策略報告旗幟鮮明：各大券商下半年投資路線圖(附股)(2)

2011年06月26日 07:33
來源：新聞晨報作者：陳重博苗夏麗

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下半年券商鎖定啥行業

晨報記者苗夏麗

時值各大券商下半年策略報告發布的高峰期，近兩個交易日A股大幅反彈，這兩者之間可能關系密切。

A股市場目前的反彈，也許只是曇花一現。不過，在已經發行的策略報告中，多數券商多為下半年A股叫好，券商選擇什么行業和個股，可能是決定投資者下半年能否打好“翻身仗”的關鍵。在此，我們梳理眾券商的觀點，希望能為投資者帶來一絲啟發。

銀行房地產板塊——估值的誘惑

今年以來，銀行、房地產的低估值狀態已經成為業內的一致共識。近兩個交易日，銀行和房地產上漲表現出資金流入的跡象，在估值的誘惑下，多數券商在下半年的投資配置中，都關注這兩個板塊可能帶來的機會。

房地產股：海通證券認為，從“政策不再緊、需求不再惡化、估值偏低”三個角度，房產可能在估值修復中受益，可關注萬科A、保利地產和榮盛發展。申銀萬國的觀點是，一二線城市房價已出現松動，地產調控政策有望企穩；為促保障房建設完成，下半年開發商融資渠道有望部分放開。估值方面，房地產2011年的動態市盈率為10.24倍，市凈率1.75倍，已處歷史底部，即使房地產股今年和明年盈利增速均下調至20%，估值仍在底部，房地產作為經濟先導性行業可以作為超配板塊之一。

銀行股：多數券商將其列入標配范圍，但相對而言彈性較差，存在一定的風險。海通證券認為，業績增長穩定、估值低為行業帶來投資機會，可重點關注創新能力強、資本充足率高以及經營穩健等中等市值銀行，但如果出臺提高資本充足率政策或清理地方融資平臺，則會下調銀行評級。申銀萬國稱，三季度缺乏催化劑，但估值具備吸引力，關注渠道擴張的大銀行，如果出臺提高民生銀行、工商銀行和招商銀行。

大消費板塊——機構的“最愛”

在國家拉動內需的大背景下，大消費類個股始終是券商的“最愛”。下半年CPI、PPI可能出現一定幅度的下降，但總的趨勢似乎并不明顯，大消費類的股票似乎成了不明朗環境中相對確定的板塊，尤其是具有定價能力、可轉嫁成本、估值較低的個股。記者統計，食品飲料、紡織服裝、家電、汽車等是多家券商看多的板塊。

食品飲料行業：白酒股特別突出，申銀萬國認為，下半年隨著消費進入旺季，白酒的提價預期提升，預計五糧液將在三季度或四季度提價，提價幅度60%以上；貴州茅臺預計12月提價16%以上。建議超配洋河股份、貴州茅臺預五糧液將瀘州老窖和伊利股份。安信證券也建議，超配盈利增長較穩定的食品加工、一線白酒，包括五糧液、貴州茅臺預燕京啤酒和雙匯發展等。此外，招商證券、平安證券也都將食品飲料看做是下半年跑贏大盤的板塊之一。

紡織服裝業：光大證券將紡織服裝作為下半年最看好的行業之一，其認為在該板塊具有防御性，在經濟下滑情況下，業績受到的影響小，同時估值低也提供了安全保障，品牌服飾的毛利率有望提升。申銀萬國將服裝業定位為下半年有催化劑的低估值消費股，男裝以及品牌服裝的議價能力較強，建議超配報喜鳥和七匹狼。招商證券則重點推薦七匹狼、羅萊家紡以及老鳳祥；安信證券看好新開門店怎張較快的品牌服飾，如搜于特、探路者及七匹狼。此外，國信證券、光大證券紛紛推薦該板塊。

家電行業：作為大消費類行業的重要組成部分，不少券商認為，在保障房建設等因素的推動下，下半年家電行業可能出現行情。國信證券認為，家電行業屬于低估值，且需求不受影響的行業，建議超配，尤其空調等增速維持在高位。海通證券也重點看好家電行業中的空調領域，今年以來銷售一直保持強勁勢頭，當前庫存處于較低水平，同時價格受益于行業集中度提升，下半年能效補貼取消后，行業可能出現洗牌，對擁有核心變頻技術的業內龍頭企業是利好，如格力電器、美的電器。

汽車行業：行業增速下滑已成不爭的事實，但申銀萬國認為，三季度隨著日系車全面復產，供給有望改善，汽車景氣程度可能在三季度觸底回升；同時就估值而言，即使汽車股今年和明年盈利增速下調至15%和10%，對應的市盈率分別在10.03倍和8.53倍，估值仍在歷史底部(2005年998點時市盈率為16.2倍，2008年1664點時市盈率為27.78倍)，看好上海汽車、宇通汽車以及江淮汽車等汽車整車行業。海通證券也判斷，上半年汽車銷量下滑系日系車供給問題以及消化2009年和2010年的透支消費，預計下半年需求將步入常規，可重點關注上海汽車。招商證券也將汽車行業放入了超配的建議中。

機械水泥板塊——跟著熱點走

水泥行業：在保障房建設等多種因素的推動下，水泥股將成為持續的熱點。多數券商認為，下半年將繼續熱下去。海通證券認為，下半年水泥行業供需方面都存在一定的利好，需求方面受益于水利工程和保障性住房建設，價格方面受益于落后產能的淘汰，具有提價能力。申銀萬國認為，下半年水泥行業可能面臨供應瓶頸，同時就從“十二五”末水泥計劃產量21億噸的指標來看，未來5年水泥行業不太可能增長，但在政府導向下，行業的集中度將大幅提升，推薦海螺水泥和冀東水泥。

機械設備行業：國泰君安、招商證券、平安證券以及安信證券也都不同程度的給予推薦，招商證券認為，三季度經濟回落，通脹和成本壓力隨著回落，此階段受益最大的是成本壓力環節、毛利率提升的行業，機械行業算是超配行業之一，只是彈性相對較小，重點推薦的股票包括三一重工、中聯重科和鄭煤機。國信證券認為，機械設備行業受出口升級和全球景氣等影響，毛利略有上升，建議超配。