機構：關注小金屬股下跌后的買入機會(薦股)(6)

2011年04月20日 09:38
來源：鳳凰網財經

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國信證券：繼續看好黃金及小金屬(薦股)

1、寬幅震蕩的大宗金屬價格1)本周大宗金屬紛紛出現了較大幅度的回調，獲利盤了結及中國通脹擔憂成為大宗金屬價格本周下滑的主要原因。2)電解鋁擬建產能暫停對供需結構改變有限，成本支撐下鋁價或將保持相對"強勢"地位。3)總體來看，大宗金屬價格目前依舊面臨著復雜的多空因素，這包括中國緊縮政策、歐債危機、美國利率政策以及日本地震核危機等等因素，我們維持對于大宗金屬價格高位震蕩的判斷。

2、貴金屬方面，在抗通脹與避險需求下金價繼續上行1)黃金價格在獲利盤了結及原油價格回落的情況下，在周初出現了部分回調，但是由于利比亞戰亂危機(這導致原油價格出現再次上漲)、歐債危機(愛爾蘭遭下調評級)以及日本核危機的擔憂不減，金價隨后又出現了較為強勢的上漲行情。2)高盛建議出清黃金多頭倉位存在較為直接的影響。3)基于抗通脹及避險需求，同時對美國維持低利率政策的判斷，我們繼續維持對金價的相對樂觀態度。

3、小金屬方面，稀土價格繼續保持大幅上漲1)本周稀土類產品價格本周依舊延續大幅上漲態勢。暴漲之后的稀土價格需要下游加工企業的接受和消化，我們同時看到了來自下游加工企業的積極信號。據了解寧波韻升等釹鐵硼加工企業保持較高的開工率，訂單較為飽滿，而釹鐵硼永磁體價格也一直呈現"追趕"稀土價格之勢。我們統計的釹鐵硼價格3月份漲幅也達到了66%，進入4月份后釹鐵硼價格也保持了20%左右的上漲態勢。2)同時本周較為重要的政策新聞主要是國土資源部將開始的土地設唯一"身份"編號，這從中長期利好小金屬行業的整頓工作。

4、投資建議：維持結構性投資機會的判斷

我們的綜合判斷是，目前"三因素"運行態勢并不理想，無論從流動性角度還是需求角度來看，仍不利于促成板塊大的投資趨勢。

1)在大宗金屬方面，本周我們需要重點關注電解鋁產業鏈上的投資機會。繼續提示在保障性住房主題投資和預期電價上調背景下出現的電解鋁行業投資機會，推薦產業鏈一體化的云鋁股份(000807.sz)和長三角地區鋁型材重要供應商棟梁新材(002082.sz)以及加工型企業中的東陽光鋁(600673.sh)，新疆眾和(600888.sh)，博威合金(601137.sh)，特別的，我們需要關注的是閩發鋁業上市發行的市盈率水平，閩發鋁業的發行上市可能成為棟梁新材估值修復行情的催化劑。

2)我們繼續看好小金屬和貴金屬子板塊。具體投資品種方面，繼續推薦小金屬子板塊中的包鋼稀土(600111.sh)、辰州礦業(002155.sz)；貴金屬子板塊中的山東黃金(600547.sh)和中金黃金(600489.sh)、

3)同時資產并購重組也將繼續成為市場關注的焦點，我們提示關注富龍熱電(000426.sz)、明星電力(600101.sh)和中天城投(000540.sz)、(國信證券研究所)