陰謀論并非空穴來風(fēng) 中金死磕高盛A股定價權(quán)之爭(2)

2010年11月22日 09:04
來源：股市動態(tài)分析 作者：王熙上

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中金帶頭看多 向上趨勢未變

在市場低迷和外行唱空的緊要關(guān)頭，中金旗幟鮮明地表達(dá)了對后市的樂觀，成為多頭陣營堅決的領(lǐng)軍人物。

“上周A股市場走勢突變，對于后市走勢，我們有以下一些觀點(diǎn)：1、單日大跌并不可怕，也不預(yù)示著市場趨勢逆轉(zhuǎn)。2、負(fù)利率及國內(nèi)投資者缺乏有效投資渠道的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，相對高企的通脹和極低的固定收益投資回報率和房屋租金率，股票的相對價值優(yōu)勢依然存在，因此能夠封殺股價大幅下跌的風(fēng)險。”上述是中金保持積極樂觀的理由。

中金認(rèn)為，近期的暴跌是牛市初期的標(biāo)志之一，市場的短期波動在“意料之中”，指數(shù)的短期暴跌有利于利空動能的釋放，資金面向好格局不變。在全球流動性寬松格局不變的形勢下，央行的被動操作只能對指數(shù)產(chǎn)生抑制作用。從近年政府對經(jīng)濟(jì)的控制力度來看，未來發(fā)生惡性通貨膨脹為小概率事件，股市中長期向上格局不會改變。

11月16日，中金對A股流動性的問題進(jìn)一步表達(dá)了自己的看法：支持本輪上漲的主要理由是海外貨幣政策二次寬松導(dǎo)致流動性再度泛濫的預(yù)期以及中國經(jīng)濟(jì)的見底回升。從中期來看，海外貨幣政策二次寬松確實(shí)將使得新興市場有望繼續(xù)受益于寬松的流動性。中金研究員汪超樂觀預(yù)計，資金面短期需求壓力即將結(jié)束，兩周后將步入較為寬松狀態(tài)。

在中金的身后，還站著銀河、申銀萬國和華泰聯(lián)合等多位“盟友”。基于“新增信貸增長、居民戶存款大幅減少超預(yù)期，堅持市場流動性依然充裕”的觀點(diǎn)，申銀萬國仍建議投資者“控制倉位，逢低介入”

銀河證券認(rèn)為，“從長期看，中國經(jīng)濟(jì)乃至于全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇之中，人民幣升值趨勢仍然明確，股市流動性仍然較為充裕，國內(nèi)負(fù)利率狀況不斷走高，資產(chǎn)配置困境仍然突出，而目前投資者情緒并沒有處于亢奮之中，還是比較理性的，因此，對股市也不必悲觀。

即使后市有加息的動作，華泰聯(lián)合認(rèn)為，對股指來說不一定就是利空。1995年以來央行共有9次加息，幾乎都是由于CPI的高企引發(fā)。實(shí)證也發(fā)現(xiàn)，每次加息幾乎都成為股市的催化劑，低開高走成為規(guī)律。

“陰謀論”并非空穴來風(fēng)

有一個場景，相信曾經(jīng)親歷其中的資本市場人士久久難以忘懷。

2000年中石油在香港上市路演的前一晚，中方保薦機(jī)構(gòu)擬將發(fā)行價由1.19元提升1分錢至1.2元，這1分錢的談判讓其與外方保薦機(jī)構(gòu)高盛僵持至凌晨兩點(diǎn)，但最終結(jié)果是：高盛拂袖而去。

最近，一本在中國剛剛推出的新書《高盛陰謀》引起了包括《福布斯》、《紐約時報》、美聯(lián)社在內(nèi)的美國媒體的高度關(guān)注。作者李德林提出警告——高盛的“終極目標(biāo)是獵殺中國”。聯(lián)想起此次高盛率先放出唱空A股的信號，有人驚呼：這是否是高盛的又一個“陰謀》？

記者輾轉(zhuǎn)從有關(guān)人士處得到了這份報告的全文。從報告原文里，可以讀出兩條信息，第一條主要是對加息的預(yù)期，建議對A股股票“獲利了結(jié)”，針對的主要是前期漲幅非常大的抗通脹的品種。另外一條就是預(yù)期市場要調(diào)整。

“我們今年市場的流通率已經(jīng)達(dá)到61%，已經(jīng)有20萬億的流通市值了，但是在6124點(diǎn)的時候，我們當(dāng)時只有9萬億的流通市值，流通率不到9%，所以我們今天的A股市場跟三年前已經(jīng)完全不同了，這個池子的容納性很強(qiáng)，具有很高的國際流動性。我們不要忘了，A股現(xiàn)在并不貴，而且很便宜，高盛現(xiàn)在唱空，尤其唱空銀行股，我們回頭想想，它到底是什么用心？”有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了上述感慨。

“高盛是一家商業(yè)公司，它不是公益組織，也不是政府組織，它的商業(yè)目的很明顯。目前大量熱錢正在逐步涌入A股，如果這個時候市場出現(xiàn)調(diào)整，可能給熱錢布局一些具備成長潛力公司帶來機(jī)會。”一位不愿意透露姓名的上海私募人士告訴記者。

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