陰謀論并非空穴來風中金死磕高盛A股定價權之爭(2)

2010年11月22日 09:04
來源：股市動態分析作者：王熙上

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中金帶頭看多向上趨勢未變

在市場低迷和外行唱空的緊要關頭，中金旗幟鮮明地表達了對后市的樂觀，成為多頭陣營堅決的領軍人物。

“上周A股市場走勢突變，對于后市走勢，我們有以下一些觀點：1、單日大跌并不可怕，也不預示著市場趨勢逆轉。2、負利率及國內投資者缺乏有效投資渠道的現狀短期內難以改變，相對高企的通脹和極低的固定收益投資回報率和房屋租金率，股票的相對價值優勢依然存在，因此能夠封殺股價大幅下跌的風險。”上述是中金保持積極樂觀的理由。

中金認為，近期的暴跌是牛市初期的標志之一，市場的短期波動在“意料之中”，指數的短期暴跌有利于利空動能的釋放，資金面向好格局不變。在全球流動性寬松格局不變的形勢下，央行的被動操作只能對指數產生抑制作用。從近年政府對經濟的控制力度來看，未來發生惡性通貨膨脹為小概率事件，股市中長期向上格局不會改變。

11月16日，中金對A股流動性的問題進一步表達了自己的看法：支持本輪上漲的主要理由是海外貨幣政策二次寬松導致流動性再度泛濫的預期以及中國經濟的見底回升。從中期來看，海外貨幣政策二次寬松確實將使得新興市場有望繼續受益于寬松的流動性。中金研究員汪超樂觀預計，資金面短期需求壓力即將結束，兩周后將步入較為寬松狀態。

在中金的身后，還站著銀河、申銀萬國和華泰聯合等多位“盟友”。基于“新增信貸增長、居民戶存款大幅減少超預期，堅持市場流動性依然充裕”的觀點，申銀萬國仍建議投資者“控制倉位，逢低介入”

銀河證券認為，“從長期看，中國經濟乃至于全球經濟仍處于復蘇之中，人民幣升值趨勢仍然明確，股市流動性仍然較為充裕，國內負利率狀況不斷走高，資產配置困境仍然突出，而目前投資者情緒并沒有處于亢奮之中，還是比較理性的，因此，對股市也不必悲觀。

即使后市有加息的動作，華泰聯合認為，對股指來說不一定就是利空。1995年以來央行共有9次加息，幾乎都是由于CPI的高企引發。實證也發現，每次加息幾乎都成為股市的催化劑，低開高走成為規律。

“陰謀論”并非空穴來風

有一個場景，相信曾經親歷其中的資本市場人士久久難以忘懷。

2000年中石油在香港上市路演的前一晚，中方保薦機構擬將發行價由1.19元提升1分錢至1.2元，這1分錢的談判讓其與外方保薦機構高盛僵持至凌晨兩點，但最終結果是：高盛拂袖而去。

最近，一本在中國剛剛推出的新書《高盛陰謀》引起了包括《福布斯》、《紐約時報》、美聯社在內的美國媒體的高度關注。作者李德林提出警告——高盛的“終極目標是獵殺中國”。聯想起此次高盛率先放出唱空A股的信號，有人驚呼：這是否是高盛的又一個“陰謀》？

記者輾轉從有關人士處得到了這份報告的全文。從報告原文里，可以讀出兩條信息，第一條主要是對加息的預期，建議對A股股票“獲利了結”，針對的主要是前期漲幅非常大的抗通脹的品種。另外一條就是預期市場要調整。

“我們今年市場的流通率已經達到61%，已經有20萬億的流通市值了，但是在6124點的時候，我們當時只有9萬億的流通市值，流通率不到9%，所以我們今天的A股市場跟三年前已經完全不同了，這個池子的容納性很強，具有很高的國際流動性。我們不要忘了，A股現在并不貴，而且很便宜，高盛現在唱空，尤其唱空銀行股，我們回頭想想，它到底是什么用心？”有業內人士發出了上述感慨。

“高盛是一家商業公司，它不是公益組織，也不是政府組織，它的商業目的很明顯。目前大量熱錢正在逐步涌入A股，如果這個時候市場出現調整，可能給熱錢布局一些具備成長潛力公司帶來機會。”一位不愿意透露姓名的上海私募人士告訴記者。