候”。因此，當(dāng)前在貨幣緊縮預(yù)期加強(qiáng)時(shí)的股市表現(xiàn)是“振蕩”而不是下跌。

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