創業板：創新發展的新機制分論壇實錄(4)

2011年04月15日 21:49
來源：鳳凰網財經

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[21:44:10] 吳鷹：我想問朱先生一個問題，咱們證監會管的事情挺多，有很多規定。其中一個規定，一個公司主要投資人，很有可能是創始人，上市之后要鎖定三年，不管在創業板、中小板還是主板。如果他上市之前拼了五年，上市再鎖三年，現在再加一個新的規定，如果是公司主管還要鎖三年，這樣加起來至少十年這對創業板公司是不是有點太長了，我理解這對投資者是一個保護，但是正常鎖定期，你認為這是合理的嗎？

[21:46:17] 朱從玖：推出創業的時候，社會各界、市場各方，包括您這樣的市場人士也都有建議，創業板開始設計的時候是考慮了這個因素，是想給已經入股的股東，當時考慮非主要股東可以有退出機制。退出之后，就有很多意見出來，認為不應該這么早退出來，這樣有些做法就退出了，就回到主板、中小板的規則來了。這樣一個反復說明一個問題，上市之后，參與你這個公司的小投資者不放心你這個大股東，他覺得大股東隨時可能跑掉，把我們放在這里不管。這實際上是一個矛盾了。我也理解你剛才說的上市之后還有18個月，這可能是交易所的規定。我的意思你是從創業板考慮可能有點不公平或者激勵不大。但是產生這個原因是投資者對這個創業板公司不太放心。我舉的例子，從創業板這個過程來看，實際上市場有這個擔心層面，你背后說的18個月應該不是制度上的，不是證監會的規定，是交易所的規定。朱從玖：推出

[21:47:32] 問：我是證券市場周刊的記者，有一個問題請教一下朱從玖先生，創業板推出的宗旨是鼓勵高成長企業在創業早期融資市場化方便的條件，既然是鼓勵創新，那創業板本身能不能在股票發行方式創新呢？旁邊這位提出創業板股票能不能市場化發行？

[21:50:53] 問：我問一下朱從玖，最近來開會的上市公司很多，問他們為什么？我說為什么分紅比例這么低，他說證監會不讓我再在市場上拿錢，證監會是不是有一個系統性思路的問題。如果他利潤全分掉，回報率就很高。這個是不是有思路問題，你們是怎么決策的？我以前看你們討論的。你講的那個市場化的發行，其實不是一個真正的市場化，是一個假的市場化或者才進行一半的市場化，其實中國人個人的儲蓄已經到了1萬億，假設做一個放開，我們完全就可以跟香港、東京、紐約競爭。能不能真正走向市場化，監管部門是怎么思考的？現在我總覺得尤抱琵琶半遮面，感覺不是那么徹底，感覺還是人為操縱。或者被一些發行的部門它的利益壟斷了。問：我問一下

[21:51:53] 朱從玖：我剛才聽你這個問題，我試著回答。你說確定市盈率，誰來確定，這本身不是一個市場化的做法，市盈率只能由市場買賣雙方來確定。朱從玖：我剛

[21:53:00] 問：財經雜志的記者，有比較具體的問題想請教朱從玖先生，在一個月之前證監會阻止的盛景山河上市，并且認為上市材料有虛假成分，對中介機構調查的進度怎么樣？一個月之前深交所推出了退市方案，據說已經遞交給證監會，目前審核的怎么樣？什么時候出臺？

[21:53:45] 朱從玖：盛景山河準確講是有重大遺漏，后續調查再決定是否采取進一步措施，有結果再向社會披露。你提到深交所申報的這個東西，我印象中深交所已經申報了幾次了，陳東征董事長已經說過他們申報了，應該還在進展之中。朱從玖：盛景

[21:54:33] 問：我是和訊的，我這個問題提給臺灣的薛琦、法國的施立宏。咱們這個創業發展新機制跟博鰲亞洲論壇怎么結合的？

[21:57:14] 齋藤??：這個問題問的很好，我也用一個深奧方式回答一下。有專家說，金融怎么可以講民主？在今天社會里面，金融跟每一個老百姓都有關系。但不是講到資本市場，一方面是募集資金。剛才也提到投資公司會跑出來。那個背后表明什么？那個背后表明市場利率太低，你低到我把錢放到銀行，放跟不放實際沒有什么差別。現在有人跟我說有一個很好的投資機會，我就不大會想。這次博鰲的主題叫做包容性增長，就是每一個人都要增長，你要照顧每一個人。所以在這個意義上金融市場，看到這個市場往上走的時候，所有各方面都很開心，只有我們交易所董事長提心吊膽。為什么提心吊膽？這跟放風箏一樣，風箏會上天，也總是會下來。下來的時候所有問題就會發生。所以包容性這種成長，其實金融市場也要非常小心。成也在金融市場，敗也在金融市場。齋藤??：這

[21:57:44] 王波明：組委會嚴厲地告訴我到時間了，結束前30秒，請大家熱烈故障，感謝各位嘉賓。謝謝！