新一輪銀行再融資壓倒A股資金有全面撤退跡象(4)

2011年01月11日 07:54
來源：證券時報網大中小

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房地產調控未超預期估值修復行情或延續

重慶確定開征高端住宅房產稅，多家券商認為，政策力度未超預期，而隨著調控效果的逐步顯現，政策平穩概率較大。券商普遍預計2011年房地產行業銷量將有所增長、房價相對平穩，房地產股將逐漸恢復其合理估值水平。

在2010年12月的重慶市《關于進一步加強房地產市場調控的通知》中，重慶就已經提出“積極做好房產稅改革試點的各項準備工作”，從而實現“低端有保障、中端有市場、高端有約束”的調控目標。興業證券表示，在細則出臺之前，房產稅對市場的影響仍然限于影響購房者的預期，對于高端住宅市場可能有一定影響，但對整體影響有限。首先，由于重慶房產稅是針對高端住宅，對剛性需求的購買行為不會構成實質影響。其次，即使高端住宅房產稅開征，部分需求會流向中低端市場，可能反而增加中低端市場的需求。同時，2010年全年純投資型購房需求的比例已經較低，而近期在剛性需求和改善性需求的支撐下銷售依然旺盛，投資性需求的持續觀望對于市場整體影響有限。同時，房產稅開征的傳聞已經延續了將近半年，隨時間推移房產稅對于預期影響已經逐步釋放，短期內出現2010年5月份大幅縮量情況的概率不大。

對于當前房地產行業的基本情況，中國銀河證券研究部認為，房地產行業高速發展有兩個驅動要素：經濟高速增長和民間財富增長。這是支持中國地產行業發展的兩大核心因素。當前這兩個核心要素都未受到影響。行業基本面長期具有堅實的基礎。

中國銀河證券研究部表示，隨著近期加息和已經三次上調存款準備金率，會使得給地產開發商和貸款購房者的成本提高，有助于調控目標的實現。保障性住房是未來住房結構性調整的大方向，隨著保障性住房面積的不斷增加，商品住宅行業面臨的社會和政治風險將逐步降低。在更加階梯化的住房體系下，行業也將面臨更少的政策風險，降低行業波動性。在緊縮性貨幣政策和保障性住房的逐漸鋪開、并且2011年一季度房地產市場供給將回升，屆時行業自身將達到一個供需再平衡的時點，有望價格穩定的放量，與政策調控的節奏合拍。行業將迎來一輪交易性投資機會。

中金公司表示，過去一年房價的大漲，開發商銷售的提升都不能帶動股價上漲，而進入2011年趨勢在發生變化，房價平穩，政策平穩概率較大，而地產股將逐步恢復其合理估值水平，自12月份以來，板塊已經有10%至15%的修復，這一過程仍將繼續。

興業證券也認為，在政策穩定、銷量良好的基本面支撐下，近期地產股估值經歷了修復行情。對于2011年行業的整體判斷，仍然是銷量有所增長，房價相對平穩。

選股策略上，興業證券專注于低端住宅的快速周轉類公司，如中南建設、保利地產和首開股份。中金公司認為目前政策環境有利于高周轉、“建筑+地產”類公司，A股首推萬科、金地、保利和榮盛發展。(上海證券報)