尚福林掌舵九年資本市場十二大巨變(12)

2011年10月29日 20:16
來源：中國證券報·中證網作者：申屠青南

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(十二)平穩推出股指期貨與融資融券

推出股指期貨和融資融券，對于改善我國資本市場的運行機制，增加市場彈性，培育市場化的資產價格形成機制，引導資源優化配置，發展成熟的機構投資者隊伍，都具有十分重要的意義。同時，近年來，境外市場紛紛推出中國各類股票指數期貨產品，這些市場有可能成為影響我國證券市場走勢的因素，從而削弱我國資本市場的定價能力，甚至對我國的金融安全構成潛在威脅。因此，從其他國家的教訓和大國發展戰略考慮，發展股指期貨，也是把握資本市場定價權、維護國家金融安全的現實需要。經國務院同意，證監會于2006年2月同時成立融資融券工作小組與金融期貨籌備領導小組，牽頭組織融資融券業務、股指期貨上市的研究論證與準備工作。2010年1月，國務院原則同意開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種。

針對融資融券業務對證券公司凈資本規模、風控能力、合規管理等具有較高要求的特點，證監會堅持“試點先行、逐步推開”的原則，既把握推出時機，及時完成政策研究和法規制定工作，做好試點的組織協調和指導工作，又注重風險防控，制定嚴格的風險控制指標，分批次擴大試點范圍，切實加強現場檢查；既立足當前，認真做好試點統計監測工作，及時發現和解決問題，又兼顧長遠，努力做好試點轉入常規業務階段的準備工作，成立中國證券金融公司籌備組，積極推進轉融通業務的準備工作。經國務院同意，證券公司融資融券業務試點于2010年3月31日實質啟動。啟動以來，先后批準三批共25家公司開展融資融券業務試點資格。截至2011年9月底，融資融券交易金額累計5347.33億元，其中融資交易金額累計5065.52億元，占94.73 %，融券交易金額累計281.81億元，占5.27%。總體上看，融資融券交易正常，成交金額平穩增加，技術系統運行正常，風險控制規范有序，初步建立了我國資本市場的信用交易機制。

2006年9月，經國務院同意，中國證監會批準成立了中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)。按照“高標準、穩起步”的要求，完成了滬深300指數期貨的合約設計、規則制定以及股指期貨掛盤交易的各項技術系統建設，并開展了大量的投資者教育工作。2010年初國務院原則同意推出股指期貨后，證監會研究確定了“以平穩推出和安全運行為首要目標，嚴格控制風險，引導投資者有序參與，不追求交易量和活躍程度，逐步發揮市場功能”的股指期貨上市指導思想，加強組織領導，在較短時間內完成了規則發布、宣傳培訓、啟動上市等大量工作，進一步完善了技術系統、風險控制體系等制度安排。經國務院同意，2010年4月8日，股指期貨正式啟動，4月16日股指期貨合約在中金所順利上市交易。股指期貨上市后，堅持強勢監管，實行嚴格的風險控制措施，落實跨市場監管協作制度安排，引導機構投資者有序參與，堅決遏制過度投機。股指期貨上市以來，自2010年4月16日至2011年9月30日，按單邊統計，累計成交8084.78萬手，累計成交金額達到72.99萬億元。市場總體運行平穩，市場交投較為活躍，期現價格聯動性較好，功能得到了有效發揮。

以上這十二項重點工作，基本涵蓋了我國資本市場的各個領域、各個層面、各個環節。通過這一系列重大改革與創新，我國資本市場的法規制度、體系結構、運行機制得到了整體性重構，為實現“國九條”提出的“透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全”的資本市場建設目標，打下了堅實基礎。